新西蘭大幅降息！

　　因經(jīng)濟疲軟，新西蘭加快了寬松步伐。10月9日早間，新西蘭儲備銀行（新西蘭央行）將基準利率大幅下調(diào)50個基點至4.75%，為連續(xù)第二次降息。消息公布后，新西蘭的股市大幅拉升，新西蘭50指數(shù)漲幅一度接近2%。新西蘭貨幣匯率則大幅跳水，新西蘭元對美元跌近1%。

　　新西蘭央行表示，新西蘭的經(jīng)濟活動低迷，部分原因是限制性貨幣政策。商業(yè)投資和消費者支出一直疲軟，就業(yè)狀況繼續(xù)疲軟，因此降息是“適當?shù)摹薄?/p>

　　此前8月14日，新西蘭央行意外降息25個基點，將基準利率從5.5%降至5.25%，而當時市場預(yù)期為維持不變，這也是2020年3月以來，新西蘭央行首次降息。

　　降息50個基點

　　10月9日，新西蘭央行宣布將基準利率下調(diào)50個基點，從5.25%下調(diào)至4.75%。這是繼8月份開始降息25個基點后，新西蘭央行連續(xù)第二次降息。

　　新西蘭央行表示，一些出口商受益于出口價格的改善。然而，全球經(jīng)濟增長仍低于趨勢水平，而地緣政治緊張局勢仍然是世界經(jīng)濟活動的重大阻力。新西蘭經(jīng)濟目前處于產(chǎn)能過剩的狀態(tài)，鼓勵價格和工資設(shè)定適應(yīng)低通脹經(jīng)濟。較低的進口價格助長了通貨緊縮。委員會一致認為，將基準利率下調(diào)50個基點是適當?shù)?，以實現(xiàn)和維持低而穩(wěn)定的通貨膨脹，同時尋求避免產(chǎn)出、就業(yè)、利率和匯率方面不必要的不穩(wěn)定。

　　新西蘭央行稱，貨幣政策委員會成員一致認為，貨幣政策的立場與確保低通脹和穩(wěn)定的通脹是一致的。自8月貨幣政策聲明以來，新西蘭經(jīng)濟在很大程度上如預(yù)期般發(fā)展。委員會一致認為，產(chǎn)能過剩抑制了通脹預(yù)期，價格和工資變化現(xiàn)在更符合低通脹環(huán)境。據(jù)評估，新西蘭的年度消費者價格通脹率目前在委員會1%至3%的目標區(qū)間內(nèi)，預(yù)計將收斂至2%的目標中點。

　　新西蘭貨幣政策委員會一致認為，新西蘭國內(nèi)經(jīng)濟活動疲軟。成員們一致認為，產(chǎn)能過剩的增加降低了新西蘭經(jīng)濟的通脹壓力。經(jīng)濟增長疲軟，部分原因是生產(chǎn)率增長緩慢，但主要是由于消費者支出和商業(yè)投資疲軟。高頻指標表明短期內(nèi)增長持續(xù)低迷。一些出口企業(yè)受到出口價格上漲的支持，尤其是乳制品行業(yè)。

　　勞動力市場狀況預(yù)計將進一步緩解，職位空缺和廣告空缺率將繼續(xù)下降。更普遍地說，疲軟的房價增長、較低的凈移民水平以及支出限制導(dǎo)致的持續(xù)財政整頓，預(yù)計將限制總需求增長。

　　新西蘭貨幣政策委員會指出，雖然批發(fā)利率和銀行利率下降，但金融條件仍然受到限制，信貸需求仍然低迷。借款人目前對短期抵押貸款利率的偏好，將加快基準利率在未來幾個月內(nèi)影響家庭現(xiàn)金流的速度。

　　此外，新西蘭貨幣政策委員會的成員們討論了最近在中東發(fā)生的事件如何對全球經(jīng)濟活動和能源價格構(gòu)成重大風險。如果沖突升級，油價和運輸成本可能會上升，而投資者的負面情緒可能會觸發(fā)資產(chǎn)價格調(diào)整和金融狀況收緊。成員們指出，當前市場對風險的定價對經(jīng)濟意外的下行特別敏感。

　　美國大選的不確定性加劇，以及對美國貿(mào)易和財政政策的影響，也可能對國際金融市場和全球經(jīng)濟活動產(chǎn)生重大影響。

　　新西蘭貨幣政策委員會承認，前景與8月貨幣政策聲明大體一致。成員們一致認為，4.75%的基準利率仍然具有限制性，并使貨幣政策能夠很好地應(yīng)對任何短期意外。委員會確認，基準利率的未來變化將取決于其對經(jīng)濟的不斷發(fā)展的評估。

