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　　來源：讀數(shù)一幟?

　　作為長期資金和耐心資本，國家隊持倉相較其他機構(gòu)調(diào)倉頻率偏低，不追求短期的股價波動，而是更注重公司的基本面和長期發(fā)展?jié)摿?/p>

　　文|王穎 張建鋒

　　編輯|楊秀紅

　　在A股市場上，國家隊被視為穩(wěn)定市場的重要力量，一舉一動牽動著無數(shù)投資者的神經(jīng)。隨著A股三季報的披露，國家隊的持股動向也成為投資者關(guān)注的焦點。

　　國家隊資金主要來自中央?yún)R金、證金公司、社?；稹⑼夤芫制煜峦顿Y平臺等。Wind（萬得）數(shù)據(jù)顯示，截至10月31日，A股已有5355家上市公司公布了三季報，其中914家公司的前十大流通股東名單中出現(xiàn)了國家隊的身影，其中588只獲國家隊持倉周期超過一年，占比超六成。

　　從持股規(guī)模來看，國家隊合計持股6010億股，最新合計持股市值達3.83萬億元。其中，中央?yún)R金持倉150家A股公司，持股總市值約為2.7萬億元；證金公司持倉132家A股公司，持股總市值約為6040億元；社?；鸪謧}563家A股公司，持股總市值約為4449億元；證金公司資管持倉64家A股公司，持股總市值約為844億元。

　　具體來看，國家隊三季度持倉股中，持股數(shù)量超千萬股的有479只個股，中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、申萬宏源、中國人保數(shù)量居前，國家隊分別持有1985億股、1671億股、1398億股、59億股、56億股。

　　國家隊持股市值超百億的個股有32只，中國銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中金公司、中信建投、中國平安、新華保險、中國人保、交通銀行、中國人壽分列前十。

　　從國家隊持股行業(yè)分布來看，主要集中在金融、食品飲料、能源、交通運輸、公用事業(yè)等多個行業(yè)。

　　“國家隊的持股，主要是一些績優(yōu)股和高息股。國家隊此前在A股低迷期增持，一方面是呵護市場，另外也從側(cè)面反映出市場的投資性價比較高?！庇惺袌鋈耸繉Α敦斀?jīng)》表示。

　　社?；鹬貍}金融，增持地產(chǎn)

　　作為國家隊一大主力的社?；?，在2024年三季度依然重倉金融行業(yè)，并大舉增持房地產(chǎn)行業(yè)。萬得數(shù)據(jù)顯示，截至2024年10月31日，社?；鸪钟蠥股公司股份合計約599億股（上市公司季報前十大股東中社?；鸪止蓴?shù)量，下同）。

　　金融行業(yè)仍是社?；鹬貍}行業(yè)。

　　萬得數(shù)據(jù)顯示，銀行、保險、運輸行業(yè)分別以394億股、56億股、33億股的持股數(shù)量，位居2024年三季度末社?；鸪止汕叭忌绫；鸪止杀壤謩e約為66%、9%、6%，合計超八成。

　　萬得數(shù)據(jù)顯示，截至10月30日，社保基金持有上述三大行業(yè)的市值合計分別約為2106億元、398億元、200億元。

　　單家公司來看，2024年三季度末社?；鸪止汕笆蠊局?，農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、中國人保分居前三，社?；鸪止蓴?shù)量分別為235億股、123億股、56億股，與上半年末持股數(shù)據(jù)相比未有變化。

　　其中，農(nóng)業(yè)銀行三季報顯示，全國社會保障基金理事會為公司第四大股東，持有公司235億股。同期，全國社會保障基金理事會持有中國人保56億股股份，為公司第三大股東。

　　三季度末社?；鸪止汕笆蠊局校y行有四家公司上榜，證券有兩家公司上榜。

　　“金融是權(quán)重板塊，也是大盤穩(wěn)定的主力軍，所以被國家隊的社?；鹬貍}持有?！庇型缎腥耸扛嬖V《財經(jīng)》，同時金融板塊估值相對較低、相對合理，符合價值投資邏輯。

　　此外，近期監(jiān)管層出臺的系列措施，對于金融板塊來說，也是利好。

　　一位保險資管人士告訴《財經(jīng)》，保險、銀行公司核心特點都是白馬股?！斑@類資產(chǎn)存在財務風險小等特征，是主力資金資產(chǎn)配置的首選。”

　　有市場人士表示，近期房地產(chǎn)扶持政策的密集出臺，有利于銀行板塊后續(xù)資產(chǎn)質(zhì)量的改善。

　　東愷投資副董事長、投資總監(jiān)馮潔對《財經(jīng)》表示，各板塊國之重器的公司將在本輪估值修復行情中受益，彈性最大的是持有這些資產(chǎn)的保險股，也將在四季度財報上有所收獲。

