來源：金十?dāng)?shù)據(jù)

　　強(qiáng)勁數(shù)據(jù)動搖市場預(yù)期，美聯(lián)儲會否再度“變卦”？黃金漲勢不改，下一目標(biāo)3000美元？歐元、英鎊即將迎來關(guān)鍵挑戰(zhàn)！

　　本周，標(biāo)普500指數(shù)和金價均創(chuàng)下新高，而美國企業(yè)財報繼續(xù)走在令人印象深刻的道路上。隨著市場消化美國企業(yè)財報，市場對美聯(lián)儲的降息押注較上一周來說保持穩(wěn)定。市場仍預(yù)計美聯(lián)儲11月降息25個基點的可能性約為92.3%，高于上周的89.5%。

　　總的來說，本周市場表現(xiàn)參差不齊，并且波動相當(dāng)大。

　　英國數(shù)據(jù)和歐洲央行利率會議讓市場正視了全球利率環(huán)境將出現(xiàn)調(diào)整的事實。由于疲軟的通脹數(shù)據(jù)加劇了降息預(yù)期，人們預(yù)計英國央行的政策將與美聯(lián)儲和歐洲央行趨同，這使美元再次成為本周的領(lǐng)跑者。隨著11月美國大選臨近，美元最近繼續(xù)走強(qiáng)。

　　其他大宗商品和金屬方面，本周油價繼續(xù)下滑，全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走軟以及對亞洲經(jīng)濟(jì)增長的擔(dān)憂重新抬頭，導(dǎo)致歐佩克和國際能源署（IEA）再次下調(diào)了需求預(yù)測。白銀突破32關(guān)口，與黃金類似，一些分析師預(yù)計貴金屬未來12個月將依舊維持漲勢，甚至將白銀的目標(biāo)價定在45美元/盎司。

　　外匯方面，如前所述，美元本周繼續(xù)上漲，日元經(jīng)歷了劇烈的價格波動，不過這種波動立即遭到了日本外匯官員的譴責(zé)。

　　以下是新的一周里市場將重點關(guān)注的要點（均為北京時間）：

　　央行動態(tài)：美聯(lián)儲年內(nèi)降息兩次預(yù)期開始動搖！3000美元的黃金即將到來？

　　美聯(lián)儲：

周一20：55，2026年FOMC票委、達(dá)拉斯聯(lián)儲主席洛根在2024年美國證券行業(yè)和金融市場協(xié)會（SIFMA）年會前發(fā)表講話并參加主持的問答環(huán)節(jié)

周二01：00，2026年FOMC票委、明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡利發(fā)表講話

周二05：05，2025年FOMC票委、堪薩斯聯(lián)儲主席施密德就經(jīng)濟(jì)和貨幣政策前景發(fā)表講話

周二22：00，2026年FOMC票委、費城聯(lián)儲主席哈克在費城聯(lián)儲主辦的第八屆金融科技年會上講話

周三21：00，美聯(lián)儲理事鮑曼在費城聯(lián)儲主辦的第八屆金融科技年會上發(fā)表講話

周四00：00，2024年FOMC票委、里奇蒙德聯(lián)儲主席巴爾金就“認(rèn)識社區(qū)學(xué)院的影響 ”發(fā)表講話

周四02：00，美聯(lián)儲公布經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書

周四20：45，2024年FOMC票委、克利夫蘭聯(lián)儲主席哈瑪克在一場活動上致歡迎詞

周四23：00，2025年FOMC票委、芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比在一場年度會議上致歡迎詞

周五22：00， 2026年FOMC票委、明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡利發(fā)表講話

　　本周，美國公布了好于預(yù)期的“恐怖數(shù)據(jù)”和初請數(shù)據(jù)，這引發(fā)了人們對美聯(lián)儲未來降息路徑的懷疑，即美聯(lián)儲是否還需要年內(nèi)降息兩次。這一變化可能值得關(guān)注，因為本周已經(jīng)有諸多美聯(lián)儲官員強(qiáng)調(diào)——美聯(lián)儲需要保持謹(jǐn)慎。

