專題：聚焦2024基金三季報

　　10月24日，萬家基金披露了知名基金經(jīng)理黃海在管基金三季度報告。以其在管基金中規(guī)模最大的萬家精選為例，截至三季度末，該產(chǎn)品重倉了中遠?？?、淮北礦業(yè)、廣匯能源、山煤國際、潞安環(huán)能、晉控煤業(yè)、陜西煤業(yè)、中煤能源、華陽股份、新集能源。總體來看，黃海的重倉方向依然在煤炭等傳統(tǒng)能源領(lǐng)域。

　　黃海在三季報中表示，三季度顯著增加了高彈性的紅利周期品種的倉位，也逢低適度增加了成長股的倉位。展望后市，黃海認為，急速上漲的行情往往預支了比較充分的未來預期，而增量政策的推出以及基本面的改變是循序漸進的，市場更需要進入一段時間的震蕩和消化。接下來將本著絕對收益的理念，動態(tài)地持有長期看好的優(yōu)質(zhì)藍籌股，同時積極尋找下階段基本面和資金面共振的產(chǎn)業(yè)配置方向，希望實現(xiàn)凈值的穩(wěn)步增值。

　　除黃海外，萬家基金還披露了另一位“周期派選手”葉勇在管基金三季報。以其在管規(guī)模最大的萬家雙引擎靈活配置混合為例，與二季度相比，該產(chǎn)品三季度的前十大重倉股沒有發(fā)生太大變化，分別是中金黃金、紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、中遠海能、山金國際、山東黃金、中國石油、招商輪船、西部礦業(yè)、中國鋁業(yè)，其中山金國際和西部礦業(yè)為三季度新晉重倉股，中國海油和銀泰黃金退出前十大重倉股。

　　展望后市，葉勇在三季報中表示，雖然宏觀預期逆轉(zhuǎn)和場外資金短期內(nèi)的大量涌入導致市場短期暴力上漲后出現(xiàn)較大幅度回調(diào)，這種回調(diào)是理性的、健康的。隨著第一階段快速行情回調(diào)結(jié)束，在震蕩整固之后，市場應有的常態(tài)化交易結(jié)構(gòu)將會恢復，市場有望在明確主線和結(jié)構(gòu)之后開啟真正的慢牛行情。支撐慢牛的基礎在于全球宏觀周期的上行和國內(nèi)宏觀周期觸底回升，葉勇認為，當前宏觀格局下，制造業(yè)主導的地位已經(jīng)確立，未來也將繼續(xù)保持，地產(chǎn)的修復不會改變制造業(yè)主導的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。從股票市場風格上看，資源品、公用事業(yè)型紅利股、行業(yè)景氣上行的央國企依然會是重要主線。

　　葉勇進一步表示，隨著全球庫存周期的持續(xù)上行，大宗商品價格有望繼續(xù)穩(wěn)健上行。庫存周期的上行和本輪大宗商品牛市的第二個主升浪疊加，將繼續(xù)成為支撐基金經(jīng)理配置策略的核心邏輯。基金經(jīng)理將繼續(xù)以工業(yè)金屬、貴金屬、原油、油運等板塊為主，努力獲取進攻性收益。