券商搶發(fā)2025年策略展望,首席紛紛指路市場資產(chǎn)配置方向
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- 2024-11-09
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界面新聞記者 | 孫藝真
隨著一系列資本市場支持政策出臺,當下股權(quán)融資市場形勢如何?并購重組又表現(xiàn)出何種趨勢?
11月8日,中泰證券2024年投資策略會暨蘇州分公司開業(yè)儀式、中泰財富企業(yè)家辦公室發(fā)布會舉行,“并購重組”、“市值管理”是此次會議的熱詞。會上,中泰證券投行委主任姜天坊圍繞當前A股市場并購重組趨勢分享最新觀點。
“資本市場的大環(huán)境在發(fā)生持續(xù)變化,再優(yōu)秀的企業(yè)也很難通過IPO實現(xiàn)完全退出,并購重組會成為整個市場非常重要的工具?!苯旆槐硎?,“當前并購市場明顯回暖,2024年以來,中大重組事件披露公告達到109起,同比增加53.52%;其中,55起為“并購六條”出臺后發(fā)布的公告,64起為本年度首次披露的重大事項?!?/p>
姜天坊認為,本輪企業(yè)并購重組具有以下特征。一是,國企的戰(zhàn)略性重組和整合持續(xù)推進。如國泰君安吸收合并海通證券,中國船舶吸收合并中國重工(維權(quán));二是,交易方案更加市場化和靈活化,標的的資產(chǎn)判斷標準更加靈活,分步交易和實現(xiàn)的效率也更加被重視。差異化的定價、支付手段的靈活成為一個新趨勢;三是,產(chǎn)業(yè)并購依舊非?;钴S,靈活性進一步增加;跨界并購整體上更包容,但是相對謹慎,主要是鼓勵新質(zhì)生產(chǎn)力的方向,殼交易依然是從嚴監(jiān)管的態(tài)勢。
姜天坊從投行業(yè)務(wù)角度提出實操建議。他認為:“并購重組是一項高效復(fù)雜的業(yè)務(wù),相對來說比傳統(tǒng)的IPO并購復(fù)雜很多。戰(zhàn)略上需要貼近經(jīng)濟主線,戰(zhàn)術(shù)上需要專業(yè)團隊。券商機構(gòu)作為財務(wù)顧問,可以從并購戰(zhàn)略、行業(yè)發(fā)展方面進行相關(guān)的咨詢、并購需求的對接、商務(wù)談判的協(xié)助,以及一些并購標的的尋找、交易結(jié)構(gòu)的設(shè)計,包括制訂合適的商業(yè)談判策略,對目標進行估值等等這些安排?!?/p>
當前,市值管理已成為上市公司重要戰(zhàn)略工具。會上,中泰證券研究所所長戴志鋒(金麒麟分析師)表示,對于上市公司而言,市值管理是長期的戰(zhàn)略管理過程。
“未來,并購重組是提升上市公司市值管理的最重要的手段?!贝髦句h談到,“當前政策鼓勵新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展,我們判斷,新興行業(yè)領(lǐng)域?qū)瓉韺I(yè)化整合的發(fā)展機遇?!?/p>
值得一提的是,近期,券商策略會年度會議陸續(xù)召開,2025年投資策略展望也漸次發(fā)布。
11月6日,華泰證券率先舉辦2025年度投資峰會。華泰證券首席宏觀經(jīng)濟學(xué)家易峘表示,展望2024年四季度及2025年,宏觀政策的總體取向有望比今年二、三季度明顯寬松,地產(chǎn)下行周期也可能在明年進入“磨底”階段,內(nèi)需增長或?qū)⒂兴迯?fù)。
華泰證券研究所策略首席王以表示,2025年有望見證A股公司的盈利增速強于國內(nèi)整體經(jīng)濟增長,并且A股在下半年或具有β機會。全年潛在投資主線有兩條,一是內(nèi)外需盈利剪刀差反轉(zhuǎn),對應(yīng)廣義內(nèi)需鏈條,包括地產(chǎn)、基建鏈、內(nèi)需消費或有一定表現(xiàn)的機會;二是國內(nèi)供給側(cè)改革有望在明年看到初步效果,先進制造等板塊存在估值修復(fù)機會。
德邦證券研究所所長兼首席經(jīng)濟學(xué)家程強于11月1日發(fā)布了題為《見龍在田——2025年經(jīng)濟、政策及資產(chǎn)配置展望》的研報。程強表示,經(jīng)濟增長目標預(yù)計仍將保持5%左右。2025年應(yīng)重點把握資產(chǎn)配置的五條宏觀線索,分別是中國特色的啞鈴型策略、人工智能科技革命浪潮、大國博弈與地緣政治擾動、大宗商品和黃金的配置機會、降息周期下的大類資產(chǎn)配置。
浙商證券首席經(jīng)濟學(xué)家李超(金麒麟分析師)在研報中指出, 2025年A股將整體更偏向成長、主題風(fēng)格。債券方面,預(yù)計10年期國債收益率總體震蕩,但地方債風(fēng)險化解信用債相對表現(xiàn)更為突出。
光大證券(維權(quán))研究所策略研究首席分析師張宇(金麒麟分析師)生預(yù)計,2025年A股盈利增速將修復(fù)至10%以上,政策的持續(xù)支持以及賺錢效應(yīng)帶來的資金流入將有望進一步提升市場估值,A股指數(shù)表現(xiàn)仍然值得期待。
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