　　美聯(lián)儲理事沃勒認(rèn)為，美聯(lián)儲在降息方面應(yīng)比九月份會議時更加謹(jǐn)慎，如果通脹低于2%，但這是不太可能的情況，或者勞動力市場惡化，美聯(lián)儲可以提前降息，但如果通脹意外上升，美聯(lián)儲可能會暫停降息。

　　明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡利則表示，進(jìn)一步“適度”的降息似乎是合適的。舊金山聯(lián)儲主席戴利表示，隨著通脹和勞動力市場降溫，美聯(lián)儲必須保持警惕以維護(hù)經(jīng)濟(jì)增長。

　　亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克更是表示，預(yù)計今年只會再降息一次25個基點。

　　對此，Evercore ISI認(rèn)為，對美聯(lián)儲的降息幅度將減少的市場擔(dān)憂被夸大了，由于美聯(lián)儲希望保持強(qiáng)勁的勞動力市場，今年還有強(qiáng)有力的理由支持美聯(lián)儲進(jìn)一步降息兩次。

　　Evercore ISI分析師在周五的一份報告中表示，“我們認(rèn)為市場對11月和12月美聯(lián)儲降息的波動被夸大了。目前來看，11月的降息非常確定，12月的降息也極有可能，盡管隨著更多數(shù)據(jù)積累，降息并不一定板上釘釘?！?/p>

　　下周，美聯(lián)儲的褐皮書是最大的事件。此外，諸多美聯(lián)儲政策制定者也將發(fā)表講話，這可能會增加市場的波動性。

　　Evercore ISI認(rèn)為，美聯(lián)儲不太可能被最近的數(shù)據(jù)所左右，因為美聯(lián)儲的首要目標(biāo)是將利率回落到“更中性的水平，以在通脹回歸目標(biāo)水平的同時維持強(qiáng)勁的勞動力市場”。

　　與此同時，目前的利率水平仍然抑制著美國目前的經(jīng)濟(jì)增長和通脹。分析師表示，與“即使在短期內(nèi)對中性水平的普遍看法相比，實際利率仍然顯著高企。“因此，我們認(rèn)為在12月之后，美聯(lián)儲有強(qiáng)烈的傾向在連續(xù)兩次會議上穩(wěn)步降息至4.25%至4.5%的水平，然后考慮放緩降息速度。”

　　盡管今年第一階段的降息似乎更為確定，但第二階段的降息將更加謹(jǐn)慎。

　　分析師表示：“更細(xì)致入微的判斷將在從4%-4.5%降至3-3.5%的第二階段顯現(xiàn)出來，屆時美聯(lián)儲將更多地了解中性水平，并將不得不考慮如何保持動態(tài)的良好定位，包括應(yīng)對特朗普的政策沖擊（如果特朗普獲勝）。”

　　對于黃金，華爾街幾乎一致看好，而在連續(xù)三周對黃金勢頭的信心減弱之后，絕大多數(shù)散戶的情緒也回到樂觀區(qū)域。

　　SIA Wealth Management首席市場策略師Colin Cieszynski表示，“我看好未來一周的黃金。當(dāng)前的漲勢似乎持續(xù)不斷，隨著價格突破新高，并且沒有什么值得注意的事情，對于黃金來說最重要的是，這次上漲是由其兌所有貨幣（而不僅僅是美元）普遍升值推動的。就本周而言，歐洲央行降息引發(fā)了黃金價格飆升。”

