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　　在新一波政策利好刺激下，本周五A股市場(chǎng)再迎普漲行情，三大股指周線集體上漲。在業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)看來(lái)，市場(chǎng)當(dāng)前仍處于活躍資金主導(dǎo)的政策預(yù)期博弈交易階段，投資者需要保持戰(zhàn)略耐心。在政策逐步落地的環(huán)境下，后續(xù)市場(chǎng)有望逐步震蕩上行。

　　配置層面，短期看好低估值修復(fù)主線以及高彈性科技成長(zhǎng)品種，科技風(fēng)格短期或更為占優(yōu)，待價(jià)格信號(hào)企穩(wěn)后，績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)和內(nèi)需品種或持續(xù)占優(yōu)；此外，當(dāng)前適逢上市公司三季報(bào)陸續(xù)披露，基本面更優(yōu)的行業(yè)同樣值得關(guān)注。

　　影響后市投資大事件

　　吳清召開進(jìn)一步全面深化資本市場(chǎng)改革專題座談會(huì)

　　證監(jiān)會(huì)10月20日消息，近日證監(jiān)會(huì)黨委書記、主席吳清在北京召開進(jìn)一步全面深化資本市場(chǎng)改革專題座談會(huì)，與專家學(xué)者、財(cái)經(jīng)媒體負(fù)責(zé)人代表深入交流，充分聽取意見建議。大家認(rèn)為，要珍惜、呵護(hù)當(dāng)前良好勢(shì)頭，通過(guò)進(jìn)一步全面深化資本市場(chǎng)改革激發(fā)市場(chǎng)活力，以改革實(shí)績(jī)實(shí)效進(jìn)一步穩(wěn)預(yù)期、強(qiáng)信心。與會(huì)代表還就資本市場(chǎng)下一步全面深化改革提出了具體建議，包括進(jìn)一步增強(qiáng)資本市場(chǎng)制度包容性、適配性和精準(zhǔn)性，推動(dòng)更多優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)發(fā)行上市、并購(gòu)重組等案例落地等。

　　北交所等三方簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議

　　10月20日上午，北交所、全國(guó)股轉(zhuǎn)公司與工業(yè)和信息化部在2024金融街論壇年會(huì)上簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同完善專精特新中小企業(yè)融資服務(wù)體系。根據(jù)戰(zhàn)略合作協(xié)議，北交所、全國(guó)股轉(zhuǎn)公司與工業(yè)和信息化部將加強(qiáng)協(xié)同聯(lián)動(dòng)，從制度對(duì)接、企業(yè)培育、工作銜接三個(gè)方面開展合作，形成促進(jìn)專精特新中小企業(yè)發(fā)展的強(qiáng)大合力。

　　央行表態(tài)擇機(jī)進(jìn)一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率

　　中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝日前在2024金融街論壇年會(huì)上表示，年底前視市場(chǎng)流動(dòng)性情況，擇機(jī)進(jìn)一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)至0.5個(gè)百分點(diǎn)。將把促進(jìn)物價(jià)合理回升作為重要考量，更加注重發(fā)揮利率等價(jià)格型調(diào)控工具的作用。執(zhí)行機(jī)制方面，會(huì)持續(xù)豐富貨幣政策工具箱，發(fā)揮好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具作用，在公開市場(chǎng)操作中逐步增加國(guó)債買賣。

　　機(jī)構(gòu)后市投資觀點(diǎn)

　　中信證券：短期科技板塊存在交易價(jià)值

　　市場(chǎng)當(dāng)前仍處于活躍資金主導(dǎo)的政策預(yù)期博弈交易階段，基本面邏輯相對(duì)弱化，這種市場(chǎng)特征料仍將持續(xù)一段時(shí)間。政策信號(hào)依舊積極，待政策落地起效、價(jià)格信號(hào)驗(yàn)證企穩(wěn)后，機(jī)構(gòu)資金或迎來(lái)積極入場(chǎng)時(shí)機(jī)，穩(wěn)步上漲的行情將持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間。配置上，短期科技板塊存在交易價(jià)值，在預(yù)期大拐點(diǎn)向行情大拐點(diǎn)的過(guò)渡階段，建議以低P/B和內(nèi)需修復(fù)為主線，待價(jià)格信號(hào)企穩(wěn)后，績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)和內(nèi)需品種或持續(xù)占優(yōu)。

