財(cái)聯(lián)社10月31日訊（記者 劉夢(mèng)然）三季度財(cái)報(bào)披露接近尾聲，受產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格大幅下滑影響，光伏板塊上市公司業(yè)績(jī)普遍承壓，晶硅主產(chǎn)業(yè)鏈（硅料、硅片、電池、組件）虧損程度嚴(yán)重，部分環(huán)節(jié)陷入“多賣(mài)多虧”的境地。

　　經(jīng)過(guò)二季度的“寒冬”之后，光伏行業(yè)目前仍未完成產(chǎn)能出清，但已在周期底部，已有組件企業(yè)開(kāi)始業(yè)績(jī)回暖。據(jù)財(cái)聯(lián)社記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前已披露財(cái)報(bào)的光伏主產(chǎn)業(yè)鏈上市公司中，阿特斯（688472.SH）、協(xié)鑫集成（002506.SZ）、晶科能源（688223.SH）和橫店?yáng)|磁（002056.SZ）的前三個(gè)季度凈利潤(rùn)持續(xù)為正；晶澳科技（002459.SZ）上半年虧損8.74億元之后，Q3實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.9億元。

　　與此同時(shí)，前三季度組件出貨排名亦初步揭曉。結(jié)合企業(yè)信息和機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，晶科能源、晶澳科技、天合光能（688599.SH）和隆基綠能（601012.SH）四家第一梯隊(duì)組件廠出貨均在50GW以上，合計(jì)超過(guò)200GW。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，在市場(chǎng)淡季、需求低迷和價(jià)格內(nèi)卷的極端行情中，市場(chǎng)訂單正逐漸向少數(shù)優(yōu)質(zhì)企業(yè)集聚。

　　五家組件廠Q3實(shí)現(xiàn)盈利

　　今年前三季度，晶科能源光伏產(chǎn)品出貨73.13GW，同比增長(zhǎng)31.29%，其中，組件出貨67.65GW。據(jù)第三方機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，其出貨規(guī)模繼續(xù)保持行業(yè)第一。

　　業(yè)績(jī)方面，晶科能源是上半年為數(shù)不多的保持盈利的組件廠。今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為717.70億元，同比下降15.66%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)12.15億元，同比下降80.88%。分季度看，Q3凈利潤(rùn)為1487.42萬(wàn)元，同比下降99.41%，不過(guò)扣非凈利潤(rùn)2.59億元，環(huán)比顯著提升。公司毛利率也從二季度的8.1%提升至11.8%。

　　晶澳科技Q3業(yè)績(jī)被認(rèn)為超出市場(chǎng)預(yù)期。分季度看，公司在今年前三個(gè)季度歸母凈利潤(rùn)分別為-4.8億元、-3.9億元以及3.9億元，呈現(xiàn)逐漸增長(zhǎng)趨勢(shì)，并在第三季度成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。毛利率方面，公司第三季度毛利率為8.7%，較一、二季度大幅提升。

　　同時(shí)，阿特斯、協(xié)鑫集成和橫店?yáng)|磁Q3凈利潤(rùn)分別為7.16億元、3857萬(wàn)元、2.85億元。雖然同比均有下降，但在各環(huán)節(jié)利潤(rùn)承壓的情況下，能實(shí)現(xiàn)盈利，已經(jīng)展現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性。其中，阿特斯前三季度凈利潤(rùn)總額為19.55億元，在組件公司中最高。

　　2024年以來(lái)，受光伏行業(yè)供需錯(cuò)配的持續(xù)影響，在行業(yè)洗牌的過(guò)程中，光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)品陷入非理性?xún)r(jià)格戰(zhàn)，自2016年以來(lái)首次出現(xiàn)全行業(yè)大面積虧損。但從上述盈利企業(yè)的布局來(lái)看，較早實(shí)現(xiàn)N型產(chǎn)能放量，以及不斷鞏固海外市場(chǎng)等，是組件廠在行業(yè)周期下行時(shí)抗風(fēng)險(xiǎn)能力提升的重要因素。