　　或再降50個基點？

　　針對新西蘭央行的最新降息舉動，匯豐銀行澳大利亞和新西蘭首席經(jīng)濟學家Paul Bloxham在接受CNBC采訪時表示，新西蘭央行可能會在11月的下一次會議上再降息50個基點。

　　“我們認為可能會有更多的降息，這對新西蘭央行來說是一件好事，他們已經(jīng)將通脹恢復(fù)到了他們想要的位置?！盉loxham指出，新西蘭將于下周發(fā)布第三季度通脹數(shù)據(jù)，將看到通脹回落到目標區(qū)間。因此，他預(yù)測該銀行將在2025年實施一系列25個基點的“一系列”舉措，并預(yù)測政策利率將在2025年底達到 3.25%，到2026年初將達到3%。

　　新西蘭經(jīng)濟停滯不前，失業(yè)率上升，房價下跌，因為長期的高借貸成本抑制了需求。經(jīng)濟學家表示，通脹現(xiàn)在正在迅速放緩，一些人警告說，通脹可能會低于新西蘭聯(lián)儲1%—3%目標區(qū)間的2%中點。

　　奧克蘭ASB銀行首席經(jīng)濟學家Nick Tuffley則表示，新西蘭聯(lián)儲幾乎沒有提供關(guān)于下一步是什么的線索，再次降息50個基點“還不是板上釘釘?shù)氖虑椤?。“然而，我們看到風險在于，數(shù)據(jù)將偏向新西蘭央行預(yù)期的疲軟面，”Nick Tuffley說，繼續(xù)預(yù)計11月將再次降息50個基點。

　　新西蘭央行曾在今年5月份表示，要到2025年下半年才會開始放松政策。然而，三個月后，8月14日， 新西蘭央行就意外降息25個基點， 將基準利率從5.5%降至5.25%，當時市場預(yù)期為維持不變。在此之前，新西蘭聯(lián)儲是首批撤回疫情期間貨幣刺激政策的央行之一，自2023年以來一直將現(xiàn)金利率維持在5.5%，以抑制歷史高位通脹。

　　新西蘭央行在8月份宣布首次降息后表示，雖然國內(nèi)金融環(huán)境仍然受到限制，但近幾個月來已經(jīng)放松；委員會觀察到，自5月份貨幣政策聲明以來，風險平衡已逐漸發(fā)生變化；一系列指標表明國內(nèi)經(jīng)濟疲軟，預(yù)計未來幾個季度就業(yè)增長將進一步減弱，產(chǎn)出缺口比5月份預(yù)期的負值更大；委員們指出，貨幣政策將需要在一段時間內(nèi)保持限制性，以確保國內(nèi)通脹壓力繼續(xù)消散。

　　值得關(guān)注的是，當前，許多國家的央行已經(jīng)開始降息，美聯(lián)儲上個月以降息50個基點的方式啟動了寬松周期。澳大利亞儲備銀行則是一個明顯的例外，由于通脹上行風險，該行將其關(guān)鍵利率穩(wěn)定在4.35%。

　　本周二，美聯(lián)儲官員波士頓聯(lián)儲行長柯林斯表示，降息應(yīng)謹慎并以數(shù)據(jù)為依據(jù)?？铝炙狗Q，政策制定者在降低利率以幫助保持美國經(jīng)濟實力時，應(yīng)該采取謹慎的、依賴數(shù)據(jù)的方法。柯林斯說，最近的數(shù)據(jù)，包括上周發(fā)布的重磅9月就業(yè)報告，顯示美國勞動力市場“總體情況良好”。她還表示，她越發(fā)相信通脹將“及時”回到美聯(lián)儲的目標水平，同時勞動力市場也將保持健康。

　　“展望未來，維持當前有利的經(jīng)濟狀況將需要調(diào)整貨幣政策立場，以免對需求造成不必要的限制，”柯林斯周二在為波士頓聯(lián)儲主辦的社區(qū)銀行家會議準備的講話中說?！霸谖覀兤胶怆p向風險并繼續(xù)高度關(guān)注物價穩(wěn)定和實現(xiàn)充分就業(yè)的雙重使命時，以謹慎、基于數(shù)據(jù)的方式實現(xiàn)政策正常化是合適的?！?/p>