來源：聰明投資者

　　三季度的股市，在9月24日以來的飆升漲幅中結(jié)束。港股和A股終于當(dāng)了回最靚的崽，成為亞洲表現(xiàn)最好的市場之一。

　　期間雖然波動也比較大，但截至11月3日，主要指數(shù)如滬深300、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指近一個多月的區(qū)間漲幅，依然分別漲超了21%、30%和41%！相關(guān)個股的漲幅驚人，大批主觀類私募基金迅速“回血”。截至發(fā)稿時(shí)，今天的市場已過3300點(diǎn)。

　　不過，由于大盤持續(xù)的震蕩調(diào)整，最近市場熱點(diǎn)也快速切換，多數(shù)觀望者還在猶豫方向的選擇。

　　我們從近期密集披露的上市公司三季報(bào)中，盤點(diǎn)了重點(diǎn)私募們進(jìn)進(jìn)出出的蹤跡，以及重點(diǎn)私募人物關(guān)心的公司，期望能給各位投資者朋友一些有用的參考。

　　比如高毅資產(chǎn)鄧曉峰三季度陸續(xù)減持有色金屬和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，重陽投資裘國根罕見露面?？低?，而淡水泉重陽世誠明河則去立訊精密調(diào)研了至少兩次。

　　還有重點(diǎn)私募人物們在基礎(chǔ)化工行業(yè)上的分歧，不少人減持了該領(lǐng)域的配置，但也有一些人依然在大筆增持。

　　另外，前兩天分享的文章中，有個別讀者對私募持倉變動存在些許誤讀。所以在這篇文章中也再啰嗦幾句。

　　首先，私募沒有公開信批，這里的持倉是從上市公司披露的前十大持倉中盤點(diǎn)出來的，所以這個數(shù)據(jù)真實(shí)，但并不完整。且私募能買到前十大持倉的公司大概率是小市值，像中移動這種大市值的公司，雖然前十大持有人中看不到公私募的身影，但它卻是好多公私募產(chǎn)品的前幾大持倉，且業(yè)績貢獻(xiàn)斐然。

　　其次，買入一些看似冷門的個股?，很大程度上是信息的不對稱以及研究的深度不同等原因，帶來的估值判斷差異。私募基于各自不同的投資理念/框架，會得出不同的投資決策，都很正常，關(guān)鍵別老在一些績差和爆雷股上纏綿。

　　還有，減持不一定就是不看好，背后的原因有很多。比如出于市場估值過高時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)管理、達(dá)到預(yù)期收益后的利潤兌現(xiàn)、需要資金來應(yīng)對贖回壓力、有更具吸引力的投資機(jī)會出現(xiàn)、保持投資組合的流動性、公司基本面的變化等眾多因素的考慮。

　　新進(jìn)也不一定就是首次買入，可能因?yàn)槠渌说脑鰷p持被動滑出/入前十大，只有增持才是真愛。

　　調(diào)研名單也是不完整統(tǒng)計(jì)。而且，調(diào)研能表明一家私募對上市公司感興趣，但該私募不一定持有。

　　鄧曉峰繼續(xù)減持“愛股”紫金礦業(yè)

　　高毅資產(chǎn)三季度以來的持倉變動

　　上半年，鄧曉峰管理的高毅曉峰2號致信先是將倉位從年初的8成多降到了二季度末的7成多，三季度末時(shí)進(jìn)一步降到6成左右。

　　上半年在港股階段性的大幅調(diào)整中，該產(chǎn)品增加了互聯(lián)網(wǎng)公司的配置?；ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)也是今年以來對該產(chǎn)品收益貢獻(xiàn)最大的行業(yè)。

　　三季度以來，則陸續(xù)減持了有色金屬和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的持倉，兌現(xiàn)了部分收益。

　　從持倉變動來看，鄧曉峰減持了不少個股，其中大幅減持紫金礦業(yè)和華峰化學(xué)。

　　延續(xù)二季度的減持操作，三季度，高毅曉峰鴻遠(yuǎn)和高毅曉峰2號致信兩只產(chǎn)品又合計(jì)減持了至少1.5億股的紫金礦業(yè)，持有的流通股市值至少減少了25億元（按2024年11月3日市值算）。