　　晶科能源前三季度N型TOPCon出貨占比已經(jīng)超過(guò)了85%，成為其市場(chǎng)份額不斷提升的保障。公司在三季報(bào)中表示，將努力實(shí)現(xiàn)90-100GW的全年出貨，并更好地平衡出貨量和利潤(rùn)；同時(shí)，美國(guó)、中東等高毛利的海外市場(chǎng)的貢獻(xiàn)，對(duì)公司利潤(rùn)形成了有效支撐，公司曾在半年報(bào)中表示，海外市場(chǎng)貢獻(xiàn)了七成以上營(yíng)收。

　　根據(jù)晶澳科技產(chǎn)能規(guī)劃，2024年末組件產(chǎn)能將超100GW，硅片與電池產(chǎn)能達(dá)到組件產(chǎn)能的80%，其中n型電池產(chǎn)能57GW。

　　協(xié)鑫集成在蕪湖投建的20GW（一期10GW）N型TOPCon電池項(xiàng)目于2023年底全面達(dá)產(chǎn)，通過(guò)技改升級(jí)，目前產(chǎn)能已提升至12GW；新建的2GW 210R尺寸電池片產(chǎn)線也于今年8月投產(chǎn)。此外，除了今年相繼中標(biāo)/入圍多個(gè)組件集采項(xiàng)目外，公司還連續(xù)取得印度等海外GW級(jí)大單，海外市場(chǎng)出貨同比大幅增長(zhǎng)。

　　組件第一梯隊(duì)中，隆基綠能和天合光能前三季度虧損。隆基綠能董事長(zhǎng)鐘寶申在昨日舉行的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上坦言，錯(cuò)失美國(guó)高利潤(rùn)市場(chǎng)及BC產(chǎn)銷(xiāo)不匹配，是導(dǎo)致前三季度大額虧損的重要原因。天合光能在財(cái)報(bào)中表示，凈利潤(rùn)同比下降，主要是受光伏產(chǎn)業(yè)鏈供需影響，光伏組件相關(guān)產(chǎn)品售價(jià)同比下降，光伏產(chǎn)品盈利能力下降。

　　上游虧損仍在持續(xù)

　　除了一體化組件廠尚有博弈空間之外，硅料和硅片環(huán)節(jié)則仍然處于普遍虧損狀態(tài)。TCL中環(huán)（002129.SZ）是硅片環(huán)節(jié)龍頭之一，今年前三季度，光伏材料產(chǎn)品出貨約為94.86GW，同比增長(zhǎng)11.4%，但在業(yè)績(jī)方面，卻營(yíng)收與凈利潤(rùn)均大幅下滑。

　　公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入225.82億元，同比下降53.59%；歸母凈利潤(rùn)為-60.61億元，同比下降197.95%。其中，第三季度歸母凈利潤(rùn)虧損擴(kuò)大至29.98億元，且連續(xù)四個(gè)季度虧損。

　　公司在財(cái)報(bào)中表示，三季度光伏行業(yè)仍處于供需失衡狀態(tài)，雖然8月底后價(jià)格趨穩(wěn)，但主產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)仍然價(jià)格與成本倒掛。公司新能源材料單瓦成本行業(yè)領(lǐng)先，但受產(chǎn)品價(jià)格及存貨影響，虧損總額加大。

　　受硅片價(jià)格持續(xù)下跌，硅片環(huán)節(jié)存貨減值壓力較大。TCL中環(huán)前三季度計(jì)提了24.39億元的資產(chǎn)減值損失，影響實(shí)際利潤(rùn)4.7億元。

　　硅片環(huán)節(jié)是產(chǎn)業(yè)鏈上業(yè)績(jī)壓力最大的環(huán)節(jié)，多家“硅片新秀”前三季度虧損額在10億元以上。雙良節(jié)能（600481.SH）、弘元綠能（603185.SH）、京運(yùn)通（601908.SH）分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-13.39億元、-16.3億元、-14.09億元。多家公司表示，業(yè)績(jī)虧損受市場(chǎng)需求和產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)影響較大；由于行業(yè)整體環(huán)境的變化，公司面臨較大的經(jīng)營(yíng)壓力。