　　除此之外，三季度部分行業(yè)和公司獲得社?；鹪龀帧?/p>

　　從萬得二級行業(yè)來看，相較于上半年，社?；鹑径燃觽}六大行業(yè)，分別為半導體與半導體生產(chǎn)設備、房地產(chǎn)、媒體、能源、商業(yè)和專業(yè)服務以及食品、飲料與煙草。其中，房地產(chǎn)、能源、媒體為前三大增持行業(yè)，增持股份數(shù)量合計分別約1.37億股、5068萬股、5047萬股。

　　其中，房地產(chǎn)行業(yè)中，招商積余在三季度獲得上述社保基金大幅增持。公司2024年三季報顯示，全國社?；鹨灰蝗M合持有公司2141.89萬股，位居公司第五大股東，而在2024年上半年，全國社?；鹨灰蝗M合持有公司數(shù)量為1308.63萬股，持股比例由1.23%升至2.02%。

　　有市場人士告訴《財經(jīng)》，受近年來行業(yè)持續(xù)低迷影響，雖然2024年以來房地產(chǎn)上市公司業(yè)績持續(xù)承壓，但近期房地產(chǎn)扶持政策密集出臺，資金對行業(yè)發(fā)展前景預期有所改變。

　　2024年4月以來，房地產(chǎn)行業(yè)迎來密集扶持政策，房貸利率下調(diào)、取消限購的政策頻頻出臺，去庫存成為主基調(diào)。

　　9月26日，中央政治局會議指出，要促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)，對商品房建設要嚴控增量、優(yōu)化存量、提高質(zhì)量，加大“白名單”項目貸款投放力度，調(diào)整住房限購政策，降低存量房貸利率。其中，“止跌回穩(wěn)”的說法備受市場關(guān)注。

　　國家金融監(jiān)督管理總局副局長肖遠企對外透露，截至10月16日，“白名單”房地產(chǎn)項目已審批通過貸款達到2.23萬億元。預計到2024年底，“白名單”項目貸款審批通過金額將翻倍，超過4萬億元。

　　伴隨政策持續(xù)落地，地產(chǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)開始回暖。2024年上半年，中國新建商品房銷售面積、新建商品房銷售額同比分別下滑19%、25%，比1月-5月收窄1.3個百分點、2.9個百分點。1月-9月，上述數(shù)據(jù)下滑幅度分別進一步收窄至17.1%、22.7%。

　　隨著存量房貸利率下調(diào)、北上廣放開限購政策落地，一線城市房屋成交量開始回暖。中原地產(chǎn)表示，截至10月24日，10月北京二手房實際成交已超過兩萬套，同比上漲超150%。據(jù)安居客監(jiān)測，截至10月26日，10月上海二手房成交總量也已突破兩萬套。

　　績優(yōu)股成首選標的

　　除了社保基金，中央?yún)R金和證金公司這兩大國家隊主力的持股也備受市場關(guān)注。

　　國家隊持有個股以績優(yōu)股為主，展現(xiàn)了較好的成長性。中央?yún)R金持股公司中，九成三季度實現(xiàn)盈利，半數(shù)公司歸母凈利潤同比增長。證金公司持股公司中，九成以上三季度實現(xiàn)盈利，近六成公司的歸屬母公司股東凈利潤同比增長。

　　同時被中央?yún)R金公司、證金公司長期持有的新華保險，三季度營業(yè)收入同比增長73%，歸母凈利潤同比增長117%。公司稱，受益于近期資本市場的回暖，公司前三季度投資收益大幅增長。

　　川投能源三季報的前十大股東名單中，再度看到中央?yún)R金和證金公司的身影。得益于來水同比大幅增加，以及參股公司的發(fā)電量同比增長，今年前三季度，川投能源實現(xiàn)營業(yè)收入10.87億元，實現(xiàn)歸母凈利潤44.22億元，同比分別增長6.48%和15.1%。

　　國家集成電路產(chǎn)業(yè)基金（下稱“國家大基金”）作為另一支重要的國家隊力量，其投資動向也頗受關(guān)注。思特威的三季報前十大大股東名單中，國家大基金二期繼續(xù)以2954.36萬股位列公司第二大股東。思特威三季度實現(xiàn)歸母凈利潤2.73億元，而上年同期虧損了6547萬元。

　　從重倉股來看，如果剔除金融行業(yè)和“三桶油”，三季度末中央?yún)R金持股中排名前20的還有中國建筑、中國中車、中國重工（維權(quán)）、中國中鐵、國電電力；證金公司持股中排名前20的還有中國建筑、國電電力、包鋼股份、上港集團、紫金礦業(yè)、寶鋼股份、長江電力、中國中鐵。

　　“作為長期資金和耐心資本，國家隊持倉相較其他機構(gòu)調(diào)倉頻率偏低，不追求短期的股價波動，而是更注重公司的基本面和長期發(fā)展?jié)摿?。這樣的長期持有策略，有助于穩(wěn)定市場情緒，引導市場形成價值投資理念?！庇惺袌鋈耸繉Α敦斀?jīng)》表示。