　　截至11月3日，紫金礦業(yè)今年以來的股價(jià)漲幅超過40%，但大部分漲幅是在一季度（接近35%），二季度小漲5個點(diǎn)，三季度以來則是小虧。

　　不過，高毅曉峰2號致信三季度新進(jìn)鋼鐵行業(yè)的河鋼資源，增持了基礎(chǔ)化工領(lǐng)域的金禾實(shí)業(yè)，繼續(xù)持有京東方A、TCL科技不變；高毅曉峰鴻遠(yuǎn)也繼續(xù)持有納芯微不變。

　　馮柳管理的高毅鄰山1號遠(yuǎn)望減持了安琪酵母，三季度以來這只個股漲幅超過31%。

　　但增持了食品飲料行業(yè)的中炬高新、醫(yī)藥生物行業(yè)的東誠藥業(yè)和同仁堂，繼續(xù)持有?？低?、生益科技、瑞豐新材和泰坦科技。其中基礎(chǔ)化工領(lǐng)域的泰坦科技，三季度以來的股價(jià)漲幅超過45%。

　　卓利偉管理的高毅利偉精選唯實(shí)增持了云天化，這只股票今年以來漲超56%。

　　孫慶瑞則減持了44萬股的森麒麟。但高毅慶瑞6號瑞行實(shí)際上是今年一季度才新進(jìn)入前十大流動股東之列，當(dāng)時(shí)孫慶瑞持倉約877萬股，二季度又增持379萬股。所以三季度只是小幅減持。

　　邱國鷺管理的金太陽高毅國鷺1號崇遠(yuǎn)繼續(xù)持有機(jī)械設(shè)備行業(yè)的天地科技不變。

　　董承非增持的樂鑫科技，三季度以來漲幅不少

　　?？と径纫詠淼某謧}變動

　　董承非管理的睿郡有孚系列，繼續(xù)持有元力股份和芯朋微，但是對二季度有所減持的樂鑫科技，三季度轉(zhuǎn)向增持。

　　三季度以來，樂鑫科技延續(xù)二季度的漲勢，漲超22%。睿郡旗下另一位基金經(jīng)理薛大威持有的盈康生命（維權(quán)），三季度以來的漲幅差不多，但遺憾的是這只個股三季度被減持了152萬股。

　　董承非的有孚系列，早在8月時(shí)的權(quán)益?zhèn)}位就差不多拿到了近兩年的最高。后來我們翻閱?？び墟?號的9月報(bào)得知，截至9月底，今年以來有12.65%的正收益，主要?dú)w功于9月份的行情，當(dāng)月凈值增長就有13.5%。

　　截至9月末，董承非持倉中的可轉(zhuǎn)債占凈資產(chǎn)比例在5%左右，股票倉位6成多，前五大持倉行業(yè)分別是公用事業(yè)、電子、化工、通信、計(jì)算機(jī)。

　　不過董承非也提醒，雖然9月以來的大幅上漲形成了“一次巨大的廣告效應(yīng)”，權(quán)益類資產(chǎn)重新進(jìn)入大眾視野。但也要認(rèn)識到，這種快速急劇的上漲，說明新進(jìn)入的投資者短期投資回報(bào)預(yù)期很高，不利于行情持續(xù)。

　　杜昌勇管理的?？?1號新進(jìn)了機(jī)械設(shè)備領(lǐng)域的卓然股份，并與中信信托?？そ鹑谕顿Y一起增持了醫(yī)藥生物領(lǐng)域的東方生物。東方生物三季度以來也有超25%的漲幅。

　　杜昌勇最新表示，將維持較高倉位，繼續(xù)觀察各項(xiàng)政策的落地，對于過快上漲的個股考慮適度落袋，并看好轉(zhuǎn)債市場所帶來的較大投資機(jī)會。

　　王曉明前期選擇的方向以防御性為主，聚焦低估值、兼具成長。他透露，目前的持倉暫時(shí)沒有太大調(diào)整。更多細(xì)節(jié)的調(diào)整，請查看10月28日他的詳細(xì)交流：《今年一直很積極的?？ね鯐悦?，再談宏觀、市場及投資主線》。

　　夏俊杰敲鐘：“失控”式的上漲不可持續(xù)

