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　　來源：證券日報之聲

　　本報記者 劉歡

　　10月28日，莫高股份開盤即跌停，成為當日A股唯一跌停的股票。截至收盤，公司股價為6.83元/股。

　　消息面上，10月26日，莫高股份發(fā)布了關(guān)于終止重大資產(chǎn)重組的提示性公告。公告顯示，公司與皓天科技共同決定終止收購皓天科技51%股權(quán)事項。

　　需要說明的是，莫高股份現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)持續(xù)承壓，歸屬上市公司股東的凈利潤持續(xù)虧損。

　　中國金融智庫特邀研究員余豐慧接受《證券日報》記者采訪時表示：“從財務(wù)狀況來看，公司原計劃通過收購皓天科技部分股權(quán)拓展醫(yī)藥板塊業(yè)務(wù)，逐步改善公司經(jīng)營情況，提升盈利能力，但最終宣告失敗?！?/p>

　　終止重組原因系市場環(huán)境發(fā)生變化

　　時間拉回到8月29日，莫高股份發(fā)布公告稱，公司正在籌劃以支付現(xiàn)金及增資相結(jié)合的方式獲取皓天科技51%的股權(quán)，具體收購或增資股權(quán)比例待進一步論證和協(xié)商。

　　對于籌劃收購皓天科技51%股權(quán)的原因，莫高股份此前提出，為推動公司高質(zhì)量發(fā)展，拓展醫(yī)藥業(yè)務(wù)板塊，豐富醫(yī)藥研發(fā)實力，結(jié)合公司的業(yè)務(wù)現(xiàn)狀及發(fā)展規(guī)劃，公司擬通過收購皓天科技部分股權(quán)拓展公司醫(yī)藥板塊業(yè)務(wù)。

　　資料顯示，皓天科技成立于2009年，是一家專注于生物醫(yī)藥功能分子開發(fā)的高新技術(shù)企業(yè)，下屬有5家全資子公司和1家控股子公司。搭建有甘肅省仿制藥工程技術(shù)中心等3個省級技術(shù)創(chuàng)新平臺，公司定位于小分子藥物新藥發(fā)現(xiàn)、臨床前研究、臨床研究以及商業(yè)化階段從中間體到原料藥及其中間體CDMO業(yè)務(wù)全周期產(chǎn)業(yè)鏈藥物化學(xué)全面而又有特色的綜合服務(wù)。其于2023年6月申報了科創(chuàng)板IPO，并于2023年6月30日獲得受理。基于公司整體發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營情況考慮，皓天科技于2023年12月主動申請撤回IPO申報。

　　財務(wù)方面，皓天科技此前發(fā)布的招股書顯示，其2020年至2022年分別實現(xiàn)營業(yè)收入1.41億元、2.44億元和2.88億元；歸屬于母公司所有者的凈利潤為970.38萬元、3032.75萬元和4732.62萬元。不過，公司業(yè)績狀況去年變化較大，莫高股份發(fā)布的公告顯示，皓天科技2023年及2024年上半年經(jīng)營均為虧損狀態(tài)。

　　值得關(guān)注的是，在莫高股份發(fā)布重組方案之前，即8月28日，公司股價就已漲停。重組終止公告發(fā)布之前的10月23日至25日收盤價格漲幅累計達到20%。8月28日至10月25日，公司累計漲幅達87.87%。

　　為何終止重大資產(chǎn)重組事項？莫高股份表示：“鑒于此次交易事項自籌劃以來市場環(huán)境已較籌劃之初發(fā)生較大變化，交易各方就支付方式、交易對價、業(yè)績承諾等交易方案核心事項未能達成一致意見。”

　　2021年起公司業(yè)績持續(xù)虧損

　　重組背后，莫高股份業(yè)績持續(xù)虧損。

　　莫高股份成立于1995年12月，是甘肅省第一家葡萄酒生產(chǎn)企業(yè)。2004年，公司登陸資本市場。目前，公司的主營業(yè)務(wù)已由葡萄酒發(fā)展成為葡萄酒、藥品、降解材料三大主業(yè)。

　　財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，莫高股份歸屬于上市公司股東的凈利潤自2021年起開始虧損。2022年，莫高股份經(jīng)審計的扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤分別為-1.11億元和-1.13億元，且扣除與主營業(yè)務(wù)無關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實質(zhì)的收入后，營業(yè)收入低于1億元，公司于2023年5月4日被上交所實施退市風險警示。

　　2023年，莫高股份歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損4144萬元，但因扣除與主營業(yè)務(wù)無關(guān)及不具備商業(yè)實質(zhì)收入后的營收高于1億元，于今年7月8日撤銷退市風險警示。

　　今年上半年，莫高股份業(yè)績依舊虧損。半年報顯示，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為-922.8萬元。葡萄酒行業(yè)下行、降解新材料業(yè)務(wù)虧損是影響莫高股份業(yè)績持續(xù)虧損的主要原因。

　　值得注意的是，今年4月份發(fā)布的退市新規(guī)財務(wù)類強制退市指標中，加大了績差公司的退市力度，提高了虧損公司的營業(yè)收入退市指標，將主板虧損公司的營業(yè)收入標準從1億元提高到3億元。去年扣除與主營業(yè)務(wù)無關(guān)及不具備商業(yè)實質(zhì)收入后的營收僅為1.74億元的莫高股份再次處于危險邊緣。

　　余豐慧表示：“如果莫高股份不能在接下來的會計年度內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入超過3億元或者扭虧為盈，確實存在一定的退市風險。然而，新規(guī)給予了公司更多的調(diào)整時間和空間來改善自身狀況。因此，關(guān)鍵在于公司能否采取有效措施來避免觸發(fā)退市條件?！?/p>

　　有券商分析師向《證券日報》記者表示：“莫高股份要想不觸紅線，還需通過加強品牌建設(shè)、拓展市場渠道、加大研發(fā)投入和優(yōu)化財務(wù)管理等策略的實施，去提升營業(yè)收入或?qū)崿F(xiàn)扭虧?！?/p>