　　ActivTrades高級分析師Ricardo Evangelista認(rèn)為黃金面臨廣泛的支持環(huán)境， “雖然很難確定貴金屬本周上漲2%背后的單一驅(qū)動因素，但顯然有幾個因素在起作用——地緣政治不穩(wěn)定、關(guān)鍵地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長乏力、央行政策轉(zhuǎn)向，以及最近圍繞美國總統(tǒng)大選的不確定性都是造成這種情況的原因。有關(guān)特朗普可能即將贏得大選的傳言進(jìn)一步刺激了黃金需求，將其推至歷史高位，面對這位共和黨候選人重回白宮的可能性，市場正在轉(zhuǎn)向黃金，這是終極避險資產(chǎn)。”

　　花旗銀行也強(qiáng)烈看好黃金后市表現(xiàn)，花旗全球大宗商品研究主管Max Layton預(yù)計，未來6-12個月金價將達(dá)到3000美元/盎司，在美國和歐洲經(jīng)濟(jì)高度不確定之際，作為一種財富儲存手段，黃金的ETF和投資需求將受到提振。Layton補(bǔ)充稱，預(yù)計未來三個月銀價將強(qiáng)勁上揚至35美元/盎司。

　　其他央行：

周三21：45， 加拿大央行公布利率決議和貨幣政策報告；22：00加拿大央行行長麥克勒姆召開貨幣政策新聞發(fā)布會。

　　在最新公布的加拿大CPI數(shù)據(jù)公布后，市場對加拿大央行將在10月會議上降息50個基點的預(yù)期變得更加堅定。盡管如此，市場并不完全相信該央行會采取如此大幅度的行動，因此，在下周三加拿大央行的決定出爐之前，市場存在一些不確定性。

　　從表面上看，加拿大經(jīng)濟(jì)狀況并不理想。自2022年底以來，經(jīng)濟(jì)增長最多只能算得上是緩慢增長，失業(yè)率從疫情后的低點4.8%上升至約6.5%。更重要的是，加拿大央行在抑制通脹方面取得了很大進(jìn)展，通脹率在9月份降至3年半以來的低點1.6%。

　　加拿大央行行長麥克勒姆甚至在上次會議上表示，政策制定者“準(zhǔn)備采取更大的措施”。此外，加拿大央行的調(diào)查顯示，在需求疲軟的情況下，企業(yè)仍然相當(dāng)悲觀。

　　然而，也有跡象表明最糟糕的時期可能已經(jīng)過去，因為加拿大今年的GDP增長強(qiáng)勁，就業(yè)人數(shù)在連續(xù)兩個月下降后再次上升。一些投資者還對9月份的核心通脹指標(biāo)持平感到失望。所有這些都可能被視為限制進(jìn)一步降息50個基點的空間，即使政策制定者在10月會議上支持降息。

　　對于加元來說，任何鷹派的意外舉動都可能提供急需的提振，因為它已經(jīng)從9月份的峰值下跌了約2.6%。但降息50個基點是最有可能的結(jié)果，盡管市場只消化了75%。因此，如果預(yù)期得到確認(rèn)，加元可能會承壓。

　　但投資者也將密切關(guān)注加央行對未來降息的任何暗示。如果麥克勒姆繼續(xù)為進(jìn)一步降息50個基點敞開大門，這將使加元面臨更深層次的看跌趨勢。然而，如果他對于經(jīng)濟(jì)前景顯得更加樂觀，投資者可能會對未來幾個月的降息預(yù)期進(jìn)行定價，這可能提振加元。

　　重要數(shù)據(jù)：PMI數(shù)據(jù)恐再支撐美元，歐元、英鎊迎來關(guān)鍵挑戰(zhàn)！

周一09：00，中國至10月21日一年期貸款市場報價利率

周一14：00，德國9月PPI數(shù)據(jù)

周一22：00，美國9月諮商會領(lǐng)先指標(biāo)月率

周二22：00，美國10月里奇蒙德聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)

周三22：00，美國9月成屋銷售總數(shù)年化

周三22：30，美國至10月18日當(dāng)周EIA原油庫存

周四09：00，中國9月Swift人民幣在全球支付中占比

周四15：15-16：30，法國、德國、歐元區(qū)、英國10月PMI初值

周四20：30，美國至10月19日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)

