瀝青:剛需上升
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來源:紫金天風(fēng)期貨研究所
核心觀點(diǎn):中性略偏空(裂解價(jià)差)? 煉廠開工率、產(chǎn)量上升,不過上升幅度不及需求,煉廠庫存去庫。平衡表調(diào)整完10月過剩量繼續(xù)下降,目前是小幅過剩狀態(tài)。
月差:中性? 驅(qū)動(dòng)不明顯。
開工率:中性偏多? 開工率整體+0.7%至32.8%,仍在低位。
投機(jī)需求:偏空? 百川口徑,社會(huì)整體庫存-2.00%到23.96%。
剛性需求:中性偏多? 剛需+8.18萬噸至75.52萬噸,剛需上升,接近往年同期平均值。
供需平衡表
平衡表:根據(jù)高頻數(shù)據(jù)調(diào)整產(chǎn)量、需求、社會(huì)庫存。
煉廠庫存下降
社會(huì)整體庫存繼續(xù)下降
百川口徑,社會(huì)整體庫存-2.00%到23.96%。社會(huì)庫存已處于歷史同期偏低水平。
隆眾口徑,社會(huì)整體庫存-2.81%到28.27%。
煉廠整體庫存下降
百川口徑,煉廠整體庫存-3.60%至32.18%,華東-5.02%至13.03%,華北山東-5.06%至38.64%。煉廠去庫速度加快。
隆眾口徑,煉廠整體庫存-1.35%到17.40%。
瀝青庫存消費(fèi)比重心下降
瀝青消費(fèi)略有增加,庫存下降,庫存消費(fèi)比重心下降。
瀝青消費(fèi)的口徑是表觀消費(fèi)量-煉廠庫存變化。
煉廠開工率微升
瀝青整體開工率微升
開工率整體+0.7%至32.8%,華東-4.0%至22.0%,山東+1.0%至32%。
生產(chǎn)負(fù)荷下降的包括:鑫高源、金陵。
生產(chǎn)負(fù)荷上升的包括:茂名、海右、北瀝。
預(yù)計(jì)10月周均產(chǎn)量上升
按目前檢修信息,10月周均產(chǎn)量預(yù)計(jì)為47.84萬噸,較9月周均產(chǎn)量上升3萬噸。
遠(yuǎn)端產(chǎn)量預(yù)期因檢修信息統(tǒng)計(jì)不全而誤差較大,暫未體現(xiàn)在平衡表中。
地?zé)捓麧櫺迯?fù)
山東地?zé)捈庸ぴ偷睦碚摾麧櫈?350元/噸。原油回調(diào),油品跌幅不及原油,利潤被動(dòng)修復(fù)。
山東地?zé)捈庸は♂尀r青的理論利潤為-500元/噸。
低硫船燃-華東瀝青價(jià)格為1073元/噸。
油品現(xiàn)貨裂解價(jià)差走強(qiáng)
山東現(xiàn)貨裂解價(jià)差:汽油-9.85$/bbl,柴油+3.51$/bbl,瀝青-2.45$/bbl。
原油回調(diào),汽柴油跌幅小于原油,裂解價(jià)差被動(dòng)修復(fù);山東瀝青現(xiàn)貨價(jià)格與原油走勢相反,裂解價(jià)差修復(fù)明顯。
瀝青剛需上升
剛需+8.18萬噸至75.52萬噸,剛需+投機(jī)需求之和+1.20萬噸至55.56萬噸。剛需上升,接近往年同期平均值。
瀝青價(jià)格價(jià)差
瀝青北方現(xiàn)貨價(jià)格漲后有回調(diào)
山東基差偏強(qiáng)
原油回調(diào),瀝青期貨裂解價(jià)差震蕩偏強(qiáng)
倉單有效期臨近,廠庫倉單減少9.5萬噸
成交量、持倉量仍處偏低水平
(轉(zhuǎn)自:紫金天風(fēng)期貨研究所)
本文由閃亮人生于2024-10-24發(fā)表在七臺河市金德風(fēng)筒制造有限公司,如有疑問,請聯(lián)系我們。
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