石破茂的勝出無疑是自民黨內(nèi)支持結(jié)構(gòu)改革的陣營對“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”陣營的勝利。

　　回憶起9月底自民黨總裁選舉，一直密切關(guān)注選舉動向的前日本央行官員、牛津經(jīng)濟(jì)研究院（Oxford Economics）日本首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家長井滋人（Nagai Shigeto）對于石破茂的最終勝出并不意外，但卻認(rèn)為這場選舉的預(yù)測難度“史無前例”。因為，在“黑金丑聞”導(dǎo)致自民黨內(nèi)主要派閥幾乎都解散的背景下，自民黨原本派閥大佬協(xié)商一致的潛規(guī)則被打破。

　　如今，新首相石破茂馬不停蹄地組建了新內(nèi)閣、發(fā)表了施政演說，在9日還乘勝追擊宣布解散眾議院，布局10月27日的提前大選。不過，與在政壇的大動作相比，這位新首相與資本市場還在磨合期中。

　　在諸多日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來，資本市場當(dāng)前對石破茂在經(jīng)濟(jì)政策方面的了解有限。而由于過去多年來石破茂與前首相安倍晉三在政治與經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域頻頻唱反調(diào)，他的上臺也給資本市場帶來了一個揮之不去的疑慮：對日本社會產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響的“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”是否即將式微。

　　安撫資本市場

　　石破茂擔(dān)任首相伊始，日經(jīng)225指數(shù)期貨遭遇重創(chuàng)，一度觸發(fā)熔斷機(jī)制。日元在外匯市場上也再度走出了“過山車”行情：先是在勝選當(dāng)日大幅飆升，一度觸及1美元兌142.5至142.9日元區(qū)間，此后在彭博美元即期指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)的沖擊下，在10月第一周日元兌美元匯率累計下跌4.4%，達(dá)148.7，創(chuàng)2009年以來的最大單周跌幅。本周，日元匯率依舊保持在貶值軌道上，兌美元匯率一度跌至151.91日元的年內(nèi)低點(diǎn)。

　　長井告訴第一財經(jīng)，起初市場并未就石破茂的勝選給出“祝賀行情”，因為市場押注打著“安倍繼承者”旗號的高市早苗，后者是“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的堅定支持者，反對貨幣政策正?；⒅С重斦U(kuò)張?！巴瑫r，市場對石破茂的經(jīng)濟(jì)政策了解有限，因為他更為精通安保政策?！遍L井說道，“石破茂多次表示將繼承前首相岸田文雄時期的經(jīng)濟(jì)政策，他是嚴(yán)格的財政紀(jì)律和貨幣政策正?；闹С终??！?/p>

　　不過，在勝選后，石破茂就是否支持日本央行年內(nèi)繼續(xù)加息給出了模棱兩可的表態(tài)。他曾表示，日本經(jīng)濟(jì)尚未準(zhǔn)備好接受日本央行的再次加息，“我認(rèn)為目前環(huán)境還不適合進(jìn)一步加息。我告訴央行行長，我希望經(jīng)濟(jì)能在寬松貨幣趨勢下，以可持續(xù)的方式終結(jié)通縮?！痹谏鲜霰響B(tài)引發(fā)日元大幅下挫后，石破茂迅速“找補(bǔ)”。他此后又表示，贊同日本央行行長植田和男的觀點(diǎn)，即在調(diào)整利率之前，有時間對市場和經(jīng)濟(jì)形勢進(jìn)行評估。

　　對于競選中一度引發(fā)關(guān)注的金融所得稅、法人稅改革等事宜，石破茂也在近日先后澄清。就金融所得稅，他明確表示，“目前并未考慮具體展開討論。當(dāng)前重要的是繼續(xù)推動從儲蓄到投資的趨勢?！标P(guān)于法人稅改革，石破茂稱，“將由執(zhí)政黨稅制調(diào)查會根據(jù)如何高效實(shí)現(xiàn)加薪和投資拉動的增長型經(jīng)濟(jì)這一觀點(diǎn)而展開討論”，也并未提及在選舉中談到的法人稅增稅。

　　長井認(rèn)為，為了贏得本月底的國會選舉，石破茂一直在努力塑造支持經(jīng)濟(jì)增長、親市場的形象，以期在重創(chuàng)自民黨的“黑金丑聞”陰影下重獲選民和市場的信任。

　　與“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”告別？

　　在石破茂極力安撫市場的同時，資本市場仍在觀望，石破茂將如何處理“安倍時代”遺產(chǎn)，包括主導(dǎo)日本經(jīng)濟(jì)多年的“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”。

　　眾所周知，自2012年起時任日本首相安倍晉三推出了以寬松的貨幣政策、積極的財政政策以及結(jié)構(gòu)性改革為代表的“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”，開啟了日本央行長達(dá)8年的負(fù)利率時代。其中，最引人注目的是貨幣政策，為了創(chuàng)造通脹，安倍強(qiáng)勢要求日本央行配合發(fā)鈔，無限制實(shí)施量化寬松，促使日元大幅貶值。這一系列措施雖然短暫地拉動了日本經(jīng)濟(jì)，但并未使其擺脫通縮，還給日本政府留下龐大的債務(wù)。

