轉(zhuǎn)自：華爾街見聞

　　普信證券Arif Husain表示，政府不斷擴大的財政赤字迫使財政部大量發(fā)行新債，而美聯(lián)儲的量化緊縮政策又導(dǎo)致市場對債券的需求大幅萎縮。這種供過于求的局面可能導(dǎo)致債券價格下跌，進(jìn)而推高收益率。

　　普信證券發(fā)出警告，在通脹預(yù)期上升和對美國財政支出的擔(dān)憂的背景下，美國國債收益率可能很快觸及關(guān)鍵關(guān)口。

　　21日，該公司固定收益首席投資官Arif Husain接受媒體采訪表示，未來半年內(nèi)，10年期美債收益率將突破5%的門檻，并可能導(dǎo)致收益率曲線進(jìn)一步陡峭化。

　　這一觀點與市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲降息后收益率將下降的觀點相左，分析師目前的預(yù)計是，收益率在第二季度將降至平均3.67%。

　　截止發(fā)稿，美國10年期國債收益率維持在4.11%左右。

　　供過于求的局面可能導(dǎo)致債券價格下跌，進(jìn)而推高收益率

　　擁有近三十年市場經(jīng)驗的Husain表示，政府不斷擴大的財政赤字迫使財政部大量發(fā)行新債，而美聯(lián)儲的量化緊縮政策又導(dǎo)致市場對債券的需求大幅萎縮。這種供過于求的局面可能導(dǎo)致債券價格下跌，進(jìn)而推高收益率。

　　他表示，收益率曲線可能會進(jìn)一步變陡，因為短期國債收益率的上升將受到降息的限制。

　　上月，德意志銀行的私人銀行部門曾預(yù)測，到明年9月，十年期美國國債收益率將觸及4.05%。僅過去了一個月左右的時間，該預(yù)測就被證實是正確的。

　　與此同時，貝萊德投資研究所上周曾表示，隨著新的經(jīng)濟數(shù)據(jù)的發(fā)布，預(yù)計美國長期債券收益率將雙向波動。

　　分析認(rèn)為，由于美國持續(xù)的財政赤字，Husain的觀點顯得更加可信。在截至9月的財年，美國債務(wù)利息成本負(fù)擔(dān)攀升至1990年代以來的最高水平，但特朗普和哈里斯都沒有將削減赤字作為競選的關(guān)鍵要素。這使得美國政府債務(wù)成為市場參與者面臨的一個關(guān)鍵風(fēng)險。

　　Husain還表示，美聯(lián)儲最有可能出現(xiàn)的情況是一段時間內(nèi)小幅降息，與1995年至1998年的降息幅度相當(dāng)（每次為25個基點）。

　　美聯(lián)儲也有可能進(jìn)入正常的寬松周期，將利率降至接近中性利率的水平。Husain表示，中性利率可能在3%左右。他還考慮了美國陷入衰退的情景，這將刺激美聯(lián)儲大幅降息。

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