《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》11月16日訊（記者 吳旭光）當(dāng)前，并購(gòu)重組浪潮不斷升溫的同時(shí)，也有不少上市公司選擇了中途離場(chǎng)。

　　其中，今年11月15日，世茂能源復(fù)牌盤股價(jià)跌停。消息面上，11月14日晚間，世茂能源披露公告，決定終止購(gòu)買詹鼎科技58.07%股權(quán)。

　　對(duì)于終止并購(gòu)，世茂能源董秘辦人士11月15日對(duì)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者表示，本次交易金額巨大，涉及交易的支付方式、雙方應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任和義務(wù)等交易條件復(fù)雜，不確定性高，導(dǎo)致雙方“沒(méi)談攏”。

　　這是近期A股市場(chǎng)并購(gòu)重組終止的一個(gè)縮影。

　　據(jù)財(cái)聯(lián)社星礦數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年年初至11月中旬，A股電子板塊中宣布終止或撤回并購(gòu)重組申請(qǐng)的上市公司累計(jì)超過(guò)十家。其中，涉及新材料、模擬芯片等半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈公司有7家，占比過(guò)半。具體包括：納芯微、德邦科技、盈方微、天山電子、金海通、富瀚微和南大光電。

　　“上市公司并購(gòu)重組與風(fēng)險(xiǎn)并存，有企業(yè)選擇終止很正常?！苯?jīng)濟(jì)學(xué)者盤和林在接受《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，政策層面對(duì)并購(gòu)重組的支持，是一種引導(dǎo)和輔助，至于雙方能否牽手成功，要尊重各方判斷、遵循市場(chǎng)規(guī)律。當(dāng)然，不排除在這些案例中，因?yàn)樯婕瓣P(guān)聯(lián)交易、跨界并購(gòu)等少量案例被監(jiān)管否決。

　　無(wú)獨(dú)有偶，近期宣告終止重組的還有德邦科技。

　　今年11月1日晚間，德邦科技披露公告稱，終止向華威電子購(gòu)買部分股權(quán)?！敖灰纂p方針對(duì)現(xiàn)階段市場(chǎng)環(huán)境及交易核心條款進(jìn)行了審慎研究和探討，經(jīng)協(xié)商一致決定終止本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)?！钡掳羁萍急硎?。

　　針對(duì)終止交易，德邦科技證券部工作人員11月15日向《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者表示，本次收購(gòu)的終止的原因是交易對(duì)方單方面提出的。該項(xiàng)目終止未對(duì)上市公司正常經(jīng)營(yíng)造成影響。

　　德邦科技董秘辦人士表示，至于公司與交易對(duì)方簽署意向協(xié)議后，全面推進(jìn)盡職調(diào)查、評(píng)估等工作產(chǎn)生的一些費(fèi)用，根據(jù)協(xié)議約定，違約方承擔(dān)相應(yīng)違約責(zé)任。

　　需要注意的是，德邦科技自今年9月21日首次披露籌劃重組的公告后，股價(jià)持續(xù)大漲。截至11月2日宣布終止并購(gòu)前夕，區(qū)間最高漲幅達(dá)62.47%。不過(guò)，在該公司披露終止重組公告后，其連續(xù)多日股價(jià)下跌。截至11月15日收盤，德邦科技股價(jià)報(bào)37.30元/股，下跌4.38%。

　　對(duì)于股價(jià)大幅波動(dòng)，德邦科技董秘辦人士表示，一方面公司股價(jià)走勢(shì)受多種因素影響；另一方面，當(dāng)初公司披露重組計(jì)劃是收購(gòu)意向協(xié)議，具體事項(xiàng)在實(shí)施過(guò)程中存在變動(dòng)的可能。

　　今年下半年以來(lái)，科創(chuàng)板上市公司納芯微宣布終止重組事項(xiàng)。

　　具體來(lái)看，8月9日晚間，納芯微發(fā)布公告，公告終止收購(gòu)昆騰微電子股份有限公司（下稱“昆騰微”）。

　　早在2023年7月，納芯微表示，為完善該公司產(chǎn)品及業(yè)務(wù)布局，其擬收購(gòu)昆騰微的控股權(quán)。根據(jù)公開(kāi)信息，昆騰微主營(yíng)業(yè)務(wù)為模擬集成電路的研發(fā)，主要產(chǎn)品包括音頻 SoC芯片和信號(hào)鏈芯片，整體估值不超過(guò)15億元，較其凈資產(chǎn)溢價(jià)逾4倍。

　　納芯微證券部工作人員11月15日對(duì)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者表示，終止收購(gòu)原因主要有兩點(diǎn)：一是雙方談判時(shí)間跨度比較長(zhǎng)，期間市場(chǎng)變化大；二是昆騰微估值較高，就交易價(jià)格、業(yè)績(jī)等事項(xiàng)，雙方?jīng)]能達(dá)成一致意見(jiàn)。

　　資深保薦代表人王驥躍表示，高估值的背后，往往意味著更高的業(yè)績(jī)承諾作支撐。但如果標(biāo)的公司在對(duì)賭期結(jié)束后，業(yè)績(jī)出現(xiàn)了大幅下滑，上市公司將面臨巨大的商譽(yù)減值壓力。

　　《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，今年來(lái)看，以信號(hào)鏈芯片產(chǎn)品為主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司，部分出現(xiàn)同比虧損擴(kuò)大或利潤(rùn)下降的情況。

　　具體來(lái)看，今年前三季度，科創(chuàng)板模擬芯片公司思瑞浦歸母凈利潤(rùn)為-9872.62萬(wàn)元。其中，該公司第三季度歸母凈利潤(rùn)為-3308.77萬(wàn)元。

　　芯?？萍记叭径葼I(yíng)業(yè)收入為5.14億元，同比增長(zhǎng)81.20%；歸母凈利潤(rùn)為-1.15億元，同比下降30.51%。值得注意的是，該公司已連續(xù)兩年扣非凈利潤(rùn)為虧損。

　　“行業(yè)頭部公司業(yè)績(jī)虧損，讓投資者感受到了模擬芯片市場(chǎng)需求的另一面?！鄙虾Ｒ晃粡氖履M芯片業(yè)內(nèi)投資人士表示“不必過(guò)度擔(dān)憂”。在其看來(lái)，半導(dǎo)體芯片周期性較強(qiáng)，隨著工業(yè)和汽車市場(chǎng)的逐步復(fù)蘇等，電源管理芯片和信號(hào)鏈芯片市場(chǎng)有望迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。