　　仁橋三季度以來的持倉變動

　　夏俊杰增持了久遠(yuǎn)銀海，繼續(xù)持有荃銀高科、蘇墾農(nóng)發(fā)、精鍛科技、山河藥輔、新經(jīng)典以及三未信安。其中有幾只三季度以來大漲超30%。

　　荃銀高科和久遠(yuǎn)銀海二季度以來的股價(jià)大落大起。荃銀高科二季度跌超21%，三季度以來竟然已經(jīng)漲超108%；久遠(yuǎn)銀海二季度跌超33%，三季度以來又漲超41%；三未信安三季度以來也漲了超35%。

　　隨著它們的大漲，夏俊杰的產(chǎn)品凈值表現(xiàn)也跟著受益。

　　截至最新凈值日期2024年10月31日，夏俊杰管理的仁橋澤源1期，今年以來的收益有**%，光是9月就有**%的收益（注：該產(chǎn)品成立7年多，年化收益為**%）。（點(diǎn)此認(rèn)證查看完整業(yè)績）

　　不過夏俊杰也錯過了北京人力和國投智能的上漲。他減持的這兩只個股，三季度以來都漲超30%。

　　夏俊杰在9月時(shí)曾強(qiáng)調(diào)，港股的走勢需要引起重視，“港股的股東回報(bào)率達(dá)到了很可觀的水平，分紅和回購金額遠(yuǎn)超過市場融資額”。在10月的觀點(diǎn)中他表示，未來仁橋依然會按照9月的思路去尋找機(jī)會。

　　他也和董承非一樣給投資人敲鐘——9月底以來的“失控”式上漲雖喜悅但不可持續(xù)?！霸趯Χ鄶?shù)投資者來講，波動的加大從長期來看是對收益的損耗，而非提高”。

　　和諧匯一韓冬也在最新的交流中表示，若要避免常見的投資陷阱，投資者最需要避免的是情緒波動。近兩年的市場受情緒影響的時(shí)間之長，長到很多投資者以為追逐情緒走向是一種主要的投資模式。如果把“市場怎么看”置于“我怎么認(rèn)為”之前，則是舍本逐末、且無法做出超額收益的。

　　多只被加碼的個股漲超30%，不少私募減配基礎(chǔ)化工

　　其他重點(diǎn)私募三季度以來的持倉變動（1）

　　其他重點(diǎn)私募三季度以來的持倉變動（2）

　　三季度，不少私募對基礎(chǔ)化工行業(yè)的股票進(jìn)行了減持。

　　比如裘國根管理的重陽戰(zhàn)略匯智減持了新和成，林森少幅減持了江蘇博云，慎知減持了美瑞新材，林利軍管理的正心成長減持了云天化，周偉鋒旗下的產(chǎn)品減持了金禾實(shí)業(yè)。

　　當(dāng)然也有人增持。除去前面的鄧曉峰增持了金禾實(shí)業(yè)、卓利偉增持了云天化，還有胡建平管理的拾貝探索增持坤彩科技，莊濤管理的盛信2期增持川恒股份。

　　此外，張翎管理的明河2016增持了醫(yī)藥生物領(lǐng)域的安圖生物，但慎知減持了該領(lǐng)域的立方制藥。

　　不過張翎減配了紡織服飾領(lǐng)域的羅萊生活和富安娜，以及食品飲料領(lǐng)域的三全食品。

　　蔡海洪管理的睿璞投資-睿信繼續(xù)持有機(jī)械設(shè)備領(lǐng)域的天地科技不變，林園繼續(xù)持有電力設(shè)備領(lǐng)域的金龍羽不變。

　　三季度以來，還有不少私募持有或加碼的個股迎來了可喜的大漲。

　　比如楊東旗下的寧泉致遠(yuǎn)39號持有的洲明科技，周應(yīng)波管理的運(yùn)舟成長精選1號新進(jìn)的中國軟件，思勰投資思源8號持有的晶豐明源、依米康，明汯多策略對沖1號持有的喬鋒智能，正心谷（檀真）價(jià)值中國優(yōu)選和正心谷（檀真）價(jià)值中國信鴻1號加碼的云意電氣，趣時(shí)分紅增長1號新進(jìn)的因賽集團(tuán)等。

