財(cái)聯(lián)社11月18日訊（編輯 黃君芝）今年以來，投資者們一直都堅(jiān)信，美國經(jīng)濟(jì)能夠?qū)崿F(xiàn)“軟著陸”。但在特朗普（Donald Trump）當(dāng)選美國下一任總統(tǒng)后，這一前景開始變得復(fù)雜。

　　一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家現(xiàn)在認(rèn)為，如果特朗普真的兌現(xiàn)他此前在競選過程中所作出的承諾，美國通脹可能會重燃，進(jìn)而威脅美國經(jīng)濟(jì)“軟著陸”。

　　美國知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主約瑟夫·斯蒂格利茨（Joseph Stiglitz）表示， “我們正處于軟著陸，但這將在1月20日（美國總統(tǒng)就值日）結(jié)束?！?/p>

　　由于當(dāng)選總統(tǒng)特朗普在競選時承諾對進(jìn)口商品征收高關(guān)稅，對企業(yè)減稅，并限制移民，人們認(rèn)為特朗普及其提出的政策可能會加劇通貨膨脹。這些政策還可能給本已膨脹的聯(lián)邦赤字帶來壓力，使美聯(lián)儲未來的降息之路進(jìn)一步復(fù)雜化。

　　“最大的風(fēng)險是全面征收高額關(guān)稅，這可能會嚴(yán)重打擊經(jīng)濟(jì)增長，”高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家簡·哈祖斯（Jan Hatzius）在一份報告中寫道。

　　凱投宏觀（Capital Economics）首席全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jennifer McKeown也承認(rèn)，通脹存在“上行風(fēng)險”，部分源于特朗普提出的關(guān)稅和移民政策。

　　而且，投資者已經(jīng)注意到了這一點(diǎn)。

　　上周，美國銀行（Bank of America）最新發(fā)布的《全球基金經(jīng)理調(diào)查》突顯出對美國經(jīng)濟(jì)“不著陸”情景的預(yù)期增加，即經(jīng)濟(jì)繼續(xù)增長，但通脹壓力持續(xù)存在，導(dǎo)致央行采取更長時間、更高水平的利率政策。

　　通脹螺旋

　　關(guān)稅一直是特朗普競選期間最受關(guān)注的承諾之一。這位當(dāng)選總統(tǒng)承諾對所有進(jìn)口到美國的外國商品征收10%的關(guān)稅，對來自中國的進(jìn)口產(chǎn)品征收60%的關(guān)稅。

　　斯蒂格利茨說：“這將導(dǎo)致通貨膨脹。然后你就會開始考慮通貨膨脹螺旋式上升。價格上漲。工人們將要求更高的工資。然后你開始考慮，如果其他人進(jìn)行報復(fù)，會發(fā)生什么?！?/p>

　　明尼阿波利斯聯(lián)邦儲備銀行行長卡什卡利（Neel Kashkari）將可能的報復(fù)行為歸結(jié)為“針鋒相對”的貿(mào)易戰(zhàn)，這將使通脹在長期內(nèi)居高不下。

　　斯蒂格利茨說：“如果通貨膨脹上升，（美聯(lián)儲主席鮑威爾）將提高利率。你把更高的利率和其他國家的報復(fù)結(jié)合起來，你會看到全球經(jīng)濟(jì)放緩。然后就會出現(xiàn)最糟糕的情況：通脹和停滯，或者增長緩慢。”

　　不確定性

　　不過，目前還不清楚一旦特朗普上任，哪些政策將是優(yōu)先考慮的，或者他是否會完全履行他已經(jīng)做出的承諾。

　　而如今，唯一能確定的就是改變。因?yàn)樵?025年，共和黨不僅保住了白宮，還保住了眾議院的控制權(quán)，并徹底扭轉(zhuǎn)了參議院的局面。

　　美國銀行（Bank of America）美國經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)上周五在一份客戶報告中寫道：“共和黨在選舉中大勝，可能會帶來全面的政策變化。”

　　“有可能出現(xiàn)增長率超過3%的情況，也有可能出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退。我們的基本預(yù)測是樂觀的，但我們的信心很低。隨著明年的政策議程變得更加清晰，我們將根據(jù)需要靈活調(diào)整我們的預(yù)測?！彼麄儗懙馈?/p>