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　　來(lái)源：尺度商業(yè)

　　10月9日，市場(chǎng)經(jīng)歷回調(diào)，上證指數(shù)等主要指數(shù)都出現(xiàn)下降，科創(chuàng)板指數(shù)相對(duì)而言下調(diào)較小、彈性較大，盤(pán)中一度翻紅上漲，資金買(mǎi)入權(quán)益資產(chǎn)的勢(shì)頭依舊不減。

　　9月中下旬以來(lái)，在海外降息、內(nèi)地貨幣政策組合拳以及國(guó)家高層會(huì)議釋放的相關(guān)政策等多重利好提振下，中國(guó)權(quán)益資產(chǎn)面臨的內(nèi)外環(huán)境發(fā)生方向性轉(zhuǎn)變，投資者的預(yù)期和信心也都有了顯著改觀，權(quán)益資產(chǎn)迎來(lái)大幅上漲。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，9月23日至10月9日，節(jié)前節(jié)后8個(gè)交易日，上證指數(shù)上漲19.08%，深圳成指上漲30.74%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲48.39%，科創(chuàng)板指數(shù)上漲53.90%。A股的主要市場(chǎng)板塊整體大幅上漲。

　　觀察這段爆火的行情，開(kāi)始以超跌的金融地產(chǎn)和消費(fèi)為主，隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好大幅提升后，科技扛起了上漲的大旗，逐步成為市場(chǎng)的主力。

　　比如，半導(dǎo)體板塊在9月23日至10月9日8個(gè)交易日上漲達(dá)57.27%；芯片板塊漲幅達(dá)39.60%等。一些跟蹤科技賽道的ETF基金也罕見(jiàn)上演漲停的情況。

　　芯片ETF（159995）在9月30日和10月9日3個(gè)交易日連續(xù)漲停；半導(dǎo)體材料ETF（562590）也連續(xù)3個(gè)交易日漲停，成為市場(chǎng)吸金的對(duì)象。

　　科技股強(qiáng)勢(shì)上漲成為主力軍的背后，是以創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板為主的雙創(chuàng)市場(chǎng)估值預(yù)期大幅提升。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，“雙創(chuàng)”板塊上市公司股價(jià)經(jīng)歷調(diào)整，估值已經(jīng)處于低位。比如科創(chuàng)50指數(shù)在這輪上漲前市場(chǎng)動(dòng)態(tài)市盈率為40倍左右。

　　此外，“雙創(chuàng)”板塊吸引了大量創(chuàng)新型科技企業(yè)上市，這些企業(yè)往往基本面優(yōu)秀，具有較高的成長(zhǎng)潛力和市場(chǎng)前景。

　　國(guó)信證券發(fā)布的研報(bào)表示，創(chuàng)業(yè)板在市場(chǎng)反彈行情中展現(xiàn)出更優(yōu)的上漲彈性，通過(guò)復(fù)盤(pán)過(guò)往歷史行情，發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板展現(xiàn)出更強(qiáng)的進(jìn)攻性，在近年來(lái)的反彈行情中漲幅超過(guò)其他核心寬基指數(shù)。

　　權(quán)益資產(chǎn)回升，

　　科技類資產(chǎn)最亮眼

　　2024年9月份以來(lái)，多個(gè)政策層面的消息震撼市場(chǎng)。從央行降息至存量房貸利率的調(diào)整，再到引入中長(zhǎng)期資金以及優(yōu)化資本市場(chǎng)的計(jì)劃，政策面的合力顯現(xiàn)出了強(qiáng)大的支撐作用。

　　在國(guó)家相關(guān)利好政策的支持下，市場(chǎng)投資者信心大增，看好和買(mǎi)入中國(guó)權(quán)益資產(chǎn)成為了投資市場(chǎng)的主流話題。

　　摩根士丹利、高盛、野村東方國(guó)際等國(guó)際投行巨頭都紛紛看好中國(guó)權(quán)益資產(chǎn)，給出買(mǎi)入中國(guó)權(quán)益資產(chǎn)的建議評(píng)級(jí)。

　　據(jù)摩根士丹利的研究報(bào)告，從9月16日至9月30日半個(gè)月的時(shí)間，外資累計(jì)流入606億港元買(mǎi)入中國(guó)權(quán)益資產(chǎn)。Wind數(shù)據(jù)也顯示，9月24至30日五個(gè)交易日，A股市場(chǎng)合計(jì)成交額高達(dá)7.37萬(wàn)億，其中，4個(gè)交易日過(guò)萬(wàn)億。

