10月30日，Advantrade表示，一個(gè)月前，沙特阿拉伯通過其國有石油巨頭阿美公司發(fā)行新債券籌集了 30 億美元，這是該國自 7 月以來第二次發(fā)行債券，以應(yīng)對油價(jià)下跌。這筆最新債券使沙特今年的債券發(fā)行總額達(dá)到約 500 億美元；“2030 愿景”是一個(gè)成本高昂的多元化項(xiàng)目。

　　彭博社本周報(bào)道了沙特阿拉伯通過其主權(quán)財(cái)富基金在債券市場的總敞口規(guī)模。據(jù)Advantrade統(tǒng)計(jì)，沙特阿拉伯私人投資基金今年共發(fā)行了 500 億美元的債券，包括公司債券和主權(quán)債券。隨著它成為國際上最大的債券市場參與者之一，它還可能在年底前發(fā)行更多債券。

　　這一切都?xì)w功于“2030 愿景”計(jì)劃?！?030 愿景”是王儲(chǔ)穆罕默德的創(chuàng)意，旨在使沙特經(jīng)濟(jì)擺脫對石油的依賴，實(shí)現(xiàn)多元化。然而要實(shí)現(xiàn)這一愿景，沙特王國依賴的是石油收入。這種情況與英國類似，英國希望利用從石油和天然氣運(yùn)營商那里收取的稅收來資助自己擺脫石油和天然氣的轉(zhuǎn)型。當(dāng)油價(jià)高企時(shí)，“2030 愿景”有足夠的資金?，F(xiàn)在油價(jià)長期低迷，沙特政府正面臨現(xiàn)金短缺，而債務(wù)市場是彌補(bǔ)這一短缺的最快途徑。

　　據(jù)沙特阿拉伯國家債務(wù)管理中心稱，截至 9 月底，沙特的總債務(wù)約為 3087 億美元。其中，1837 億美元為國內(nèi)債務(wù)，其余 1250 億美元為外債。與美國債務(wù)相比，這不算什么。但與 2019 年的債務(wù)水平相比，這是一個(gè)明顯的增長：2019 年，沙特債務(wù)為 1808 億美元。

　　沙特領(lǐng)導(dǎo)層決心讓“2030愿景”計(jì)劃發(fā)揮作用，即使它必須經(jīng)歷某些調(diào)整，一些項(xiàng)目因?yàn)闆]有經(jīng)濟(jì)意義而被取消。例如，早在2018年，沙特就取消了利雅得與日本軟銀聯(lián)合建設(shè)的一項(xiàng)價(jià)值2000億美元的太陽能項(xiàng)目。該項(xiàng)目本應(yīng)是有史以來最大的項(xiàng)目，但這并不能保證其盈利能力，因此改變了計(jì)劃。

　　Advantrade認(rèn)為，考慮到沙特阿拉伯的預(yù)算支出，該國需要油價(jià)達(dá)到每桶 96 美元以上的水平才能實(shí)現(xiàn)收支平衡。但在可預(yù)見的未來，油價(jià)甚至不太可能達(dá)到每桶 90 美元，更不用說 96 美元了。這意味著沙特阿拉伯明年確實(shí)將繼續(xù)借款，同時(shí)追求多元化。只是現(xiàn)在，這種多元化將由貸款而不是石油收入資助——直到價(jià)格開始回升到更可接受的水平。

　　一些人認(rèn)為，無論沙特阿拉伯在生產(chǎn)方面做什么，價(jià)格都不會(huì)上漲太多。事實(shí)上，由于貿(mào)易商同樣關(guān)注中國的需求，100 萬桶/日的自我減產(chǎn)并沒有真正對價(jià)格產(chǎn)生理想的影響。全球供應(yīng)需要進(jìn)一步收緊，價(jià)格才能做出反應(yīng)。

　　Advantrade認(rèn)為，問題在于，沙特正在因其產(chǎn)量控制而失去市場份額。這是一個(gè)嚴(yán)重的難題：負(fù)債累累來資助“2030愿景”并不是最佳選擇，在已經(jīng)花費(fèi)如此多資金之后完全取消該計(jì)劃也不是最佳選擇?；蛟S，沙特可以尋求一種中間立場，既不陷入債務(wù)泥潭，也不必繼續(xù)依賴石油收入來支付公共支出。