港股通央企紅利ETF周報-華安基金：國內(nèi)產(chǎn)需穩(wěn)步復(fù)蘇，本周關(guān)注美國大選和人大會議

　　行情回顧及主要觀點：

　　過去一周港股指數(shù)延續(xù)震蕩回調(diào)：恒生港股通中國央企紅利全收益指數(shù)下跌1.05%，恒生全收益指數(shù)下跌0.39%，恒生科技全收益指數(shù)下跌1.19%。行業(yè)方面，地產(chǎn)建筑業(yè)上漲1.90%，金融業(yè)小幅上漲，其余行業(yè)均下跌。（數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計區(qū)間為2024/10/28-2024/11/01）

　　本周為國內(nèi)外重要窗口期，密切關(guān)注后續(xù)動向。本周港股市場延續(xù)了此前的震蕩走勢，市場在消化完前期亢奮的情緒進一步降溫，同時在國內(nèi)外重要政策窗口期持觀望態(tài)度，部分投資者甚至獲利了結(jié)以規(guī)避潛在波動。往前看，美國大選和決定財政的人大會議都將在下周拉開帷幕。若不出意外，大選結(jié)果將于北京時間周三11月6日中午左右出爐。隨后，周四將迎來美聯(lián)儲11月FOMC會議以及大概率再度25bp降息，周五迎來人大常委會關(guān)于財政刺激的最終結(jié)果。若特朗普上臺，市場可能對關(guān)稅風(fēng)險有擔(dān)憂，但考慮到外部壓力也會帶來更大的國內(nèi)財政政策刺激，也無需過度擔(dān)心；而若沒有沖擊，則意味著無需過多刺激。

　　政策發(fā)力下內(nèi)需復(fù)蘇較好，制造業(yè)PMI重回擴張區(qū)間，港股基本面向好。隨著國內(nèi)降息降準(zhǔn)、超長期特別國債支持大規(guī)模設(shè)備更新以及消費品以舊換新等逆周期調(diào)節(jié)機制在10月進一步落地，國內(nèi)10月官方制造業(yè)PMI連續(xù)第二個月回升，并自4月以來首次回到擴張區(qū)間（50.1%）。隨著11月財政政策落地，國內(nèi)經(jīng)濟基本面或?qū)⑦M一步迎來回升。

　　港股通央企紅利指數(shù)歷史表現(xiàn)較好，股息率和估值維度均優(yōu)于A股主流紅利指數(shù)。恒生港股通中國央企紅利全收益指數(shù)自2021/1/1以來累計收益80%，相對恒生全收益指數(shù)超額收益94%；年初至今累計收益35%，超額收益10%。當(dāng)前指數(shù)PE為5.48，股息率達6.79%（vs中證紅利5.01%）（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2024/11/1）。

　　展望后市，美國和國內(nèi)降息周期下的低利率環(huán)境利好紅利策略，央國企改革和市值管理指揮棒下央企的分紅潛力和意愿較強，高股息、低估值的港股央企紅利配置價值愈發(fā)突顯。

　　港股通央企紅利ETF（513920）上周表現(xiàn)

　　數(shù)據(jù)來源：Wind，華安基金，截至2024/11/1

　　港股通央企紅利指數(shù)前十大權(quán)重股表現(xiàn)情況

　　數(shù)據(jù)來源：Wind，華安基金，截至2024/11/1