　　龐大的資金流入推動(dòng)了國(guó)內(nèi)權(quán)益資產(chǎn)的回升。其中，以半導(dǎo)體和芯片為主的科技類資產(chǎn)強(qiáng)勢(shì)“霸屏”，成為權(quán)益類資產(chǎn)回升中最亮眼的板塊。

　　其中，跟蹤半導(dǎo)體、芯片相關(guān)的ETF產(chǎn)品也成為了資金流入的重要陣地。比如，截至10月8日，芯片ETF（159995）規(guī)模達(dá)311.68億元，較節(jié)前9月30日增長(zhǎng)了42.31億元；而半導(dǎo)體材料ETF（562590）規(guī)模則較節(jié)前9月30日增長(zhǎng)了17%。

　　科技類資產(chǎn)成為上漲的主力，主要是因?yàn)樗鼈兇砹宋磥?lái)的發(fā)展趨勢(shì)，具有高成長(zhǎng)性和創(chuàng)新性，科技股作為新興產(chǎn)業(yè)的代表，具有更大的發(fā)展?jié)摿褪袌?chǎng)前景。

　　比如，半導(dǎo)體、芯片板塊基本面占有優(yōu)勢(shì)，2024Q1、Q2均呈現(xiàn)行業(yè)性的整體復(fù)蘇局面。全球和中國(guó)銷售額均連續(xù)10個(gè)月實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)，且今年以來(lái)一直保持兩位數(shù)同比增幅。

　　此外，三季度以來(lái)，包括淡馬錫、紅杉資本、貝萊德、高盛、摩根士丹利等在內(nèi)的知名機(jī)構(gòu)頻頻出現(xiàn)在多家芯片類上市公司的調(diào)研名單中，國(guó)際投行對(duì)芯片行業(yè)紛紛看好。

　　從產(chǎn)業(yè)發(fā)展上來(lái)看，在人工智能發(fā)展飛速的今天，科技半導(dǎo)體已經(jīng)是大國(guó)博弈最重要的環(huán)節(jié)之一。國(guó)家相關(guān)政策都在向科技創(chuàng)新領(lǐng)域傾斜。

　　比如，國(guó)家的超長(zhǎng)國(guó)債優(yōu)先支持科技創(chuàng)新，解決卡脖子問(wèn)題，國(guó)產(chǎn)替代勢(shì)在必行；大基金三期成立，注冊(cè)資本3440億元，規(guī)模超預(yù)期彰顯國(guó)家對(duì)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)支持力度。

　　整體來(lái)看，以半導(dǎo)體、芯片為主的科技類資產(chǎn)成為了中長(zhǎng)期資金關(guān)注的對(duì)象。

　　國(guó)元證券的策略研究報(bào)告顯示，從交易層面看，流動(dòng)性寬松利好以科技股為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力方向；當(dāng)前科創(chuàng)板塊相對(duì)估值水平偏低，估值系統(tǒng)性抬升有較大空間；科技創(chuàng)新是國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)偏好的投資方向，新舊動(dòng)能切換的大背景下，A 股含“科”量的大幅提升是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)下的必然趨勢(shì)。?

　　成長(zhǎng)性凸出，

　　“雙創(chuàng)”板塊彰顯高質(zhì)量投資價(jià)值

　　要說(shuō)資本市場(chǎng)哪里的含“科”量比較高，那應(yīng)該是以創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板為主的“雙創(chuàng)”板塊。其中，2019年開(kāi)設(shè)的科創(chuàng)板的定位是服務(wù)于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的板塊，具備硬核科技屬性，科特估屬性顯著。

　　因此，這輪A股市場(chǎng)大幅上漲，科技類資產(chǎn)受到追捧的情況下，也帶動(dòng)了“雙創(chuàng)”板塊市場(chǎng)的大幅上漲。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，9月23日至10月9日，8個(gè)交易日時(shí)間，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)累計(jì)上漲48.39%，科創(chuàng)板塊指數(shù)累計(jì)上漲53.90%，整體的漲幅均高于大盤(pán)上證指數(shù)，彰顯了較高的成長(zhǎng)性。

