非農(nóng)表現(xiàn)驚艷 交易員對美聯(lián)儲11月降息幅度的預(yù)期跌破25個基點
- 游奕靈官
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- 2024-10-05
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美國9月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期,暗示招聘勢頭強勁,交易員下調(diào)了對美聯(lián)儲未來降息幅度的押注。
強勁的就業(yè)數(shù)據(jù)使得交易員下調(diào)了下一次政策會議上美聯(lián)儲以非常規(guī)步調(diào)大幅度降息的押注。數(shù)據(jù)公布前,債券市場對年內(nèi)剩余時間降息軌道的預(yù)期曾再一次超過了美聯(lián)儲的觀點。
這樣的形態(tài)在過去也發(fā)生過。在今年年初,隨著通脹和經(jīng)濟數(shù)據(jù)令人驚喜,美債早前的漲勢遭到侵蝕。
“債券市場正在朝美聯(lián)儲的點陣圖回歸,”WisdomTree的固定收益策略主管Kevin Flanagan表示,在數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟有韌性的情況下,交易員再一次不得不重新調(diào)整押注。
11月份降息50個基點的情景已被市場排除,合約顯示,市場目前預(yù)計降息幅度為23個基點。與美聯(lián)儲會期對應(yīng)的互換合約目前預(yù)計11月和12月總計降息幅度約為53個基點,在數(shù)據(jù)公布后減少了超過10個基點。交易員的最新預(yù)期與上月美聯(lián)儲官員所表明的水平相當。
“就像去年年底的漲勢,美債收益率水平需要得到數(shù)據(jù)走軟的證實,10年期升破4%并升向4.15%不會令人意外,”Flanagan表示。“短端可以保持在4%以下,因為美聯(lián)儲可以按照他們的預(yù)期繼續(xù)放松政策?!?/p>
非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后,對政策敏感的2年期美債收益率最初一度攀升17個基點,至3.87%,為4月10日以來的最大漲幅。同時,10年期上漲12個基點,至3.96%。
歐洲國債隨美債大幅走低。德國2年期國債回吐本周的漲幅,收益率一度飆升13個基點,至2.21%。
交易員削減了對歐洲央行和英國央行的降息押注。不過整體前景保持不變,市場預(yù)期明年會有五到六次25個基點的降息。
“這份數(shù)據(jù)后,問題是美聯(lián)儲是否還會降息,”摩根資產(chǎn)管理的投資組合經(jīng)理Priya Misra表示?!?%的聯(lián)邦基金利率仍然具有限制性,經(jīng)濟正在放緩?!?/p>
Misra預(yù)計,美聯(lián)儲下個月將降息25個基點,不過市場仍需關(guān)注物價壓力?!叭绻涳L險上升,那么整個寬松周期就會受到質(zhì)疑,”她說。
美銀和摩根大通的經(jīng)濟學(xué)家在就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布后,也將11月的降息預(yù)期從50個基點調(diào)整為25個基點。
策略師認為:
“勞動力數(shù)據(jù)從各方面來看都超級強勁,9月就業(yè)增速高于預(yù)期,過去幾個月大幅上修,失業(yè)率較低,且薪資增幅高于預(yù)期。真的非常亮眼。雖然這肯定不意味著下月降息25個基點就是板上釘釘,但也提高了這一可能,對于這次會議的定價料保持在28個基點附近?!?/p>
? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? —— 宏觀策略師Cameron Crise。
“總體而言,這是一份非常強勁的報告,”AmeriVet Securities的美國利率交易和策略主管Gregory Faranello表示。他表示,本周在數(shù)據(jù)改善的背景下,美國的收益率走高,而就業(yè)報告則進一步起到助推作用。
Faranello預(yù)計美聯(lián)儲將繼續(xù)降息,但在今天的數(shù)據(jù)后,圍繞利率的辯論將會更加激烈。
本文由游奕靈官于2024-10-05發(fā)表在七臺河市金德風筒制造有限公司,如有疑問,請聯(lián)系我們。
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