周四21：45，美國10月標(biāo)普全球制造業(yè)、服務(wù)業(yè)PMI初值

周四22：00，美國9月新屋銷售總數(shù)年化

周五07：01，英國10月Gfk消費者信心指數(shù)

周五07：30，日本10月東京CPI

周五16：00，德國10月IFO商業(yè)景氣指數(shù)

周五20：30，加拿大8月零售銷售月率、美國9月耐用品訂單月率

周五22：00，美國10月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)終值、美國10月一年期通脹率預(yù)期終值

　　美國下周的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較為清淡，比較重要的將是定于下周四公布的PMI數(shù)據(jù)。投資者將仔細(xì)分析這一報告的細(xì)節(jié)，以獲取服務(wù)業(yè)和制造業(yè)部門就業(yè)狀況和價格壓力的最新信息。因為一些投資者認(rèn)為美聯(lián)儲11月和12月降息25個基點并非定局。

　　如果PMI數(shù)據(jù)繼續(xù)出現(xiàn)超預(yù)期表現(xiàn)，美元可能會對其他貨幣攀升至新高，因投資者可能會進(jìn)一步縮減對美聯(lián)儲的降息押注。

　　然而，由于10月最后一周之前沒有重大的數(shù)據(jù)發(fā)布，任何市場反應(yīng)都可能較為溫和，交易員可能更關(guān)注企業(yè)財報。其他值得關(guān)注的數(shù)據(jù)包括周三的成屋銷售、周四的新屋銷售和周五的耐用品訂單數(shù)據(jù)。

　　對于美元，荷蘭國際銀行認(rèn)為，除非市場對美聯(lián)儲降息恢復(fù)信心，否則美元短期內(nèi)不太可能會出現(xiàn)大幅下行修正。目前的風(fēng)險是，若核心PCE和10月非農(nóng)略有上升，市場可能會選擇消化11月或12月僅降息一次的預(yù)期。不過，這對美元的上行風(fēng)險并不像美國大選那么明顯。該行認(rèn)為，在美國大選前部分避險措施可能會導(dǎo)致一些防御性資金流入美元。即便美元指數(shù)可能會出現(xiàn)小幅和短暫的調(diào)整，但其很可能在未來幾周內(nèi)攀升至104-104.5上方。

　　歐洲下周也將公布一系列PMI報告，如果該地區(qū)10月份的PMI數(shù)據(jù)同樣令人失望，投資者肯定會強(qiáng)化他們對歐洲央行未來幾個月將進(jìn)一步降息的押注。因為歐元區(qū)上個月的PMI報告非常糟糕，這促使歐洲央行改變了對連續(xù)降息的看法，此前在9月份會議上，官員們曾暗示不會采取這樣的行動。

　　歐洲央行目前已經(jīng)降息三次，累計降息75個基點，其未來還會有更多寬松措施，因為通脹和增長風(fēng)險都傾向于下行。

　　高利率已經(jīng)對歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)造成了影響，但隨著企業(yè)開始感受到借貸成本下降帶來的緩解，該地區(qū)的最大經(jīng)濟(jì)體——法國和德國正在努力應(yīng)對其他問題。德國制造商正在努力維持在全球舞臺上的競爭力，在法國，政治動蕩給企業(yè)帶來了不確定性。

　　歐洲目前的狀況對決策者來說仍然非常令人擔(dān)憂。除非下周四的PMI數(shù)據(jù)顯示企業(yè)信心正在恢復(fù)，否則歐元可能會繼續(xù)走弱。交易員還將密切關(guān)注將于下周五公布的德國IFO商業(yè)景氣指數(shù)。

