來源：中國基金報

　　中國基金報記者 張燕北 孫曉輝

　　繼宣布提前結(jié)束募集后，11月14日，圓信永豐基金和蘇新基金旗下分別有一只利率債基金發(fā)布成立公告，分別募集近60億元，在同類產(chǎn)品中屬于較好的首發(fā)規(guī)模水平。

　　業(yè)內(nèi)表示，在當(dāng)前市場環(huán)境下，安全性更高、與市場利率緊密相關(guān)的利率債基金的配置需求依然旺盛。

　　兩只利率債基金大賣

　　11月14日，圓信永豐基金發(fā)布公告稱，圓信永豐中債0—3年政策性金融債指數(shù)基金于11月13日成立，首次募集規(guī)模59.9億元。

　　據(jù)此前公告，該基金于10月8日開始募集，原定募集截止日為2025年1月7日，已于11月12日提前募集結(jié)束。

　　該基金主要投資于政策性金融債，所投品種的違約風(fēng)險相對較低。談及該基金的配置思路及操作策略，基金經(jīng)理劉莎莎表示，她將采用做細(xì)做精利率債收益率曲線交易策略，積極捕獲配置機(jī)會力求為組合提升收益的同時，也會根據(jù)市場日常波動行情進(jìn)行交易，并挖掘曲線上凸點或低估個券品種，靈活調(diào)整組合久期。

　　同日，蘇新基金發(fā)布公司旗下首只公募產(chǎn)品——蘇新鑫盛利率債基金的合同生效公告稱，該基金也于11月13日成立，募集金額59.99億元。

　　據(jù)此前公告，該基金10月30日首發(fā)，原定募集截止日為12月30日，基金募集規(guī)模上限為60億元，已于11月11日提前募集結(jié)束。

　　蘇新基金表示，近年來，債基產(chǎn)品憑借相對穩(wěn)健、波動相對較低的特性越來越受到大眾投資者的關(guān)注。該基金通過中長期利率趨勢分析，結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)研判及對久期和杠桿的調(diào)整，力求在震蕩行情中精準(zhǔn)把握波段機(jī)會。

　　債市調(diào)整

　　爆款利率債基金依然頻現(xiàn)

　　9月底以來，隨著頂層政策定調(diào)大轉(zhuǎn)向，疊加A股市場轉(zhuǎn)暖，債市出現(xiàn)一輪震蕩調(diào)整。不過，在新發(fā)基金市場中，爆款債券基金依然頻頻亮相。

　　據(jù)Wind統(tǒng)計顯示，截至11月14日，四季度以來，有4只新發(fā)債券基金募集規(guī)模在60億—80億元。

　　除了上述同日成立的兩只新產(chǎn)品募集規(guī)模均接近60億元，11月6日成立的鵬華中債0—3年政策性金融債募集規(guī)模更是達(dá)到79.90億元，10月底成立的西部利得灃睿利率債規(guī)模也達(dá)到60億元。

　　不難發(fā)現(xiàn)，這幾只爆款產(chǎn)品均為利率債品種。

　　全年來看，有53只債券基金新品募集規(guī)模超過50億元，其中60億元以上的達(dá)到36只，主要投向利率債的品種同樣占據(jù)絕大比例，尤以政策性金融債為主。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，債券基金作為資產(chǎn)配置的基石品種，大部分時間都能給投資者帶來“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！?。過往歷史數(shù)據(jù)也顯示，即便債市出現(xiàn)短暫性調(diào)整，也會很快恢復(fù)長期上漲的趨勢，這也是債券基金一直是發(fā)行市場主力的根本邏輯。

　　年內(nèi)來看，長期國債及政金債持續(xù)維持強(qiáng)勢行情，也是利率債品種頗受資金青睞的原因。而且純利率債基金的投資策略在一定程度上規(guī)避信用風(fēng)險，保持相對良好的流動性安排，在波動加大的市場環(huán)境中吸引力上升。

　　即便年內(nèi)債市出現(xiàn)兩輪明顯調(diào)整，今年以來多數(shù)債基產(chǎn)品仍然收益頗豐。

　　Wind統(tǒng)計顯示，截至11月14日，今年以來中證綜合債指數(shù)累計漲幅為5.57%，債券基金年內(nèi)平均收益約為3.23%，而在具體產(chǎn)品中，除了多只可轉(zhuǎn)債品種收益高達(dá)20%以上，不少純債基金產(chǎn)品年內(nèi)收益也超過了10%。

　　比如光大中高等級年內(nèi)收益為19.46%，鵬揚(yáng)中債30年期國債ETF年內(nèi)收益達(dá)到16.49%，華夏鼎慶一年定開、銀河中債0—3年政策性金融債、華泰保興安悅、易方達(dá)增強(qiáng)回報等收益均在10%以上。

　　中短端利率債的配置價值仍值得期待

　　展望后市，公募業(yè)內(nèi)認(rèn)為，央行降準(zhǔn)降息買國債提供了較友好的流動性環(huán)境，短期調(diào)整后也提供了較為可觀的套息空間。

　　國泰基金基金經(jīng)理胡智磊表示，展望后市，對于債券市場來說，一方面，基本面的改善可能還是需要觀察；另一方面，貨幣的寬松是比較確定的，流動性將繼續(xù)保持合理充裕，而且后續(xù)伴隨著貨幣政策的持續(xù)發(fā)力，整個廣譜利率的中樞還會繼續(xù)下行，所以在策略上整體繼續(xù)會保持比較積極的久期和杠桿。

　　展望后市，光大保德信基金固收團(tuán)隊指出，對于中債而言，短期中性、中長期仍有配置價值。在政策預(yù)期以及股市等風(fēng)險資產(chǎn)情緒擾動下，債市還是容易出現(xiàn)波動放大的情況，尤其是負(fù)債端出現(xiàn)較大贖回的情況下。中長期看債券的配置價值仍然值得關(guān)注，主要是從宏觀基本面等一些中長期還存在的敘事層面來說。高夏普+高彈性兩條腿走路是組合配置比較好的方式，同樣兩條腿的比例上需要做再平衡，現(xiàn)階段更看好高夏普端。

　　圓信永豐基金表示，債券市場無風(fēng)險收益率仍在區(qū)間內(nèi)波動，關(guān)注市場流動性以及未來市場風(fēng)險偏好的變動。

　　利率債方面，長安泓灃中短債、長安泓潤純債基金經(jīng)理楊嚴(yán)表示，寬財政并不意味著強(qiáng)刺激，在降準(zhǔn)降息的大背景下，利率債不看空，但基本面基本上已經(jīng)觸底，同時不排除四季度特別國債規(guī)模超預(yù)期，特別國債的期限通常較長，所以30年國債性價比在降低，7—10年尤其是7年目前是收益率曲線上的凸點，參與價值更高。

　　“短端利率確定性更高，但資金價格目前還是高于政策利率，四季度銀行負(fù)債壓力大，資金價格低于政策利率概率不高，或者很難持續(xù)低于政策利率，短端利率向下空間有限?！彼f。