并購(gòu)重組成為近期資本市場(chǎng)的熱門詞匯。自“并購(gòu)六條”發(fā)布以來(lái)，已有上百家公司宣布籌劃并購(gòu)重組。同時(shí)，一批并購(gòu)重組題材個(gè)股表現(xiàn)神勇，股價(jià)大幅增長(zhǎng)。

　　此輪并購(gòu)重組熱潮有哪些特點(diǎn)？哪些板塊會(huì)更受益？背后存在哪些風(fēng)險(xiǎn)？針對(duì)這些問(wèn)題，《中國(guó)基金報(bào)》記者采訪了華商數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合基金經(jīng)理劉力，他認(rèn)為未來(lái)并購(gòu)重組市場(chǎng)在政策的支持下或?qū)⒊掷m(xù)活躍，科技行業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)可能成為常態(tài)。

　　華商數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合基金經(jīng)理 劉力

　　《中國(guó)基金報(bào)》：A股市場(chǎng)正在進(jìn)入新一輪并購(gòu)重組周期。您如何看待今年以來(lái)并購(gòu)重組市場(chǎng)的整體趨勢(shì)和特點(diǎn)？

　　華商數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合基金經(jīng)理劉力：今年以來(lái)，A股市場(chǎng)的并購(gòu)重組活動(dòng)比較活躍，政策的大力推動(dòng)或是并購(gòu)重組市場(chǎng)熱度上升的重要因素?？偨Y(jié)來(lái)看，第一，本輪并購(gòu)重組在方向上更加注重“硬科技”領(lǐng)域、更加關(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力。第二，政策導(dǎo)向與市場(chǎng)化交易相結(jié)合，監(jiān)管層不斷完善保障和支持措施，促進(jìn)了并購(gòu)重組市場(chǎng)的活力和效率。第三，并購(gòu)重組模式的創(chuàng)新，主要體現(xiàn)在支持跨界并購(gòu)，如“并購(gòu)六條”明確支持開(kāi)展基于轉(zhuǎn)型升級(jí)等目標(biāo)的跨行業(yè)并購(gòu)。

　　《中國(guó)基金報(bào)》：在您看來(lái)，并購(gòu)重組對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展帶來(lái)哪些積極作用和影響？

　　華商數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合基金經(jīng)理劉力：縱觀歷次政策周期，寬松的并購(gòu)重組政策對(duì)股市或有一定的提振作用，因?yàn)槠髽I(yè)或可借助外延式擴(kuò)張?zhí)崴侔l(fā)展、行業(yè)能借助集中度提升優(yōu)化競(jìng)爭(zhēng)格局。

　　從企業(yè)外延式增長(zhǎng)來(lái)看，一方面，并購(gòu)重組是上市公司進(jìn)一步轉(zhuǎn)型升級(jí)、尋求第二增長(zhǎng)曲線的重要方式。通常企業(yè)通過(guò)并購(gòu)有較高技術(shù)含量和創(chuàng)新能力，但尚未實(shí)現(xiàn)盈利的公司，能夠快速掌握關(guān)鍵技術(shù)，完成橫向拓展。另一方面，龍頭企業(yè)作為并購(gòu)重組市場(chǎng)的主力軍，有望通過(guò)并購(gòu)整合向平臺(tái)化方向發(fā)展，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈一體化水平，從而提升整體競(jìng)爭(zhēng)力，強(qiáng)化行業(yè)地位。從行業(yè)提升集中度來(lái)看，并購(gòu)重組或可提改善市場(chǎng)秩序、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

　　《中國(guó)基金報(bào)》：近期，市場(chǎng)進(jìn)入震蕩整理，但A股并購(gòu)重組概念股卻掀起漲停潮，其中不乏翻倍牛股。如何看待并購(gòu)重組概念這波行情？是題材炒作還是基本面支持？未來(lái)漲勢(shì)是否可持續(xù)？

　　華商數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合基金經(jīng)理劉力：短期來(lái)看，并購(gòu)重組概念比較火，我們會(huì)更關(guān)注并購(gòu)重組能夠真正有效改善基本面的上市公司，例如轉(zhuǎn)向發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力、并購(gòu)“硬科技”資產(chǎn)，從而打開(kāi)第二增長(zhǎng)曲線的企業(yè)；以及以并購(gòu)重組化解產(chǎn)業(yè)過(guò)剩、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局持續(xù)優(yōu)化的龍頭企業(yè)。此外，在央企“三個(gè)集中”和強(qiáng)化市值管理考核的背景下，我們認(rèn)為央企并購(gòu)重組的機(jī)會(huì)也值得關(guān)注。

　　《中國(guó)基金報(bào)》：哪些行業(yè)或領(lǐng)域?qū)⒊蔀椴①?gòu)重組的熱點(diǎn)？

　　華商數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合基金經(jīng)理劉力：本輪并購(gòu)重組，政策引導(dǎo)的重點(diǎn)方向既包括支持新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)的縱向整合，也包括支持傳統(tǒng)行業(yè)的橫向并購(gòu)。其中“硬科技”并購(gòu)重組尤為活躍，“科創(chuàng)板八條”和“并購(gòu)六條”先后出臺(tái)，進(jìn)一步引導(dǎo)資源要素向新質(zhì)生產(chǎn)力方向集聚，鼓勵(lì)符合條件的上市公司通過(guò)并購(gòu)重組做大做強(qiáng)。

　　《中國(guó)基金報(bào)》：您認(rèn)為，未來(lái)并購(gòu)重組市場(chǎng)將如何發(fā)展？并購(gòu)重組中可能出現(xiàn)的哪些新趨勢(shì)或新模式？

　　華商數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合基金經(jīng)理劉力：預(yù)計(jì)未來(lái)并購(gòu)重組市場(chǎng)在政策的支持下或?qū)⒊掷m(xù)活躍，科技行業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)可能成為常態(tài)，央國(guó)企重組以及跨行業(yè)并購(gòu)也或?qū)⒆兊酶宇l繁。

　　《中國(guó)基金報(bào)》：在并購(gòu)重組推進(jìn)的過(guò)程中也可能引發(fā)各類風(fēng)險(xiǎn)。具體有哪些風(fēng)險(xiǎn)和不確定性需要關(guān)注？

　　華商數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合基金經(jīng)理劉力：并購(gòu)重組在助力企業(yè)外延擴(kuò)張的同時(shí)也需注意一些風(fēng)險(xiǎn)，比如：企業(yè)脫離主業(yè)導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)過(guò)度融資與經(jīng)營(yíng)投機(jī)化的風(fēng)險(xiǎn)、并購(gòu)競(jìng)買方面臨收購(gòu)標(biāo)的經(jīng)營(yíng)不善導(dǎo)致的商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)等。因此監(jiān)管層在鼓勵(lì)上市公司規(guī)范、有效實(shí)施高質(zhì)量并購(gòu)重組的同時(shí)，也會(huì)引導(dǎo)上市公司在并購(gòu)重組中樹(shù)立正確的發(fā)展觀和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：以上不代表投資建議?；鸾?jīng)理關(guān)注領(lǐng)域僅代表基金經(jīng)理作出的判斷，可能隨市場(chǎng)情況調(diào)整，不代表基金的實(shí)際投向，具體投資策略和投資標(biāo)的詳見(jiàn)基金法律文件。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，基金投資需謹(jǐn)慎。