　　對于英國，英國經(jīng)濟(jì)指標(biāo)最近呈現(xiàn)出好壞參半的局面，但通脹的走勢則更為清晰。9月份，核心CPI指數(shù)同比增速跌至英國央行2%的目標(biāo)以下，服務(wù)業(yè)CPI也大幅下降。即使經(jīng)濟(jì)再次出現(xiàn)增長勢頭，英國央行幾乎肯定會繼續(xù)降息。

　　然而，經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁程度仍將決定英國央行寬松的步伐，這對英鎊至關(guān)重要，因為如果經(jīng)濟(jì)增長持續(xù)，英國央行可能不像其他主要央行那樣需要多次降息，從而在中期內(nèi)繼續(xù)支撐英鎊。

　　英國9月服務(wù)業(yè)和制造業(yè)PMI指數(shù)均略有下降，但仍高于50。如果10月PMI數(shù)據(jù)有所改善，這可能會幫助英鎊在周四收復(fù)部分近期損失。但任何反彈都難以走遠(yuǎn)，因為市場預(yù)期英國央行將在11月7日降息。此外，英鎊交易員還需密切關(guān)注英國央行行長貝利的講話，他將在未來一周內(nèi)發(fā)表多次講話。

　　重要事件：哈馬斯又一領(lǐng)導(dǎo)層遇刺，中東?；鹫勁性俣乳_啟

　　拜登政府周五強(qiáng)調(diào)，以色列殺死哈馬斯最高領(lǐng)導(dǎo)人將為?；鹕踔灵L期解決加沙戰(zhàn)爭開辟道路，但這一前景依舊很脆弱。

　　美國國家安全委員會發(fā)言人約翰·柯比將辛瓦爾視為“達(dá)成停火協(xié)議的主要障礙”，并指出他周三在被圍困的巴勒斯坦領(lǐng)土上的死亡“可以為停火協(xié)議提供一個轉(zhuǎn)折點”。

　　拜登還派遣國務(wù)卿布林肯前往該地區(qū)尋求突破，他表示“現(xiàn)在是繼續(xù)前進(jìn)的時候了”，并呼吁“把這一刻當(dāng)作一個機(jī)會”。

　　以色列表示周三在加沙擊斃了辛瓦爾，然而，以色列和哈馬斯都沒有表達(dá)出停止戰(zhàn)斗的呼吁。

　　以色列總理內(nèi)塔尼亞胡表示，“我們面前的使命尚未完成?！彼f，哈馬斯應(yīng)該不再能夠統(tǒng)治加沙，大約1000名人質(zhì)仍需要營救。據(jù)信，數(shù)十名人質(zhì)還活著。

　　哈馬斯副領(lǐng)導(dǎo)人哈利勒·哈亞表示，辛瓦爾的犧牲為繼續(xù)“解放我們的人民”的斗爭提供了新的動力，直到巴勒斯坦國建立。他說，人質(zhì)“不會返回，除非對加沙的侵略停止，以色列從飛地撤軍，以色列監(jiān)獄中的巴勒斯坦囚犯被釋放?！?/p>

　　辛瓦爾被殺還處于中東戰(zhàn)爭蔓延至黎巴嫩的沖突的一個重要時刻，經(jīng)過一年的跨境小規(guī)模沖突，以色列升級了對真主黨的攻勢。

　　盡管?；鹑噪y以實現(xiàn)，美國官員承認(rèn)，他們希望辛瓦爾的滅亡可能為加沙問題開辟一條更持久的解決方案，而阿拉伯國家也將參與其中。

　　“希望該地區(qū)國家能夠挺身而出，”美國國防部長奧斯汀周五對記者表示。 “美國很可能也可以發(fā)揮一定的作用，但對于這將是什么以及它將是什么樣子，我們將不得不與我們的盟友和合作伙伴合作來確定范圍?！?/p>

　　柯比表示，拜登目前的重點是釋放人質(zhì)并實現(xiàn)?；?，但布林肯和他的團(tuán)隊正在努力解決關(guān)于“后中東時代”的問題，以便加沙“可以由對巴勒斯坦人負(fù)責(zé)的當(dāng)局和機(jī)構(gòu)來治理”。