　　為何“雙創(chuàng)”板塊的表現(xiàn)要整體好于大盤(pán)呢？

　　首先從估值層面來(lái)看，“雙創(chuàng)”板塊作為引領(lǐng)我國(guó)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重要平臺(tái)，與國(guó)家重大戰(zhàn)略契合。相關(guān)板塊經(jīng)過(guò)調(diào)整，估值已處歷史低位，投資性價(jià)比凸顯。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，同樣是含“科”量較高的“美國(guó)創(chuàng)業(yè)板”納斯達(dá)克市場(chǎng)，截至2024年10月8日，納斯達(dá)克PE為43.85倍，位于86.4%的歷史分位點(diǎn)。

　　而截至2024年10月8日末，A股創(chuàng)業(yè)板的PE為38.84倍，位于25.05%的歷史分位點(diǎn)，對(duì)比可以看到創(chuàng)業(yè)板處于歷史低位，估值較低，反彈性較好。

　　其次，從穩(wěn)健的角度來(lái)看，投資應(yīng)該選擇一些優(yōu)質(zhì)的公司，未來(lái)有增長(zhǎng)前景的公司，在市場(chǎng)上漲期能夠優(yōu)先吃到紅利，在回調(diào)期又能夠很好地控制回撤，攻守兼?zhèn)洹?/p>

　　“雙創(chuàng)”板塊吸引了大量創(chuàng)新型企業(yè)，這些企業(yè)往往含“科”量高，具備較高的成長(zhǎng)潛力和市場(chǎng)前景，是優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)。比如創(chuàng)業(yè)板的寧德時(shí)代、科創(chuàng)板的海光信息等，都是各自賽道的龍頭公司。

　　“雙創(chuàng)”板塊的科技行業(yè)龍頭效應(yīng)顯著，引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)創(chuàng)新，產(chǎn)業(yè)集群化發(fā)展趨勢(shì)明顯，相關(guān)龍頭企業(yè)是國(guó)家政策重點(diǎn)支持對(duì)象，又是新興產(chǎn)業(yè)的佼佼者，在技術(shù)創(chuàng)新、市場(chǎng)開(kāi)拓等方面具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，業(yè)績(jī)上又有較大的增長(zhǎng)空間，很容易享受到市場(chǎng)回暖上升的紅利。

　　觀察市場(chǎng)流入創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板的資金，部分投資者選擇了直接購(gòu)買(mǎi)相關(guān)股票，一些有經(jīng)驗(yàn)的投資者，則選擇了更具性價(jià)比的ETF產(chǎn)品。

　　比如，創(chuàng)業(yè)板100ETF華夏（159957）及其聯(lián)接基金（A類：006248，C類：006249）；科創(chuàng)100ETF華夏（588800），聯(lián)接基金（A類：020291，C類：020292）等都成為了這次市場(chǎng)投資者選擇的重要工具。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，科創(chuàng)100ETF華夏主要跟蹤科創(chuàng)板100指數(shù)，一攬子布局科技含量高的企業(yè)。9月30日至10月8日2個(gè)交易日，科創(chuàng)100ETF華夏連續(xù)“20cm”漲停，市場(chǎng)資金大量買(mǎi)入，2個(gè)交易日規(guī)模增長(zhǎng)了17.35億元，受到投資者追捧。

　　創(chuàng)業(yè)板100ETF華夏也在10月8日“20cm”漲停，9月30日至10月8日的2個(gè)交易日時(shí)間，規(guī)模也增長(zhǎng)了5.01億元，吸金能力也表現(xiàn)不俗。

　　值得注意的是，10月9日，華夏基金公告稱，創(chuàng)業(yè)板100ETF華夏將降低費(fèi)率，擬將管理費(fèi)率均由0.50%調(diào)降至0.15%，托管費(fèi)率由0.10%調(diào)整為0.05%，降費(fèi)幅度較為可觀。

　　相關(guān)ETF產(chǎn)品的降費(fèi)，對(duì)投資者而言有較大的好處，降費(fèi)也有助于降低投資成本，可以較低成本布局相關(guān)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，提高投資回報(bào)和獲得感。

　　市場(chǎng)有漲有跌有波動(dòng)，要求所有投資者都具備較高的交易能力，恐怕不太現(xiàn)實(shí)，因此，選擇一些具備穩(wěn)健性和高性價(jià)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)買(mǎi)入，或許是最優(yōu)的方式。