　　2020年春，安倍卸任后菅義偉接任自民黨總裁兼首相，繼續(xù)推行“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”。此后接任的岸田文雄起初想遠(yuǎn)離“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”，但來自安倍派的壓力迫使其強(qiáng)調(diào)政策的連續(xù)性。

　　在安倍時代，無論在政治還是經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，石破茂始終站在反對安倍陣營的一邊。他曾在多個場合直接或間接表達(dá)了反對“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的觀點(diǎn)，在經(jīng)濟(jì)金融政策方面，他傾向于貨幣邊際緊縮、日元邊際升值、財政有所收緊。

　　石破茂在8月最新出版的著作《保守政治家：我的政策、我的天命》中痛批“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”，認(rèn)為其削弱了日元、提高了大企業(yè)的利潤，但卻未能克服通貨緊縮、提高生產(chǎn)力或改善工人和貧困人群的生活；日本及其央行的財政惡化現(xiàn)象，也是“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”帶來的弊端。

　　在日本企業(yè)（中國）研究院院長陳言看來，石破茂的勝出無疑是自民黨內(nèi)部結(jié)構(gòu)改革陣營對黨內(nèi)“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”陣營的勝利?！皬墓蓛r及匯率看，‘安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)’應(yīng)是取得了巨大的成功；但實(shí)際上2012年以后，日本國家經(jīng)濟(jì)規(guī)模不僅沒有擴(kuò)大，反而出現(xiàn)了不斷縮小的態(tài)勢?！标愌詫Φ谝回斀?jīng)分析道，“在‘安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)’政策下，經(jīng)濟(jì)問題就是金融問題，而金融問題可以簡單地歸結(jié)為股價、匯率問題，如果股價提升、匯率降低，日本經(jīng)濟(jì)面臨的問題迎刃而解，但對技術(shù)革新的忽視，新技術(shù)導(dǎo)入的太慢，尤其看輕IT平臺技術(shù)，也是安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的最大特點(diǎn)。這也是導(dǎo)致日本經(jīng)濟(jì)自2012年來，發(fā)展極度緩慢，長期不能走出失落的原因之一?！?/p>

　　與支持寬松貨幣政策的“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”不同，石破茂在貨幣政策上偏“鷹派”，支持逐步回歸正常利率環(huán)境以提振日元。他曾對此強(qiáng)調(diào)，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”路線需要糾正，逐步回歸正常利率環(huán)境將有助于抑制通脹、促進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革。

　　“原則上，可以說石破茂是‘安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)’的反對者。”長井告訴第一財經(jīng)，“但在反對的同時，為了贏得月底的眾議院選舉，石破茂得明白他必須妥協(xié)自己的一些原則，比如避免談?wù)撃切拈L遠(yuǎn)來看很重要但可能令人痛苦的經(jīng)濟(jì)措施，以確保自己的穩(wěn)定執(zhí)政?！币虼?，這也不難理解石破茂緣何近期會在一些關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域會出現(xiàn)“改口”?！白畹湫偷谋闶窃?0月2日與日本央行行長植田會面后，石破茂表示他尊重央行的獨(dú)立性，但現(xiàn)在不是進(jìn)一步提高政策利率的合適時機(jī)。”他說。

　　“金融市場需要更多時間來了解石破茂將在經(jīng)濟(jì)政策方面作出何種改變?！遍L井說，“目前還不確定石破茂能否以及何時能建立起自己的政治基礎(chǔ)，從而能夠在經(jīng)濟(jì)政策方面展示自己的特色。就像前首相岸田文雄一樣，石破茂可能繼續(xù)避免談?wù)撃切┐蟮堕煾母母锎胧?，通過堅持采取短期措施來提振需求?！?/p>

　　長井還強(qiáng)調(diào)，鑒于自民黨“黑金丑聞”的陰影仍未消散，自民黨要在即將到來的眾議院選舉中獲勝或盡量減少損失并不容易，但對石破茂來說，這是他在黨內(nèi)建立領(lǐng)導(dǎo)地位的關(guān)鍵，“他并不被視為自民黨內(nèi)的主流派系，可以看到，他挑選的內(nèi)閣成員和自民黨高層，加劇了許多支持前首相安倍和高市早苗議員的不滿。”

　　在陳言看來，“安倍派”高調(diào)的不合作姿態(tài)，對于石破茂后續(xù)的執(zhí)政的確是極大的考驗，“但凡事都具有兩面性，安倍派的不合作，其實(shí)給予了石破茂一個很好的‘與安倍時代’告別的契機(jī)。如果能徹底劃清界線，那也不失為一件好事，意味著日本在某種程度上進(jìn)入到了一個變革的新時代。當(dāng)然需要拭目以待?！?/p>