　　其中，電子行業(yè)的晶豐明源三季度以來漲超89%，機(jī)械設(shè)備行業(yè)的喬鋒智能漲超61%！計(jì)算機(jī)領(lǐng)域的中國軟件也有超過57%的漲幅。

　　但也有私募減持的個股在三季度迎來不少漲幅，讓他們遺憾擦肩而過。

　　比如吳偉志管理的外貿(mào)信托-銳進(jìn)16期中歐瑞博減持的捷佳偉創(chuàng)，正圓壹號減持的蘇大維格（維權(quán)）等。尤其是蘇大維格，二季度先是跌了12.94%，三季度轉(zhuǎn)頭就漲超43%。

　　裘國根鄧曉峰蔣彤罕見露面調(diào)研，一眾私募扎堆調(diào)研立訊精密

　　三季度以來重點(diǎn)私募的部分調(diào)研

　　三季度以來，重點(diǎn)私募們的前往上市公司的調(diào)研行動迎來一個大高潮，重點(diǎn)私募人物也頻頻露面。

　　比如10月26日?？低暤恼{(diào)研中，重陽裘國根罕見露面。更早些8月17日的?？低曊{(diào)研中，聚鳴劉曉龍也曾露面。

　　8月26日藍(lán)思科技的調(diào)研中，世誠陳家琳也參與。藍(lán)思科技是一家手機(jī)玻璃制造公司，為包括iPhone在內(nèi)的多家智能移動終端提供玻璃。

　　立訊精密則又讓一眾私募火熱“扎堆”。

　　不僅有拾貝胡建平、?？ぱΥ笸⒕埒Q王文祥等露面了9月15日的調(diào)研的活動，8月24日、9月15日立訊精密組織的兩場調(diào)研中，還有幻方、盤京、漢和、混沌、同犇、星石、聚鳴、少數(shù)派、丹羿、拾貝、汐泰等一眾公司參與，淡水泉、重陽、世誠、明河等則參與了這兩次調(diào)研。

　　而在10月28-29日立訊精密的最新調(diào)研中，參與的公私募重點(diǎn)人物更是達(dá)到了一個小高峰。高毅鄧曉峰、景林蔣彤、仁橋夏俊杰罕見露面，還有拾貝胡建平，和諧匯一的林鵬、梁爽和韓冬，盤京崔同魁等都有參與。（參與這場的還有公募的睿遠(yuǎn)傅鵬博、興全謝治宇、泉果的姜菏澤和剛登峰等等）

　　立訊精密前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為1771.77億元，同比增長了13.67%；歸母凈利潤為90.75億元，同比增長了23.06%。其中，第三季度的營收為735.79億元，同比增長了27.07%，凈利潤為36.79億元，同比增長了21.88%。

　　前三季度營收實(shí)現(xiàn)同比增長，主要得益于兩個方面：一是在消費(fèi)電子板塊的傳統(tǒng)產(chǎn)品繼續(xù)保持穩(wěn)健成長，海外頭部客戶推出的新產(chǎn)品也為公司帶來了明顯的成長動能；二是在汽車、通訊板塊的成長速度也非常明顯。

　　另外，外延擴(kuò)張也為營收增長做出了貢獻(xiàn)，比如公司投資并購的Qorvo、Cosmo相關(guān)主體，是去年同期沒有的新增量。

　　多家重點(diǎn)私募參與調(diào)研的公司還有聯(lián)影醫(yī)療，淡水泉、聚鳴、信璞、景領(lǐng)、同犇、汐泰、兆天等公司都有參與。

　　調(diào)研“勞?！钡?，從三季度以來，又出現(xiàn)在至少200多家上市公司的調(diào)研名單中，除了立訊精密和樂鑫科技，還有二季度股價(jià)跌超30%的周大生（鐘表珠寶）、易華錄（IT服務(wù)）、百奧泰（生物制品）等等。

　　在9月底的觀點(diǎn)中淡水泉提醒，三季報(bào)披露之后到明年2月份的這一段時(shí)間，將是市場的“業(yè)績真空期”，以往市場在這一期間可能出現(xiàn)新的交易偏好，比如針對新興成長類資產(chǎn)的交易。