專題：內(nèi)部積極因素增多為國內(nèi)市場主要矛盾 跨年布局建議關(guān)注兩大方向

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　　申請股票回購增持專項貸款的上市公司數(shù)量正不斷增長。據(jù)中國證券報記者不完全統(tǒng)計，截至11月17日，滬深兩市上市公司共披露利用相關(guān)貸款進行回購增持的公告近150份，貸款總額約344億元。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，作為央行創(chuàng)設(shè)的新工具，股票回購增持再貸款是維護市場穩(wěn)定運行的創(chuàng)新工具。上市公司向銀行等金融機構(gòu)申請股票回購增持專項貸款開展回購增持，顯示出對企業(yè)發(fā)展前景的信心。證監(jiān)會最新發(fā)布的市值管理指引有望進一步推動更多上市公司用好該工具，使其發(fā)揮更好的作用。

　　上市公司積極申請

　　自股票回購增持再貸款政策落地后，上市公司與金融機構(gòu)雙向奔赴，越來越多的上市公司獲得了這一創(chuàng)新工具的支持。

　　截至11月17日，滬市共披露利用專項貸款進行回購、增持公告79份。其中，回購公告有53份，貸款總額為78.69億元；增持公告有26份，貸款總額為87.25億元。深市方面，有59家公司披露獲回購專項貸款總額134.61億元，11家公司公告取得增持專項貸款總額43.71億元。其中，有一家公司既獲得增持專項貸款，又取得回購專項貸款。69家公司共取得178.32億元股票回購增持專項貸款支持。

　　從公司類型看，一方面，行業(yè)龍頭企業(yè)引領(lǐng)回購增持。例如，有“東北藥茅”之稱的長春高新11月15日披露的公告顯示，公司擬使用自有資金及金融機構(gòu)股票回購專項貸款資金回購部分公司已在境內(nèi)發(fā)行的人民幣普通股（A股）股票。

　　另一方面，多家民企積極發(fā)布新的增持回購計劃，有效提振投資者信心。例如，太平鳥于11月14日晚公告稱，公司控股股東太平鳥集團擬增持公司A股股份，增持計劃的實施期限為自公告披露之日起6個月，增持總金額為1.5億元至3.0億元。本次增持計劃的資金來源為公司自有資金及中國銀行寧波市分行提供的增持專項貸款，其中增持專項貸款金額不超過2.1億元。

　　存續(xù)回購增持計劃獲助力

　　業(yè)內(nèi)人士認為，股票回購增持再貸款作為創(chuàng)新性融資方式，以較低的利率成本，為上市公司實施回購增持計劃提供了有力的資金支持，有助于降低其融資成本，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提高財務(wù)效率。這一創(chuàng)新工具有望為股市提供長期資金，提高資本市場的內(nèi)在穩(wěn)定性。

　　股票回購增持再貸款政策也為前期已披露過回購增持計劃的上市公司提供了更加充裕的資金來源，多家上市公司近日發(fā)布了增加資金來源的進展公告。

　　例如，中國石化2023年11月公告稱，公司控股股東中國石化集團擬通過自身及其全資子公司增持公司A股及H股股份，資金來源為中國石化集團及其全資子公司的自有資金。

　　2024年10月20日晚，中國石化公告稱，接到公司控股股東中國石化集團的通知，中國石化集團與中國銀行簽訂授信協(xié)議，獲得7億元的授信額度，專項用于中國石化集團在本輪增持及未來新一期增持計劃中。相應(yīng)地，本輪增持中A股的資金來源將由“中國石化集團及其全資子公司的自有資金”變更為“自有資金及金融機構(gòu)的借款”?；刭彿矫?，中國石化也獲政策助力，最新一輪回購的資金來源由“公司自有資金”相應(yīng)變更為“公司自有資金及金融機構(gòu)借款”。

　　中國石化稱，公司將充分用好股票回購增持再貸款這一惠企貨幣政策工具，發(fā)揮股份回購和大股東增持“組合拳”效應(yīng)，進一步維護公司價值和股東權(quán)益，向市場持續(xù)傳遞公司對未來高質(zhì)量發(fā)展的信心和決心。

　　多家公司已實施回購增持

　　截至目前，已有多家上市公司將專項貸款資金投入回購增持中。10月9日，廣電計量披露的回購計劃稱，擬回購2億元至4億元，回購的股份將用于可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股。10月20日，廣電計量公告稱，公司獲得2.99億元貸款資金專項用于股票回購。根據(jù)公司披露的回購股份進展公告，截至11月14日，公司已回購3.05億元股份，踐行了對投資者的承諾。

　　展望后續(xù)，預(yù)計會有更多的上市公司利用股票回購增持專項貸款進行回購增持。在投資者互動平臺上，多家上市公司透露，將積極探討運用股票回購增持再貸款政策提升企業(yè)投資價值的可行性。

　　例如，中信建投表示，公司積極研究股票回購的政策法規(guī)及可行性，會綜合考量市場和行業(yè)情況、監(jiān)管規(guī)定以及公司實際情況等各方面因素審慎決策。公司也將繼續(xù)做好經(jīng)營管理，努力提升股東回報。

　　日前，證監(jiān)會發(fā)布的《上市公司監(jiān)管指引第10號——市值管理》明確，主要指數(shù)成份股公司應(yīng)當(dāng)制定上市公司市值管理制度，長期破凈公司應(yīng)當(dāng)制定上市公司估值提升計劃。中銀證券研報預(yù)計，上述新舉措將帶動更多公司用好股票回購增持再貸款。

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