　　通威股份（600438.SH）是多晶硅和電池片雙龍頭，前三季度虧損39.73億元；協(xié)鑫科技（03800.HK）前三季度虧損約29.71億元；大全能源（688303.SH）前三季度虧損10.99億元；新特能源（01799.HK）前三季度虧損14.05億元。

　　不過(guò)，多家硅料企業(yè)Q3虧損收窄，通威股份Q3虧損8.44億元，協(xié)鑫科技Q3虧損14.92億元，大全能源Q3虧損4.29億元，虧損環(huán)比Q2均收窄。

　　協(xié)鑫科技公司人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，前三季度公司顆粒硅現(xiàn)金成本（含研發(fā)成本）分別為37.84元/公斤、35.19元/公斤和33.18元/公斤。在銷(xiāo)售均價(jià)持續(xù)下跌的行業(yè)背景下，通過(guò)降本增效提質(zhì)，公司Q3業(yè)績(jī)相較于Q2虧損收窄。

　　由于前三季度大面積虧損局面持續(xù)，多家光伏龍頭還是面臨年報(bào)首虧的風(fēng)險(xiǎn)。通威集團(tuán)董事局主席劉漢元近期公開(kāi)表示，如果全年業(yè)績(jī)還虧，這將是通威在A股市場(chǎng)上市23年來(lái)的首虧，也是創(chuàng)業(yè)42年來(lái)的首虧。

　　行業(yè)“自律”能否加快周期見(jiàn)底？

　　進(jìn)入四季度，面對(duì)產(chǎn)能出清不暢的現(xiàn)狀，行業(yè)“自律”被頻頻提及。今年10月14日，由中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)牽頭的防止行業(yè)內(nèi)卷式惡性競(jìng)爭(zhēng)座談會(huì)在上海舉行。會(huì)后，14家光伏頭部企業(yè)圍繞“強(qiáng)化行業(yè)自律，防止‘內(nèi)卷式’惡性競(jìng)爭(zhēng)，強(qiáng)化市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰機(jī)制，暢通落后低效產(chǎn)能退出渠道”，以及行業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展進(jìn)行了充分交流，并達(dá)成共識(shí)。

　　據(jù)消息人士透露，10月28日下午，在中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)的組織下，硅料頭部企業(yè)再次進(jìn)行了內(nèi)部會(huì)議，對(duì)硅料/電池等環(huán)節(jié)的限產(chǎn)進(jìn)行磋商。據(jù)招商證券等機(jī)構(gòu)分析，這是一個(gè)積極信號(hào)，盡管具體限產(chǎn)方案可能不是一蹴而就，但后續(xù)達(dá)成某種共識(shí)是大概率的，如過(guò)剩最嚴(yán)重、操作難度最大的硅料環(huán)節(jié)限產(chǎn)實(shí)現(xiàn)，從硅料到組件的產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格，可能會(huì)快速恢復(fù)。

　　值得注意的是，多位業(yè)內(nèi)人士強(qiáng)調(diào)，要重視實(shí)現(xiàn)行業(yè)自律的難度。鐘寶申認(rèn)為，經(jīng)營(yíng)主體過(guò)多一直會(huì)是行業(yè)自律最大的挑戰(zhàn)。經(jīng)營(yíng)主體過(guò)多，協(xié)調(diào)、自律的難度會(huì)成倍增加。他建議，通過(guò)提高技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行行業(yè)整合，減少行業(yè)的經(jīng)營(yíng)主體數(shù)量，經(jīng)營(yíng)主體的適度減少有益于行業(yè)自律，健康發(fā)展。

　　好消息是，近期多家光伏頭部組件廠宣布調(diào)整價(jià)格，調(diào)整幅度從0.01元/W-0.03元/W；此前中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布0.68元/W“參考價(jià)”后，近期集采投標(biāo)的報(bào)價(jià)區(qū)間也整體上調(diào)。有分析人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，頭部組件廠積極響應(yīng)政策引導(dǎo)和行業(yè)自律措施，價(jià)格內(nèi)卷現(xiàn)象正在逐步緩解。