來源：華夏時報

　　華夏時報記者帥可聰 北京報道

　　當?shù)貢r間11月6日凌晨（北京時間11月6日下午），美國總統(tǒng)大選計票仍在進行。但多家美媒測算，美國共和黨總統(tǒng)候選人特朗普將收獲超半數(shù)的選舉人票，提前鎖定勝局。

　　11月6日，A股沖高回落，三大指數(shù)集體收跌，上證指數(shù)微跌0.09%至3383.81點，全市場成交額超2.6萬億元，創(chuàng)下年內(nèi)第三高。川大智勝股價收于漲停，全天換手率超40%；哈爾斯股價盤中巨震，收盤重挫逾7%。

　　機構人士分析指出，特朗普勝選后，對中國經(jīng)濟和資本市場影響最大的無疑是關稅政策。不過，考慮到市場對特朗普個人風格和政策主張已具有更充分的了解，預計對中國資產(chǎn)影響有限。中長期而言，A股市場表現(xiàn)仍主要由國內(nèi)經(jīng)濟基本面與政策應對決定。

　　A股沖高回落港股大跌

　　全球市場聚焦美國總統(tǒng)大選。據(jù)央視新聞報道，當?shù)貢r間11月6日凌晨，根據(jù)《國會山報》、美國?？怂剐侣劸W(wǎng)等多家美國媒體最新公布的測算，特朗普已收獲超半數(shù)的選舉人票，預計將鎖定本次美國總統(tǒng)選舉勝局。另據(jù)新華社報道，特朗普于當?shù)貢r間6日凌晨宣布在2024年總統(tǒng)選舉中獲勝。

　　11月6日，隨著美國大選局勢逐漸明朗，美股標普500指數(shù)期貨一度大漲近2%，美元指數(shù)大幅走強，一度升破105關口，非美貨幣、黃金、原油紛紛走低。北京時間14時45分左右，在岸人民幣兌美元匯率一度跌逾600基點，離岸人民幣匯率一度跌逾900基點。

　　A股三大指數(shù)沖高回落，上證指數(shù)3400點得而復失。截至收盤，上證指數(shù)跌0.09%，報3383.81點；深證成指跌0.35%，報10968.14點；創(chuàng)業(yè)板指跌1.05%，報2265.83點?？苿?chuàng)50指數(shù)、北證50指數(shù)分別逆勢上漲0.19%、3.59%。

　　盤面上，31個申萬一級行業(yè)板塊多數(shù)上漲，傳媒、房地產(chǎn)、農(nóng)林牧漁、建筑裝飾、輕工制造板塊漲幅居前，家用電器、非銀金融、煤炭、銀行、公用事業(yè)板塊跌幅居前。全市場逾2800只個股上漲，其中181只漲停；下跌個股2300余只，其中7只個股跌停。

　　A股全天成交額達26246億元，較前一日放量逾2700億元，為年內(nèi)第三高，僅次于10月8日的3.48萬億元、10月9日的2.97萬億元。

　　因“諧音”候選人名稱，多只個股獲資金熱烈炒作。繼前一日大漲超8%后，川大智勝今日再度大漲，午后封于漲停，全天換手率高達40.8%。哈爾斯股價收盤大跌7%，盤中一度直線拉升翻紅，全天換手率超26%。

　　值得關注的是，隨著人民幣匯率走低，港股市場遭受重挫。截至收盤，恒生指數(shù)大跌2.23%，報20538.38點；恒生科技指數(shù)大跌2.54%，報4574.5點；阿里巴巴、京東集團、聯(lián)想集團股價均跌超4%。

　　關稅政策影響最大

　　特朗普將重返白宮，對中國經(jīng)濟和資本市場將有哪些影響？

　　從施政方針來看，特朗普主張較大力度的寬財政政策，對內(nèi)減稅、對外征收關稅，主張放松監(jiān)管，提出要驅逐非法移民，產(chǎn)業(yè)政策上重視科技、鼓勵化石能源。

