來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)

　　記者 吳君

　　【導(dǎo)讀】搶抓優(yōu)質(zhì)賽道，多家量化私募上線中證A500指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品

　　在公募中證A500指數(shù)基金火熱銷售之際，私募布局中證A500指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品也熱度漸起。近期，茂源量化、世紀(jì)前沿、進(jìn)化論資產(chǎn)、致誠(chéng)卓遠(yuǎn)、蒙璽投資等多家私募發(fā)行了中證A500指增產(chǎn)品，也有百億私募、頭部私募透露打算布局此類產(chǎn)品。

　　機(jī)構(gòu)表示，該指數(shù)覆蓋了中國(guó)的核心資產(chǎn)，長(zhǎng)期來(lái)看貝塔比較強(qiáng)，具備較好的投資價(jià)值，同時(shí)私募可以發(fā)揮超額收益能力，為投資者創(chuàng)造阿爾法收益。當(dāng)前不少市場(chǎng)主體關(guān)注中證A500指數(shù)，私募相信在實(shí)盤以后相關(guān)指增產(chǎn)品會(huì)獲得更多認(rèn)可。

　　看好核心資產(chǎn)投資價(jià)值

　　私募紛紛布局中證A500指增產(chǎn)品

　　基金業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，今年11月份，世紀(jì)前沿、進(jìn)化論資產(chǎn)、致誠(chéng)卓遠(yuǎn)、蒙璽投資等多家量化私募備案了中證A500指數(shù)增強(qiáng)私募證券投資基金。同時(shí)，茂源量化旗下的中證A500指增產(chǎn)品進(jìn)入實(shí)盤交易；另外，黑翼資產(chǎn)、平方和等多家私募也透露將布局該指數(shù)的相關(guān)產(chǎn)品。

　　“發(fā)行中證A500指增產(chǎn)品主要是為了豐富我們的產(chǎn)品線，發(fā)揮我們的阿爾法能力，同時(shí)給客戶提供包含貝塔的可選項(xiàng)。”某百億量化私募市場(chǎng)總監(jiān)告訴記者。

　　他還表示，中證A500指數(shù)反映了整個(gè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展面貌，成分股產(chǎn)業(yè)更全面，市值較大，分散配置，近期公募、券商、銀行、私募等機(jī)構(gòu)都在關(guān)注，投資者也有配置的需求，公司順應(yīng)市場(chǎng)需求推出了這類指增產(chǎn)品。

　　蒙璽投資稱，出于對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)信心，公司在中證A500指增產(chǎn)品方面已有戰(zhàn)略布局。該指數(shù)聚焦于A股市場(chǎng)中的中等市值企業(yè)，相較于滬深300、中證500，既有一定規(guī)模效應(yīng)，也具備成長(zhǎng)潛力?！爸凶CA500所覆蓋的成分股為投資者提供了更平衡的大盤股收益；同時(shí)該指數(shù)相對(duì)分散，風(fēng)險(xiǎn)分布較為均衡，能更好地規(guī)避單一行業(yè)或個(gè)股波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。”

　　茂源量化表示，中證A500指數(shù)以不足10%的A股數(shù)量，覆蓋了A股超50%的總市值，貢獻(xiàn)了近70%的歸母凈利潤(rùn)；其作為擁抱指數(shù)化投資、配置核心資產(chǎn)、布局新質(zhì)生產(chǎn)力的重要工具，具備較好的長(zhǎng)期投資價(jià)值?！拔覀兿Ｍ麅?yōu)選具有更好投資性價(jià)比和發(fā)展?jié)摿Φ馁惖纴?lái)做增強(qiáng)，充分發(fā)揮量化選股模型的優(yōu)勢(shì)。因此經(jīng)前期相關(guān)策略研究、數(shù)據(jù)回測(cè)，我們決定積極入局中證A500指增賽道。”

　　進(jìn)化論資產(chǎn)也說(shuō)，中證A500指數(shù)覆蓋行業(yè)更全面且更均衡，覆蓋了核心資產(chǎn)的同時(shí)，新質(zhì)生產(chǎn)力占比更高，更貼近A股產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化。“近期市場(chǎng)對(duì)中證A500指數(shù)的關(guān)注度持續(xù)提升，我們第一時(shí)間投入中證A500指增策略的籌備工作中?！?/p>

　　關(guān)于私募布局的理由，排排網(wǎng)財(cái)富理財(cái)師夏盛尹總結(jié)，第一，中證A500指數(shù)具有較高的長(zhǎng)期投資價(jià)值，成分股選取了各行業(yè)龍頭，具有較好的市場(chǎng)代表性，并且覆蓋了更多新興行業(yè)，反映產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的變化，能夠有效捕捉A股核心資產(chǎn)的投資機(jī)會(huì)；第二，中證A500指數(shù)市場(chǎng)關(guān)注度和認(rèn)可度高，渠道和客戶對(duì)中證A500指增產(chǎn)品的需求較高，私募借機(jī)發(fā)行順應(yīng)了市場(chǎng)需求；第三，私募發(fā)行中證A500指增產(chǎn)品，有助于豐富自身的產(chǎn)品線，以便于滿足投資者多樣化的配置需求。