　　中信建投：投資者需保持戰(zhàn)略耐心

　　當(dāng)前仍處牛市第二段“拉鋸戰(zhàn)”，可用牛市中的震蕩期來(lái)看待，投資者需要保持戰(zhàn)略耐心，基本面復(fù)蘇預(yù)期的確立還需要更多條件和時(shí)間。三季度整體企業(yè)盈利大概率仍然面臨一定壓力，但部分行業(yè)方向可能提前出現(xiàn)改善，如旺季來(lái)臨疊加以舊換新政策刺激下的家電、汽車等；配置層面還看好央國(guó)企市值管理與價(jià)值重估，中期跟蹤科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的進(jìn)展。

　　海通證券：關(guān)注基本面更優(yōu)的行業(yè)

　　市場(chǎng)進(jìn)入震蕩期，借鑒歷史，基本面表現(xiàn)更好的行業(yè)在震蕩期表現(xiàn)也相對(duì)較好。根據(jù)已披露的三季報(bào)數(shù)據(jù)，科技和制造盈利維持較快增長(zhǎng)，金融和消費(fèi)盈利改善明顯；從盈利預(yù)期看，通信下修幅度小，電子、汽車、家電有韌性，銀行、石化邊際上修；結(jié)合經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，船舶、計(jì)算機(jī)、汽車、家電等業(yè)績(jī)?cè)鏊亠@著高于整體。

　　開源證券：堅(jiān)定信心同時(shí)降低斜率預(yù)期

　　本次穩(wěn)增長(zhǎng)政策思路的切換是十分確定的，政策總量足但釋放的思路是有節(jié)制、有節(jié)奏地釋放，因此在堅(jiān)定政策信心的同時(shí)，需要降低斜率預(yù)期。行業(yè)配置層面，短期看好低估值修復(fù)主線以及高彈性科技成長(zhǎng)品種；中長(zhǎng)期聚焦財(cái)政發(fā)力且信用能切實(shí)擴(kuò)張的后周期消費(fèi)品種，及美聯(lián)儲(chǔ)降息周期中受益的貴金屬品種。

　　東吳證券：三條主線把握機(jī)會(huì)

　　A股在一波預(yù)期平穩(wěn)修復(fù)后將進(jìn)入理性預(yù)期狀態(tài)，在政策逐步落地的環(huán)境下，后續(xù)市場(chǎng)將逐步震蕩上行。同時(shí)隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息周期打開，資本有望通過(guò)貿(mào)易商結(jié)匯、北向資金、美元基金三條路徑回流國(guó)內(nèi)，與匯率升值形成正向循環(huán)，呵護(hù)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)。繼續(xù)看好科技成長(zhǎng)風(fēng)格，建議從三條主線把握機(jī)會(huì)，包括產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)方向（半導(dǎo)體、消費(fèi)電子、AI硬件、人形機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)、自動(dòng)駕駛、車路協(xié)同、自主可控等）、并購(gòu)重組方向以及三季度業(yè)績(jī)超預(yù)期方向。

　　中銀證券：科技風(fēng)格短期或更為占優(yōu)

　　往后看，市場(chǎng)短期驅(qū)動(dòng)因素仍將來(lái)源于風(fēng)險(xiǎn)偏好的回升，下周市場(chǎng)將會(huì)重點(diǎn)關(guān)注央行降準(zhǔn)降息操作的落地。此外，美國(guó)大選及美聯(lián)儲(chǔ)11月議息會(huì)議時(shí)點(diǎn)臨近，海外波動(dòng)性有所增加。結(jié)構(gòu)上看，內(nèi)需相關(guān)品種仍需靜候信用回暖數(shù)據(jù)驗(yàn)證，穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地預(yù)期將會(huì)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好起到一定程度的提振作用，科技風(fēng)格短期或更為占優(yōu)。