　　另外，全世界都在等待以色列因10月1日的導(dǎo)彈襲擊而對伊朗進(jìn)行報復(fù)，拜登表示，他掌握了以色列對伊朗10月1日導(dǎo)彈襲擊的預(yù)期反應(yīng)的細(xì)節(jié)，但拒絕公開分享這些細(xì)節(jié)。

　　在辛瓦爾被殺的數(shù)小時后，真主黨表示，該組織與以色列的對抗正進(jìn)入新階段，其甚至在周六瞄準(zhǔn)了內(nèi)塔尼亞胡位于特拉維夫北部沿海城鎮(zhèn)的別墅，但這一襲擊并未造成人員傷亡。

　　公司財報：

　　美股Q3財報季來襲，特斯拉（TSLA.O）、波音（BA.N）、AT&T（T.N）等將于下周放榜。華爾街交易員在消化大量公司業(yè)績和美國經(jīng)濟(jì)保持強(qiáng)勁的跡象后，將美股推向了2024年以來最長的周漲幅。

　　在“黑色星期一”股市崩盤37周年紀(jì)念日的前夕，美股創(chuàng)下歷史新高，大多數(shù)主要板塊都出現(xiàn)上漲。標(biāo)普500指數(shù)連續(xù)第六周上漲。

　　標(biāo)普500指數(shù)盈利增長的主要動力仍來自大型股，機(jī)構(gòu)估計，“七巨頭”預(yù)計第三季度利潤將增長18%。雖然其他公司預(yù)計將僅實現(xiàn)1.8%的盈利增長，但預(yù)計其業(yè)績將在2025年第一季度加速至兩位數(shù)增長。

　　據(jù)美國銀行公司策略師哈特內(nèi)特稱，鑒于特朗普贏得美國總統(tǒng)大選和共和黨控制國會的可能性越來越大，投資者已開始增持在特朗普2016年勝選后蓬勃發(fā)展的資產(chǎn)。

　　哈特內(nèi)特在一份報告中寫道，過去一周的價格走勢顯示，銀行、小型股和美元正在“搶跑2016年的牛市行情”。2016年11月，特朗普戰(zhàn)勝克林頓贏得大選后，美國股市和美元立即飆升。

　　標(biāo)普500指數(shù)上漲0.4%，創(chuàng)下2024年以來的第47個歷史新高。納斯達(dá)克100指數(shù)上漲0.7%。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)幾乎沒有變化。羅素2000小型股指數(shù)周五表現(xiàn)不佳，但本周上漲了近2%。

　　盡管標(biāo)普500指數(shù)今年接連創(chuàng)下歷史新高，但衡量投資者情緒的指標(biāo)顯示，考慮到美聯(lián)儲、地緣政治和美國大選的不確定性，市場情緒依然低迷。然而，本周，樂觀情緒重燃，盡管其時機(jī)對于股市來說發(fā)出了看跌信號。

　　瑞銀全球財富管理指出，“我們認(rèn)為，美國股市的環(huán)境依然有利。盈利增長正在擴(kuò)大。雖然大選結(jié)果增加了一層不確定性，但我們認(rèn)為，大選產(chǎn)生的任何潛在政策變化都不會顯著改變環(huán)境。從絕對水平來看，估值很高，但我們認(rèn)為，考慮到宏觀環(huán)境，這些估值是合理的?！?/p>

　　LPL Financial認(rèn)為，如果科技行業(yè)的表現(xiàn)弱于預(yù)期，并在財報中給出較弱的指引，投資者和交易員不太可能會“FOMO”。

　　她說：“隨著我們越來越接近超買技術(shù)指標(biāo)，回落可能會提供一些支撐，因為我們將進(jìn)入一個至關(guān)重要的財報周，且越來越接近大型科技公司發(fā)布財報，目前重要的是，大型科技公司對未來的展望?！?/p>