專題：全球屏息以待美國大選 市場將如何應(yīng)對？

　　根據(jù)華爾街策略師最新觀點(diǎn)，日元可能是眾多日本資產(chǎn)中第一個因美國大選結(jié)果而徹底轉(zhuǎn)向的資產(chǎn)，若副總統(tǒng)卡瑪拉·哈里斯在美國總統(tǒng)大選中獲勝，有可能支撐日本疲軟的主權(quán)貨幣，若前總統(tǒng)唐納德·特朗普重返白宮，可能將推動日本市場上行，同時令日元匯率面臨進(jìn)一步大幅下跌的風(fēng)險。

　　華爾街投資機(jī)構(gòu)以及策略師們?yōu)槿毡举Y產(chǎn)的發(fā)展軌跡勾勒出了多種可能得情景，以上是眾多可能的市場結(jié)果中最可能出現(xiàn)的兩個結(jié)果。他們警告稱，選舉結(jié)果存在爭議的風(fēng)險意味著，無論最初誰似乎會勝出，都可能會出現(xiàn)一段市場波動加劇的時期，最終選舉結(jié)果確定后日元將會出現(xiàn)一條明朗的曲線。選舉結(jié)果存在爭議，主要因為敗選方可能因差距過小或者懷疑選票計數(shù)欺詐而拒絕承認(rèn)選舉結(jié)果。

　　鑒于日本市場的規(guī)模和流動性，以及在亞洲交易時段市場對美元/日元貨幣匯率走勢的重點(diǎn)關(guān)注，在美國時間進(jìn)行選舉投票時，日元將受到全球特別關(guān)注。

　　哈里斯宣布選舉獲勝后，她可能會堅持美國經(jīng)濟(jì)政策的現(xiàn)狀，追求美國經(jīng)濟(jì)軟著陸。除非通貨膨脹率急劇加速，否則這將為美聯(lián)儲降息掃清道路。因此隨著美聯(lián)儲持續(xù)降息，日本與美國之間的國債收益率差距大幅縮小，日元可能會相應(yīng)走強(qiáng)。

　　相比之下，特朗普重新掌權(quán)可能會提振美國經(jīng)濟(jì)，至少在短期內(nèi)如此，然而他呼吁降低稅收、提高關(guān)稅以及放寬商業(yè)監(jiān)管，這些行為可能重新推高美國國內(nèi)的通脹，以及鼓勵美元購買龐大的日本出口商品。他對貿(mào)易伙伴征收新關(guān)稅的計劃將被視為日本市場以及日元所面臨的巨大風(fēng)險。

　　華爾街策略師們普遍共識在于——特朗普再度當(dāng)選總統(tǒng)可能將實施極度寬松的財政政策刺激美國經(jīng)濟(jì)以及更大規(guī)模貿(mào)易保護(hù)主義，因此在這兩大政策預(yù)期推動之下，美元兌多國貨幣的匯率在近日大幅走強(qiáng)，美國各期限的國債收益率大幅上升。

　　共和黨以及民主黨在國會選舉中的表現(xiàn)是另一個焦點(diǎn)，市場更加青睞“兩黨分裂的國會”，而不是由共和黨或民主黨單獨(dú)把持的國會。從歷史數(shù)據(jù)來看，“分裂的國會”往往推動美股持續(xù)上漲。

　　來自野村證券的外匯策略主管Yujiro Goto在一份報告中寫道：“如果哈里斯獲勝，市場將出現(xiàn)收益率下降和美元迅速走軟，美元兌日元匯率可能將迅速測試150水平?！?/p>

　　“如果紅色橫掃——即特朗普勝選且共和黨占據(jù)國會多數(shù)席位，美元兌日元可能會迅速測試高達(dá)155以上的漲幅，而焦點(diǎn)將是日本當(dāng)局是否進(jìn)行口頭干預(yù)，”

　　Credit Agricole AG以及瑞穗銀行（Mizuho Bank Ltd．）的策略師們預(yù)測，如果特朗普獲勝，日元可能會迅速大幅跌向160，接近7月份創(chuàng)下的38年低點(diǎn)。

　　周日發(fā)布的民意調(diào)查顯示，哈里斯和特朗普在本周的選舉中仍將勢均力敵，選民們在全國范圍內(nèi)以及決定結(jié)果的關(guān)鍵搖擺州都存在巨大分歧。隨著博彩市場的參與者們下調(diào)對于特朗普獲勝的押注概率，美元走軟，美國國債價格迅速上漲，因為一些媒體的民意調(diào)查顯示，哈里斯在全美和一些搖擺州略有優(yōu)勢。

　　美國大選的投票結(jié)果將持續(xù)加劇日本市場的波動，日本執(zhí)政聯(lián)盟在下議院選舉中失去多數(shù)席位，導(dǎo)致國內(nèi)資產(chǎn)價格大幅波動。美元兌日元一周隱含波動率已升至8月初以來的最高水平，當(dāng)時日本央行的意外加息曾經(jīng)導(dǎo)致日元大幅上漲。

　　如果這位共和黨前總統(tǒng)推出新的關(guān)稅，特朗普獲勝對日本市場的提振可能是非常短暫的。如果中國成為關(guān)稅的核心目標(biāo)，可能會拖累日本本國的經(jīng)濟(jì)，因為中國仍然是日本最大規(guī)模的商品出口所在地。長期以來，許多日本公司一直依靠中國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長來提高其利潤規(guī)模。

　　“如果特朗普獲勝，而且我們越接近紅色浪潮，美國的財政支出就會越大，因此最初的反應(yīng)將是美元走強(qiáng)、日元大幅疲軟以及美股上漲，”來自道富環(huán)球投資管理的高級策略師Masahiko Loo表示?！爱?dāng)他（特朗普）開始談?wù)撽P(guān)稅時，我們可能會看到避險交易和市場失去上行動力?！?/p>

　　除了對中國商品征收高達(dá)60%的關(guān)稅外，特朗普還提出對全球范圍的所有進(jìn)口商品征收10-20%的關(guān)稅，而這無疑將打擊日本向美國龐大的出口汽車、機(jī)械以及消費(fèi)電子產(chǎn)品。如果其他國家以類似的關(guān)稅進(jìn)行報復(fù)，可能會減緩全球經(jīng)濟(jì)增速，損害許多一直在海外擴(kuò)張以彌補(bǔ)國內(nèi)需求疲軟的日本公司基本面。