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　　來源：機(jī)構(gòu)之家

　　近日，國(guó)元證券發(fā)布公告稱，將對(duì)旗下四家分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。這一舉措引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)該公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r的關(guān)注。根據(jù)公告，為進(jìn)一步優(yōu)化營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)布局，利辛淝河大道證券營(yíng)業(yè)部將與渦陽(yáng)紫光大道證券營(yíng)業(yè)部合并，奎屯市南環(huán)西路證券營(yíng)業(yè)部的業(yè)務(wù)、職能等則并入新疆分公司。

　　利辛淝河大道證券營(yíng)業(yè)部的財(cái)務(wù)狀況令人堪憂。天眼查數(shù)據(jù)顯示，該營(yíng)業(yè)部2022年、2023年的收入分別為97.89萬(wàn)元、94.79萬(wàn)元，2023年同比下跌3.17%。更為嚴(yán)峻的是，其凈虧損從2022年的23.75萬(wàn)元擴(kuò)大至2023年的61.31萬(wàn)元，虧損幅度大幅增加。這種持續(xù)虧損的狀況，無疑給公司帶來了財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。

　　圖片系利辛淝河大道證券營(yíng)業(yè)部的財(cái)務(wù)狀況資料來源：天眼查

　　與之合并的渦陽(yáng)紫光大道證券營(yíng)業(yè)部同樣面臨經(jīng)營(yíng)困境。該營(yíng)業(yè)部成立于2017年2月，但自2018年以來便連續(xù)5年虧損（2017年、2023年無公示財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)）。2022年，其收入僅為68.9萬(wàn)元，較2021年大幅下跌31.41%。這種長(zhǎng)期虧損的狀態(tài)，不僅消耗公司資源，也反映出其在當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的不足。

　　圖片系渦陽(yáng)紫光大道證券營(yíng)業(yè)部財(cái)務(wù)情況資料來源：天眼查

　　值得注意的是，奎屯市南環(huán)西路證券營(yíng)業(yè)部成立于2023年7月，也就是說該營(yíng)業(yè)部成立僅一年多就被并入新疆分公司。這一決策背后，很可能是公司對(duì)新設(shè)營(yíng)業(yè)部盈利前景的重新評(píng)估。在當(dāng)前競(jìng)爭(zhēng)激烈的證券市場(chǎng)環(huán)境下，新設(shè)營(yíng)業(yè)部往往需要較長(zhǎng)時(shí)間才能實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。國(guó)元證券此舉，可能是為了避免長(zhǎng)期虧損帶來的資源消耗。

　　這次分支機(jī)構(gòu)調(diào)整并非國(guó)元證券近年來的孤例?；仡櫣窘鼛啄甑哪陥?bào)可以發(fā)現(xiàn)，營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的優(yōu)化一直在持續(xù)進(jìn)行。2021年，公司撤銷了珠海金灣南翔路證券營(yíng)業(yè)部、成都人民南路證券營(yíng)業(yè)部等五家證券營(yíng)業(yè)部，當(dāng)年未新設(shè)分支機(jī)構(gòu)。2022年，又撤并了杭州江漢路證券營(yíng)業(yè)部、淮南朝陽(yáng)中路證券營(yíng)業(yè)部等四家分支機(jī)構(gòu)，新設(shè)寧波分公司。2023年，國(guó)元證券新設(shè)上海臨港新片區(qū)分公司、東莞松山湖科技二路證券營(yíng)業(yè)部等7家分支機(jī)構(gòu)，撤并青島澄海路證券營(yíng)業(yè)部等3家分支機(jī)構(gòu)。2023年上半年，新設(shè)立了云南分公司和重慶安禮路證券營(yíng)業(yè)部。

　　這種頻繁的調(diào)整，反映出國(guó)元證券在面對(duì)市場(chǎng)變化時(shí)的積極應(yīng)對(duì)，但同時(shí)也暴露出公司在戰(zhàn)略布局和經(jīng)營(yíng)效率方面存在的問題。頻繁的機(jī)構(gòu)調(diào)整不僅會(huì)增加管理成本，也可能影響客戶關(guān)系的穩(wěn)定性。

　　尤其值得注意的是，分支機(jī)構(gòu)調(diào)整的背后，是國(guó)元證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)面臨的壓力。Wind數(shù)據(jù)顯示，近年來，公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入連續(xù)兩年下滑。2021年、2022年、2023年分別為11.78億元、10.06億元、9.03億元，2022年、2023年分別同比下滑14.61%、10.18%。2024年上半年，收入4.41億元，同比下滑8.50%。這種持續(xù)下滑的趨勢(shì)，無疑給公司帶來了巨大的經(jīng)營(yíng)壓力。

　　經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入的持續(xù)下滑，反映出國(guó)元證券在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的劣勢(shì)。一方面，互聯(lián)網(wǎng)券商的崛起，使得傳統(tǒng)券商的線下渠道優(yōu)勢(shì)不斷被削弱。另一方面，大型券商憑借其資金、技術(shù)和品牌優(yōu)勢(shì)，不斷蠶食中小券商的市場(chǎng)份額。在這種雙重壓力下，國(guó)元證券的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

　　從國(guó)元證券的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)分布來看，安徽省依然是其最重要的業(yè)務(wù)根據(jù)地。截至2024年6月30日，國(guó)元證券在全國(guó)范圍內(nèi)擁有148家分支機(jī)構(gòu)，包括區(qū)域分公司和營(yíng)業(yè)部。這些機(jī)構(gòu)主要分布在全國(guó)四個(gè)直轄市、東部發(fā)達(dá)省份的重點(diǎn)城市以及安徽省各地。其中，在安徽省的分支機(jī)構(gòu)最多，有55家，占總數(shù)的37%。浙江和廣東緊隨其后，分別設(shè)有18家和15家分支機(jī)構(gòu)，占比分別為12%和10%。

　　從地區(qū)收入來看，國(guó)元證券的業(yè)務(wù)收入呈現(xiàn)出明顯的不均衡狀態(tài)。2024年上半年，北京、安徽、上海是公司收入排名前三的地區(qū)，收入分別為8.97億元、2.28億元、0.5億元。然而，這三個(gè)地區(qū)的收入均出現(xiàn)不同程度的下滑，分別下降13.11%、4.04%、28.76%。

　　2024年中報(bào)國(guó)元證券分地區(qū)收入情況部分截圖

　　從營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的視角來看，2024年上半年，除北京地區(qū)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)35.82%的增長(zhǎng)外，公司在其他重點(diǎn)區(qū)域的業(yè)績(jī)表現(xiàn)令人憂慮。作為公司的大本營(yíng)和戰(zhàn)略重鎮(zhèn)，安徽地區(qū)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下滑2.42%，而上海地區(qū)更是出現(xiàn)了67.64%的斷崖式下跌，這一數(shù)據(jù)反映出公司在一線城市的經(jīng)營(yíng)壓力。

　　2024年中報(bào)國(guó)元證券分地區(qū)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)情況部分截圖

　　更令人擔(dān)憂的是，國(guó)元證券在廣東、浙江、江蘇這些經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省份竟陷入營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為負(fù)的境地，分別為-216萬(wàn)元、-380萬(wàn)元、-252萬(wàn)元。這三個(gè)地區(qū)不僅是中國(guó)經(jīng)濟(jì)最具活力的區(qū)域，也是資本市場(chǎng)最為繁榮的所在。國(guó)元證券在這些地區(qū)的表現(xiàn)不佳，可能意味著其在全國(guó)性業(yè)務(wù)拓展上面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。