專題：全球屏息以待美國大選 市場(chǎng)將如何應(yīng)對(duì)？

　　富達(dá)國際投資策略董事簡(jiǎn)立恒表示，全球各大央行啟動(dòng)減息周期將帶動(dòng)市場(chǎng)情緒，從多元資產(chǎn)角度，預(yù)料這有利風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)，股票投資繼而可望受惠。地域分布方面，富達(dá)偏好美國股票，因美聯(lián)儲(chǔ)已將焦點(diǎn)由壓抑通脹轉(zhuǎn)至留意就業(yè)市場(chǎng)下行情況，并釋放鴿派訊號(hào)適時(shí)支持經(jīng)濟(jì)。目前美國就業(yè)及消費(fèi)市場(chǎng)仍然穩(wěn)健，但增長前景的不確定性令投資者保持謹(jǐn)慎，富達(dá)亦較偏好高質(zhì)素企業(yè)股票。

　　另一方面，他稱，富達(dá)對(duì)歐洲股票及日本股票維持觀望看法。數(shù)據(jù)顯示歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景偏軟，尤其是德國及繼巴黎奧運(yùn)后回軟的法國，反映進(jìn)一步寬松措施以帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的重要性。有見及此，富達(dá)正密切留意貨幣政策的傳導(dǎo)及中國內(nèi)地經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)的效應(yīng)。至于日本，當(dāng)?shù)氐男劫Y通脹周期帶動(dòng)消費(fèi)需求，同時(shí)給予日本央行更多加息空間。日本經(jīng)濟(jì)正面臨國內(nèi)結(jié)構(gòu)性再通脹及外部增長疲軟的兩難局面，日本央行的鷹派取態(tài)與全球央行的寬松趨勢(shì)背道而馳，這將為日元帶來上行壓力，同時(shí)為日本股市帶來下行壓力。

　　亞洲其他地區(qū)方面，東協(xié)市場(chǎng)受惠美聯(lián)儲(chǔ)減息周期及美元轉(zhuǎn)弱，這減輕當(dāng)?shù)刎泿琶媾R的壓力，從而可開展當(dāng)?shù)販p息周期。東協(xié)市場(chǎng)同時(shí)受惠資金輪動(dòng)，由偏重科技的南韓及臺(tái)灣流入當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)。此外，印度股票的估值逐漸走高，建議投資者選擇性步署。

　　富達(dá)國際亞洲固定收益投資總監(jiān)主管陳詠詩表示，未來6個(gè)月，亞洲固定收益投資將面對(duì)結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)因素、政策轉(zhuǎn)向及市場(chǎng)情緒走勢(shì)等各方面互相影響的動(dòng)力。美聯(lián)儲(chǔ)開展減息周期無疑令亞洲各市場(chǎng)作好準(zhǔn)備開始貨幣寬松政策。部分市場(chǎng)如印尼和菲律賓已經(jīng)減息，預(yù)料其他亞洲地區(qū)央行亦會(huì)相繼行動(dòng)。較低的利率環(huán)境將有利債券價(jià)格，繼而有利整體固定收益投資。亞洲投資級(jí)別信貸持續(xù)展現(xiàn)穩(wěn)健的基本面、低杠桿率和健康的流動(dòng)性。亞洲投資級(jí)別企業(yè)的韌性，尤其是在全球經(jīng)濟(jì)面對(duì)不確定性時(shí)，有助于為投資者的投資組合提供穩(wěn)定性。

　　富達(dá)國際預(yù)期，信貸利差將維持區(qū)間波動(dòng)，這提供有吸引力的收益機(jī)會(huì)。受信貸利差收緊和美國國債收益率下降的影響下，預(yù)計(jì)亞洲高收益資產(chǎn)表現(xiàn)將造好。亞洲高收益企業(yè)的基本面仍具有支撐性，預(yù)計(jì)違約率偏低?？紤]到當(dāng)前的環(huán)境，富達(dá)建議投資者多留意高質(zhì)素債券并選擇性配置高收益?zhèn)瘷C(jī)會(huì)。同時(shí)投資于投資級(jí)別債券及高收益?zhèn)?，?gòu)建多元化投資組合，有助管控風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)賺取收益機(jī)會(huì)。此外，投資者在未來6個(gè)月需留意政策發(fā)展方向及宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)。