唐納德·特朗普在周二的美國(guó)總統(tǒng)大選中完勝，不僅可能重構(gòu)該國(guó)的經(jīng)濟(jì)前景并改變美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)數(shù)月的政策考量，還再次引發(fā)了他第二個(gè)任期內(nèi)會(huì)如何向央行強(qiáng)勢(shì)施壓的問(wèn)題。

　　在競(jìng)選期間，特朗普信誓旦旦要更大刀闊斧地對(duì)貿(mào)易伙伴征收關(guān)稅、驅(qū)逐數(shù)百萬(wàn)無(wú)證移民并延長(zhǎng)2017年的減稅政策。許多人預(yù)測(cè)，這些措施一旦落實(shí)恐怕會(huì)給價(jià)格、薪資和聯(lián)邦赤字等多方面造成上行壓力。?

　　對(duì)力爭(zhēng)將通脹率降至2%的同時(shí)保護(hù)勞動(dòng)力的美聯(lián)儲(chǔ)而言，這無(wú)疑將使其工作復(fù)雜化。如果特朗普像以前一樣公開(kāi)抨擊美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾，那么面臨著艱巨任務(wù)的央行就無(wú)異于同時(shí)被放在政治聚光燈下炙烤。

　　美聯(lián)儲(chǔ)決策層周三開(kāi)始為期兩天的政策會(huì)議。外界普遍預(yù)計(jì)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）周四將下調(diào)基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)。今年9月央行降息50個(gè)基點(diǎn)的同時(shí)發(fā)布的“點(diǎn)陣圖”顯示，官員們預(yù)計(jì)12月還要再降25個(gè)基點(diǎn)，此外2025年會(huì)有一整個(gè)百分點(diǎn)的下調(diào)可期。

　　LH Meyer/Monetary Policy Analytics經(jīng)濟(jì)學(xué)家Derek Tang說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)決策層在評(píng)估特朗普的經(jīng)濟(jì)提議會(huì)如何轉(zhuǎn)化為實(shí)際政策時(shí)，可能會(huì)更加謹(jǐn)慎地對(duì)待何時(shí)降息以及下調(diào)多少的問(wèn)題。

　　“某種程度上他們可能認(rèn)為未來(lái)幾年隨著關(guān)稅實(shí)施或移民減少，我們可能會(huì)面臨更高的通脹風(fēng)險(xiǎn)，” Tang說(shuō)，“他們的心理可能是，‘把降息速度放慢一點(diǎn)可以讓我們有多一點(diǎn)的時(shí)間來(lái)觀察通脹預(yù)期和勞動(dòng)力市場(chǎng)的實(shí)際狀況?！?/p>

　　在本周的FOMC會(huì)議結(jié)束后，鮑威爾將于周四下午2：30召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)，屆時(shí)他幾乎肯定會(huì)被問(wèn)及大選將如何影響美聯(lián)儲(chǔ)前路的問(wèn)題。

　　這位美聯(lián)儲(chǔ)主席在特朗普的第一個(gè)任期內(nèi)經(jīng)常惹總統(tǒng)不快。兩人的嫌隙沒(méi)有消散，特朗普不久前的8月還抱怨鮑威爾在決策上一直“要么太早要么太晚”。

　　發(fā)言權(quán)

　　特朗普還指出，總統(tǒng)應(yīng)該對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的利率政策有“發(fā)言權(quán)”。此外他暗示美聯(lián)儲(chǔ)9月超常規(guī)的降息半個(gè)百分點(diǎn)之舉背后存在政治動(dòng)機(jī)。

　　上個(gè)月在接受彭博新聞社總編米思偉的采訪時(shí)，特朗普表示他認(rèn)為自己不應(yīng)能命令美聯(lián)儲(chǔ)做什么，但有權(quán)對(duì)利率方向發(fā)表看法。

　　觀察Mohamed El-Erian表示市場(chǎng)對(duì)唐納德· 特朗普的勝利做出了“令人難以置信的理性”反應(yīng)。

　　盡管如此，他的說(shuō)法還是引發(fā)了對(duì)其可能想要限制美聯(lián)儲(chǔ)自主權(quán)并顛覆幾十年來(lái)讓央行不受行政當(dāng)局控制實(shí)施貨幣政策的揣測(cè)。在特朗普的第一個(gè)任期內(nèi)，他就曾探討過(guò)撤換鮑威爾的可能性。在法律學(xué)者看來(lái)，若走這史無(wú)前例的一步會(huì)引發(fā)法律上的爭(zhēng)議。

　　美聯(lián)儲(chǔ)的周?chē)凶o(hù)欄可以令其免受總統(tǒng)干預(yù)。例如，總統(tǒng)任命的理事必須得到參議院確認(rèn)，且國(guó)會(huì)的多個(gè)委員會(huì)也對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)有監(jiān)督權(quán)。鮑威爾和其他官員一再向公眾保證，他們力爭(zhēng)不卷入黨派政治并且在制定貨幣政策時(shí)也不考慮政治因素。

　　特朗普影響美聯(lián)儲(chǔ)最直接的方式將是未來(lái)幾年關(guān)鍵人事的任命。他已經(jīng)表示，不會(huì)再次任命任期將于2026年5月結(jié)束的鮑威爾。理事Adriana Kugler的任期將于2026年1月結(jié)束，而鮑威爾的理事職位也會(huì)在2028年1月空出。特朗普將有機(jī)會(huì)給這些職位提名人選。

　　包括特朗普經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)Scott Bessent在內(nèi)，多位接近其競(jìng)選團(tuán)隊(duì)的消息人士表示，曾在特朗普總統(tǒng)任內(nèi)擔(dān)任白宮經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)主席的Kevin Hassett可能是他最終的美聯(lián)儲(chǔ)主席人選。

　　Hassett和高盛在10月公布的一次對(duì)談中表示，美聯(lián)儲(chǔ)和行政當(dāng)局之間的協(xié)調(diào)所引發(fā)的疑慮應(yīng)該得到重視，新政府應(yīng)該“選擇中立的美聯(lián)儲(chǔ)領(lǐng)導(dǎo)層”。