　　中郵證券分析指出，在各項政策中，對中國經(jīng)濟和資本市場影響最大的無疑是關稅政策。以特朗普第一個任期內(nèi)的關稅政策為例，可以看到加征關稅在短期內(nèi)確實會對中國資產(chǎn)造成一定沖擊，尤其是在2018年3月美國政府宣布對中國一系列出口商品加征關稅，以及同年7月初第一批340億美元關稅正式落地時，市場反應強烈，人民幣出現(xiàn)貶值，A股市場也經(jīng)歷了一段時間的下跌，悲觀情緒持續(xù)發(fā)酵。

　　不過，在2019年美國進一步擴大關稅征收范圍時，A股市場只是短暫下跌，隨后上證指數(shù)橫盤震蕩，而創(chuàng)業(yè)板則是開啟了一波上漲行情，國產(chǎn)替代、科技自主邏輯引領電子、計算機等板塊走出了一輪科技牛。這與當時國內(nèi)政策支持、全球流動性環(huán)境改善是分不開的。

　　中國銀河證券分析表示，根據(jù)本輪競選進程當中特朗普及團隊提出的主張，預計其具體政策可能包括取消中國最惠國待遇，對中國商品全面加征60%甚至更高關稅。另外，可能會利用出口管制等工具封鎖中國高科技企業(yè)、社交媒體等公司。對股市而言，加征初期市場風險偏好面臨沖擊，后續(xù)影響將逐漸減弱。

　　星石投資相關人士亦向《華夏時報》記者表示，目前特朗普的政策主張中，增收關稅對中國影響最大。但是，關稅政策對我國出口鏈企業(yè)的實際影響可能并沒有那么駭人聽聞。

　　一方面，上一輪美國加收關稅后，我國出口行業(yè)布局進行了相應調(diào)整，我國出口競爭力有所提升，后續(xù)中國在全球貿(mào)易中的份額未必會下降。另一方面，轉出口貿(mào)易和企業(yè)出海有助于降低關稅政策對出口鏈企業(yè)盈利的負面效應，企業(yè)盈利水平受到的影響會弱于出口表現(xiàn)。此外，在關稅政策落地前，可能會有較為明顯的搶出口效應，尤其是那些中美依賴程度較高的勞動密集型產(chǎn)品。

　　A股市場仍“以我為主”

　　多家機構人士預計，特朗普當選，對A股市場影響有限。

　　中金公司指出，美國大選影響A股市場表現(xiàn)的渠道主要有三方面：第一，若特朗普當選，貿(mào)易保護措施可能影響中國制造企業(yè)出口與盈利；第二，大選結果可能一定程度影響中國的政策力度和空間，國內(nèi)貨幣政策空間也會考量外部條件變化；第三，大選結果可能影響國際資金風險偏好及流動方向。

　　復盤前一次特朗普任期的A股市場走勢，中金認為，針對中國的貿(mào)易保護及技術限制措施雖在短期對市場造成一定擾動，但中長期A股市場表現(xiàn)仍主要由國內(nèi)經(jīng)濟基本面與政策應對決定。

　　“考慮到市場對特朗普個人風格和政策主張都具有更充分的了解，后續(xù)市場預期交易的空間可能不大，這種情緒擾動的持續(xù)性應該較弱。”星石投資相關人士表示，雖然市場對2018年特朗普關稅政策帶來的股市波動還存在肌肉記憶，但目前國內(nèi)政策、流動性、估值安全邊際都好于2018年初。從中期的角度來看，后續(xù)國內(nèi)資產(chǎn)表現(xiàn)仍將“以我為主”，政策推動經(jīng)濟企穩(wěn)依舊是交易主線。

　　星石投資認為，目前國內(nèi)經(jīng)濟、價格表現(xiàn)企穩(wěn)回升已經(jīng)成為重要的政策目標，特朗普上臺可能導致的外需壓力有概率會帶來國內(nèi)政策的進一步加碼。9月下旬以來政策積極發(fā)聲、持續(xù)發(fā)力，當前經(jīng)濟的尾部風險已經(jīng)減弱，隨著后續(xù)一攬子政策陸續(xù)落地，股市也將從估值修復階段逐漸轉向基本面推動階段。

　　責任編輯：麻曉超 主編：夏申茶