　　格上理財(cái)旗下金樟投資投研總監(jiān)付饒表示，近期已有超過(guò)10家規(guī)模以上量化私募已經(jīng)在籌備中證A500產(chǎn)品線，但新產(chǎn)品仍在備案發(fā)行中?！爸凶CA500指數(shù)屬于近期投資上的熱點(diǎn)，私募表示該指數(shù)的成分股一定程度代表了中國(guó)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的方向，此概念也比較符合投資者的投資理念，即選擇優(yōu)質(zhì)的好股票，所以不少私募積極布局此類產(chǎn)品?！?/p>

　　私募積極發(fā)揮超額收益能力

　　投資者對(duì)該類指增產(chǎn)品關(guān)注度高

　　談及私募中證A500指增產(chǎn)品的進(jìn)展，夏盛尹表示，部分結(jié)束募集期的私募產(chǎn)品近期已啟動(dòng)實(shí)盤。頭部私募管理人紛紛布局，相關(guān)產(chǎn)品上線速度較快，可以看出中證A500指增產(chǎn)品受市場(chǎng)關(guān)注和青睞。私募指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品通過(guò)量化模型、靈活的投資策略，更注重絕對(duì)收益，超額收益更加突出。

　　蒙璽投資認(rèn)為，從投資布局上看，中證A500指增產(chǎn)品適合長(zhǎng)期持有者，可以作為A股組合的中盤配置部分，以平衡大盤和小盤的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，在市場(chǎng)波動(dòng)較大時(shí)，投資者可以考慮以定投方式逐步建倉(cāng)?！皩?duì)于短期關(guān)注Alpha收益的投資者，增配中證A500指增產(chǎn)品能幫助捕捉該指數(shù)中額外的超額收益。”

　　從投資策略上來(lái)說(shuō)，茂源量化表示，中證A500指增產(chǎn)品的策略框架、邏輯，與公司現(xiàn)有其他策略線保持一致，共用相同的量?jī)r(jià)、基本面、另類因子與策略組合方式，并根據(jù)中證A500指數(shù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)因子暴露控制。該指數(shù)代表了中國(guó)核心資產(chǎn)，長(zhǎng)期持有可享受中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)利增長(zhǎng)，投資者可以逢低布局。

　　前述百億私募市場(chǎng)總監(jiān)稱，“我們會(huì)錨定指數(shù)的行業(yè)、市值、成分股等，有一定的范圍，跟蹤指數(shù)，不會(huì)偏離很大；同時(shí)做到超額收益有一定競(jìng)爭(zhēng)力?！?/p>

　　進(jìn)化論資產(chǎn)表示，從公司現(xiàn)有的指增策略運(yùn)作情況看，由于公司的量化模型中加入了邏輯類因子，能有效減少尾部風(fēng)險(xiǎn)的沖擊，增強(qiáng)模型的穩(wěn)定性。目前新研發(fā)的中證A500指增策略也將延續(xù)公司的模型特色，力爭(zhēng)為投資者創(chuàng)造長(zhǎng)期穩(wěn)健的超額收益。

　　在付饒看來(lái)，大部分私募管理人是將現(xiàn)有的策略模型，在改變了風(fēng)險(xiǎn)要素之后，對(duì)標(biāo)于中證A500指數(shù)，雖然與其他指數(shù)增強(qiáng)類產(chǎn)品的選票上會(huì)有區(qū)別，但是選票的邏輯會(huì)有相似之處。

　　關(guān)于產(chǎn)品的銷售情況，蒙璽投資表示，一款中證A500指增產(chǎn)品從設(shè)計(jì)到正式上線銷售通常需要6個(gè)月以上的時(shí)間。公司中證A500指增產(chǎn)品雖然尚未銷售，但渠道端已經(jīng)收到了很多機(jī)構(gòu)客戶、高凈值客戶的咨詢，市場(chǎng)熱度很高。

　　前述百億私募市場(chǎng)總監(jiān)則稱，目前產(chǎn)品剛備案，主要是一些熟悉的直銷客戶，公司的跟投資金進(jìn)行申購(gòu)，后續(xù)等有一定的實(shí)盤業(yè)績(jī)以后，會(huì)在渠道進(jìn)行代銷。

　　付饒?zhí)寡裕?dāng)前中證A500的指增產(chǎn)品大多沒(méi)有實(shí)盤業(yè)績(jī)，僅有回測(cè)的結(jié)果，但是由于指數(shù)增強(qiáng)類的策略通常易于回測(cè)，且量化選股的邏輯是相通的，所以如果信任管理人的量化選股能力，通常也可以不需要太長(zhǎng)的觀察期。“目前由于大部分中證A500產(chǎn)品都在籌備期，產(chǎn)品渠道銷售流程也需要時(shí)間，因此還并沒(méi)有明顯的上量?！?/p>