11月1日，GTC澤匯資本表示，多年來(lái)，各國(guó)政府和金融分析師一直警告稱，數(shù)字資產(chǎn)最終可能對(duì)既定的金融秩序構(gòu)成威脅，但有趣的是，美國(guó)財(cái)政部最近發(fā)布的一份報(bào)告表明，穩(wěn)定幣實(shí)際上有助于增加對(duì)短期政府證券的需求。周三，美國(guó)財(cái)政部討論了穩(wěn)定幣的影響以及美國(guó)國(guó)債代幣化的可能性，并發(fā)布了一份報(bào)告，概述了他們的觀察和建議?！氨M管基數(shù)較小，但數(shù)字資產(chǎn)仍經(jīng)歷了快速增長(zhǎng)。增長(zhǎng)既來(lái)自比特幣和以太坊等原生加密貨幣，也來(lái)自穩(wěn)定幣，”報(bào)告稱。“迄今為止，家庭和行業(yè)對(duì)加密貨幣的采用僅限于持有數(shù)字資產(chǎn)用于投資目的?！?/p>

　　穩(wěn)定幣是一種旨在保持穩(wěn)定價(jià)值的加密貨幣，通常通過(guò)將貨幣價(jià)值與底層抵押品池掛鉤，GTC澤匯資本表示，近年來(lái)，隨著數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)的成熟，其使用量迅速增長(zhǎng)，包括對(duì)具有穩(wěn)定現(xiàn)金特征的加密資產(chǎn)的需求增加。穩(wěn)定幣也越來(lái)越受歡迎，因?yàn)樗鼈兪?DeFi 網(wǎng)絡(luò)上有吸引力的借貸抵押品，雖然有不同類型的穩(wěn)定幣，但法定支持的穩(wěn)定幣顯示出最顯著的增長(zhǎng)。穩(wěn)定幣在數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)的交易中介中發(fā)揮著不可或缺的作用——目前超過(guò) 80% 的加密交易都使用穩(wěn)定幣作為交易的一部分。GTC澤匯資本預(yù)計(jì)，短期內(nèi)，穩(wěn)定幣市場(chǎng)將繼續(xù)增長(zhǎng)，數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)的整體規(guī)模也將擴(kuò)大，中期監(jiān)管和政策選擇將決定這種“私人貨幣”的命運(yùn)。

　　快速增長(zhǎng)和巨大的波動(dòng)可能會(huì)導(dǎo)致未來(lái)的對(duì)沖需求和對(duì)美國(guó)國(guó)債的避險(xiǎn)需求。GTC澤匯資本表示，像比特幣這樣的原生加密資產(chǎn)近年來(lái)價(jià)格大幅上漲，但波動(dòng)性仍然很高。自 2017 年以來(lái)，比特幣經(jīng)歷了四次大規(guī)模價(jià)格調(diào)整，迄今為止，數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)對(duì)美國(guó)國(guó)債等傳統(tǒng)避險(xiǎn)或風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具的獲取有限。

　　這引發(fā)了一場(chǎng)關(guān)于日益壯大的代幣化運(yùn)動(dòng)的討論。GTC澤匯資本認(rèn)為，代幣化的好處遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出并獨(dú)立于比特幣等原生加密資產(chǎn)以及這些資產(chǎn)所普及的公共、無(wú)需許可的區(qū)塊鏈技術(shù)?？缈苫ゲ僮髻~本系統(tǒng)對(duì)各種金融和現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)進(jìn)行代幣化有望釋放新的經(jīng)濟(jì)安排并提高效率，一些市場(chǎng)——比如國(guó)際支付或回購(gòu)——有望從代幣化中獲得直接和巨大的潛在收益，而其他市場(chǎng)的收益將更加漸進(jìn)。

　　此外，代幣化的好處還包括清算和結(jié)算方面的改進(jìn)、抵押品管理的改進(jìn)、可組合性和創(chuàng)新性、包容性和需求的增加以及流動(dòng)性的增加。GTC澤匯資本認(rèn)為，國(guó)債市場(chǎng)的代幣化前景光明，但需要進(jìn)一步研究；謹(jǐn)慎是必要的，因?yàn)閲?guó)債市場(chǎng)已經(jīng)具有高度流動(dòng)性和效率，盡管美國(guó)國(guó)債的代幣化具有潛在的好處，但也可能會(huì)帶來(lái)某些風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，需要仔細(xì)考慮。雖然穩(wěn)定幣目前只占國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)的一個(gè)邊緣部分，但隨著時(shí)間的推移，由于穩(wěn)定幣市場(chǎng)的擠兌，國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)可能會(huì)面臨更大的拋售風(fēng)險(xiǎn)，不同的贖回和結(jié)算特征可能導(dǎo)致代幣和基礎(chǔ)資產(chǎn)之間的流動(dòng)性和期限錯(cuò)配，進(jìn)而可能加劇國(guó)債市場(chǎng)的金融不穩(wěn)定。