◎記者 范子萌

在國際指數(shù)中權重上升、投資回報表現(xiàn)亮眼——中國債券在國際舞臺的影響力不斷增強。

彭博最新數(shù)據(jù)顯示，在納入彭博全球綜合債券指數(shù)四周年之際，中國債券權重穩(wěn)步提升，已超越日元債券，升至該指數(shù)權重第三。

納入四年中國債券權重升至第三

今年11月初，中國債券迎來“納指”四周年。2020年11月初，彭博將中國國債和政策性銀行債納入全球綜合指數(shù)，在20個月內分步完成，納入后中國債券權重約6%。

4年來，中國債券權重穩(wěn)步提升。數(shù)據(jù)顯示，截至2024年11月初，彭博全球綜合指數(shù)包含325只中國債券，在該指數(shù)68萬億美元的市值中所占權重達9.7%，較4年前增長3.7個百分點。

這也帶動人民幣計價的中國債券成為全球綜合指數(shù)中的第三大計價貨幣債券，僅次于美元（45.4%）和歐元（22.3%），略領先于日元（9.6%）。

該指數(shù)中的中國債券體量4年來亦穩(wěn)步增加。數(shù)據(jù)顯示，彭博全球綜合債券指數(shù)的未償付總額較4年前增長23%，而納入該指數(shù)的中國國債和政策性銀行債券的規(guī)模增幅高達53%，總量超6萬億美元。

中國債券被納入彭博指數(shù)是中國金融市場開放的一大重要成果。彭博是全球首家將中國債券納入重要的全球基準指數(shù)計劃的指數(shù)提供商。彭博亞太區(qū)指數(shù)產品負責人莊戟表示：“將中國債券納入彭博全球綜合指數(shù)等主要指數(shù)，在幫助國際投資者參與中國債券市場、推動中國金融市場國際化等方面意義重大?！?/p>

中國債券投資回報率表現(xiàn)亮眼

中國債券在國際指數(shù)中權重上升，既受到中國債券投資回報率、人民幣國際化進程等因素影響，也是中國經(jīng)濟長期穩(wěn)定發(fā)展的結果。

“彭博全球綜合指數(shù)以債券市場價值為權重進行計算，中國債券權重穩(wěn)步提升，主要是由于納入的人民幣債券市場價值提升。”東方金誠研究發(fā)展部執(zhí)行總監(jiān)于麗峰表示。

于麗峰分析稱，4年來我國國債和政策性銀行債存量增長58%，符合指數(shù)納入條件的人民幣債券規(guī)模相應有所增加。同時，我國10年期國債到期收益率下行110個基點，推升了債券的市場價值。

“過去4年，以本幣計價的中國國債與政策性銀行債券實現(xiàn)超20%回報，遠超彭博全球綜合指數(shù)中其他主要計價貨幣債券，因此人民幣債券在指數(shù)中的規(guī)模和權重穩(wěn)步提升?！敝行抛C券（維權）首席經(jīng)濟學家明明認為，較高的投資回報率是中國債券穩(wěn)步提升的一大原因。

中國債券投資回報率是近年來全球債券市場一道亮麗風景線。彭博數(shù)據(jù)顯示，以本幣計價，中國國債與政策性銀行債券在過去4年實現(xiàn)了21.9%的回報。同期，美元、歐元及日元債券的回報均為負值，分別為-6.9%、-12.0%和-7.1%。以美元計價，人民幣債券有14.6%的可觀回報，同樣遙遙領先。

明明表示，除投資回報率外，我國良好的經(jīng)濟增長前景以及主權信用，推動全球投資者積極布局國債等中國債券資產。此外，隨著人民幣國際化進程穩(wěn)步推進，中國債券對全球投資者吸引力持續(xù)提升。

全球資金配置中國債券想象空間較大

2023年以來，外資配置人民幣資產的情況呈現(xiàn)良好勢頭。截至10月，境外機構投資者連續(xù)13個月增持中國銀行間市場債券。

業(yè)內人士認為，對全球投資者來說，中國債券是一個穩(wěn)定的回報來源。全球資金對于中國債券的配置仍有較大提升空間。

瑞士百達資產管理新興市場企業(yè)債券聯(lián)席主管兼大中華區(qū)固定收益主管楊孝強表示，中國在岸債券是一種防御性投資，不僅可為全球投資組合提供穩(wěn)定支撐，同時還有潛力實現(xiàn)可觀的、不受其他主要政府債券市場波動影響的回報。

近年來，中國債券波動率低于一些發(fā)達市場和主要固定收益市場。楊孝強表示，以歐元投資者為例，過去5年，中國債券（包括主權債券、公司債券和政策性銀行債券）可在貨幣對沖基礎上為歐元投資者帶來15%以上的回報。同期，歐元區(qū)投資級別債券下跌2.7%，歐元區(qū)政府債券跌幅超7%。

于麗峰表示，由于經(jīng)濟基本面和政策節(jié)奏的差異，人民幣債券與歐美國債相關性較低，外資配置人民幣債券有助于降低投資組合收益波動性，提高組合風險收益比。目前，人民幣資產在全球資產配置中占比偏低，隨著國內金融基礎設施持續(xù)完善和債券市場對外開放程度不斷深化，中國債券對全球投資者的吸引力將進一步提升。

“這些年，中國持續(xù)加快債券市場開放進程，實施多項便利舉措，吸引外資流入。”莊戟表示，彭博將繼續(xù)發(fā)揮在指數(shù)設計、管理和創(chuàng)新方面的優(yōu)勢，繼續(xù)豐富和發(fā)展中國市場相關指數(shù)。