專題：直播中國(guó)牛市！付鵬、劉晨明、張瑜、王勝、戴康、楊超、張巍瀚、陳果、張憶東等首席火線解讀（更新中）

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　　10月12日，國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會(huì)，財(cái)政部部長(zhǎng)藍(lán)佛安介紹，圍繞穩(wěn)增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需、化風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)政部將在近期陸續(xù)推出一攬子有針對(duì)性的增量政策舉措。對(duì)此，新浪證券第一時(shí)間連線 中信證券政策首席分析師于翔? ，解讀政策看點(diǎn)。進(jìn)入直播>>

　　于翔表示，在財(cái)政方面，我們討論了很多關(guān)于債務(wù)化解的工作。債務(wù)化解本身對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)效果相對(duì)有限，不如直接刺激來(lái)得快。因此，我們認(rèn)為除了債務(wù)化解之外，消費(fèi)的擴(kuò)張和房地產(chǎn)市場(chǎng)的穩(wěn)定是兩個(gè)值得關(guān)注的重點(diǎn)。

　　具體來(lái)說(shuō)，消費(fèi)方面目前比較成熟的工具是所謂的“兩新”，即消費(fèi)品以舊換新和大規(guī)模設(shè)備更新。今年的規(guī)模是三千億，資金來(lái)源于一萬(wàn)億的特別國(guó)債。未來(lái)我們有可能擴(kuò)大這個(gè)規(guī)模，因?yàn)榻衲甑奶貏e國(guó)債有七千億用于其他項(xiàng)目，三千億用于“兩新”。最簡(jiǎn)單的方法是將更多比例的資金明年用于“兩新”，至少幾千億是可行的，甚至不排除將特別國(guó)債的規(guī)模做得更大。

　　另一個(gè)方面是直接發(fā)放消費(fèi)券，目前由地方政府主導(dǎo)。例如，某個(gè)市發(fā)放了幾千萬(wàn)，上海發(fā)放了幾個(gè)億，但考慮到我國(guó)龐大的人口基數(shù)，每個(gè)人拿到的消費(fèi)券金額有限。例如，上海2000萬(wàn)人拿了五個(gè)億的消費(fèi)券，平均下來(lái)每人只有25塊錢，這個(gè)力度可能不夠大。地方財(cái)政有限，所以需要中央增加資金支持，擴(kuò)大赤字有助于未來(lái)擴(kuò)大消費(fèi)。赤字增加不僅可以支持消費(fèi)，還可以保障基層運(yùn)轉(zhuǎn)和貧困家庭的生活，可能會(huì)有結(jié)構(gòu)性的傾斜，對(duì)消費(fèi)也會(huì)有幫助。

　　此外，給公務(wù)員發(fā)工資也是鼓勵(lì)消費(fèi)的一種方式。公務(wù)員和事業(yè)單位員工是縣城的中產(chǎn)階級(jí)，是當(dāng)?shù)叵M(fèi)的重要力量?，F(xiàn)在很多地區(qū)的公務(wù)員和事業(yè)單位出現(xiàn)了薪資下降，很多是由于地方補(bǔ)貼消失。因此，這也是鼓勵(lì)消費(fèi)的一種方式。

　　在房地產(chǎn)方面，我們認(rèn)為房地產(chǎn)是周期之母，如果房地產(chǎn)繼續(xù)大幅下降，經(jīng)濟(jì)是不可能穩(wěn)住的。政治局會(huì)議上唯一的明確目標(biāo)是房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)。其他政策如擴(kuò)大內(nèi)需、積極的財(cái)政政策等都是比較主觀的，但房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)是有具體KPI的。目前房地產(chǎn)銷售下降了20%，要直接回升，放松限購(gòu)是不夠的。我們需要增加需求，減少供給。不能指望老百姓自己購(gòu)買，而應(yīng)該由政府承擔(dān)這個(gè)責(zé)任，逆周期調(diào)節(jié)。之前有一個(gè)類似的方案是棚改貨幣化安置，由國(guó)開(kāi)行發(fā)行PSL，央行在地方政府支持下進(jìn)行棚戶區(qū)改造，用現(xiàn)金進(jìn)行安置，然后拆遷，從供需上調(diào)整，帶動(dòng)房?jī)r(jià)上漲，進(jìn)而帶動(dòng)居民購(gòu)房意愿和房地產(chǎn)市場(chǎng)的活躍。

　　結(jié)合現(xiàn)在的形勢(shì)，我們可以考慮以舊換新的模式。例如，鄭州和南京已經(jīng)做了很多以舊換新的嘗試。以舊換新簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是居民可以向政府申請(qǐng)，政府評(píng)估二手房?jī)r(jià)格并支付現(xiàn)金，但同時(shí)居民要鎖定一個(gè)當(dāng)?shù)氐男路俊Ｕ畬用娴某峭赌玫蕉址亢?，可以將其作為保障性租賃住房。如果未來(lái)我們能把這個(gè)規(guī)模擴(kuò)大，我相信對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的回穩(wěn)會(huì)有更多的幫助。所以房地產(chǎn)領(lǐng)域還會(huì)有更多的增量政策，但這些政策并不是完全依賴財(cái)政，更多可能需要由國(guó)務(wù)院甚至中共中央來(lái)進(jìn)行決斷。財(cái)政已經(jīng)做了很多工作，比如拿專項(xiàng)債去收儲(chǔ)，希望其他部門能夠繼續(xù)跟進(jìn)。