9月末的股市大漲，對(duì)于保險(xiǎn)和投資雙輪驅(qū)動(dòng)的上市險(xiǎn)企來(lái)說(shuō)，三季度能有亮眼的凈利潤(rùn)表現(xiàn)似乎順理成章。

　　繼中國(guó)平安（601318.SH，02318.HK）、中國(guó)人保（601319.SH，01339.HK）前幾天分別交出了歸母凈利潤(rùn)同比增三成及七成的三季報(bào)后，10月30日晚間，中國(guó)太保亦交出了一份前三季度歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)六成的成績(jī)單。

　　中國(guó)太保三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)服務(wù)收入2094.09億元，同比增長(zhǎng)2.3%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)383.10億元，同比增長(zhǎng)65.5%。

　　凈利潤(rùn)大增的背后，是投資端的推動(dòng)。

　　國(guó)泰君安數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月末，滬深300指數(shù)較年初上漲17.1%（去年同期為下跌4.7%），其中第三季度單季度上漲16.1%（去年同期為下跌4.0%）。

　　在資本市場(chǎng)季度末大漲的背景下，上市險(xiǎn)企的三季度投資收益紛紛大漲，中國(guó)太保也不例外。三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)太保前三季度投資資產(chǎn)凈投資收益率（未年化）為2.9%，同比下降0.1個(gè)百分點(diǎn)；但總投資收益率（未年化）為4.7%，同比上升2.3個(gè)百分點(diǎn)，幾乎翻倍。

　　總投資收益率較凈投資收益率提升較大，是權(quán)益資產(chǎn)公允價(jià)值波動(dòng)的貢獻(xiàn)。三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)太保前三季度的公允價(jià)值變動(dòng)凈收益為421.03億元，而去年同期為凈損失19.17億元，一上一下相差近23倍。這也是上市險(xiǎn)企施行新金融資產(chǎn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則所帶來(lái)的影響，在新準(zhǔn)則下，大部分權(quán)益資產(chǎn)的分類(lèi)有所變化，市價(jià)波動(dòng)直接影響當(dāng)期凈利潤(rùn)的表現(xiàn)，因此會(huì)造成凈利潤(rùn)較舊準(zhǔn)則下對(duì)金融資產(chǎn)價(jià)格變化的敏感度更高。

　　而在壽險(xiǎn)方面，三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，太保壽險(xiǎn)前三季度實(shí)現(xiàn)規(guī)模保費(fèi)2300.59億元，同比增長(zhǎng)3.3%，但623.45億元的保險(xiǎn)服務(wù)收入?yún)s同比下降2.5%。業(yè)內(nèi)人士表示，一升一降之間，說(shuō)明今年前三季度太保壽險(xiǎn)保費(fèi)結(jié)構(gòu)中的投資成分較去年同期更多。

　　在價(jià)值指標(biāo)方面，太保壽險(xiǎn)三季報(bào)表現(xiàn)延續(xù)了之前的增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，太保壽險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)新業(yè)務(wù)價(jià)值142.38億元，同比增長(zhǎng)37.9%；新業(yè)務(wù)價(jià)值率20.1%，同比提升6.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　值得一提的是，經(jīng)歷了幾年的代理人隊(duì)伍轉(zhuǎn)型，目前各大上市險(xiǎn)企的代理人隊(duì)伍呈現(xiàn)出了企穩(wěn)回升的態(tài)勢(shì)。三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，太保壽險(xiǎn)月均核心人力規(guī)模5.8萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)2.4%；增員人數(shù)同比增長(zhǎng)15.5%。

　　在產(chǎn)險(xiǎn)方面，太保產(chǎn)險(xiǎn)前三季度實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入1598.19億元，同比增長(zhǎng)7.7%，其中非車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)上漲12.2%，是整體保費(fèi)的增長(zhǎng)引擎。前三季度太保產(chǎn)險(xiǎn)承保綜合成本率為98.7%，與去年同期持平。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，今年大災(zāi)的損失多于往年，對(duì)于產(chǎn)險(xiǎn)公司的車(chē)險(xiǎn)及非車(chē)險(xiǎn)中的企財(cái)險(xiǎn)、工程險(xiǎn)、農(nóng)險(xiǎn)等業(yè)務(wù)線均有較大影響。中國(guó)太保管理層在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，大災(zāi)對(duì)于前三季度的綜合成本率影響在3個(gè)百分點(diǎn)左右，但全年來(lái)看預(yù)計(jì)會(huì)有平滑的作用，相信產(chǎn)險(xiǎn)承保業(yè)務(wù)全年會(huì)維持比較好的盈利水平。