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　　“重要事件周”后，A股市場熱度不減，日均成交額仍在2萬億以上。不過，未來數(shù)月內(nèi)，美關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)仍在，此時(shí)的A股投資，或許追求的是既“穩(wěn)”又“進(jìn)”。這也意味著，波動較小的紅利資產(chǎn)，可能會持續(xù)被關(guān)注。

　　雖然近兩三個(gè)月，市場的目光持續(xù)被中證A500指數(shù)吸引，紅利資產(chǎn)熱度稍有降溫，但長期來看，優(yōu)質(zhì)紅利資產(chǎn)具備持續(xù)分紅、估值較低、波動性較小等特點(diǎn)，有望是追求相對低波權(quán)益投資的優(yōu)選。

　　一方面，低利率時(shí)代下，無風(fēng)險(xiǎn)利率持續(xù)下行，市場資金對于相對穩(wěn)健資產(chǎn)的配置需求持續(xù)抬升。在此背景下，紅利指數(shù)的股息率回報(bào)更具吸引力。以中證紅利低波動100指數(shù)為例，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年10月末，其股息率已經(jīng)達(dá)到5.06%，較10年期國債股債息差達(dá)到2.91%，處于指數(shù)發(fā)布以來86%分位的歷史較高水平，配置價(jià)值凸顯。（指數(shù)存在波動風(fēng)險(xiǎn)，不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾，投資須謹(jǐn)慎）

　　另一方面，今年以來一系列支持資本市場的政策工具持續(xù)落地，或?qū)t利資產(chǎn)形成中長期利好。

　　4月，“新國九條”出臺，意見中分紅相關(guān)內(nèi)容涉及監(jiān)管、激勵(lì)、披露多個(gè)維度，上市公司分紅機(jī)制持續(xù)完善，分紅空間有望持續(xù)打開。9月，央行在國新辦新聞發(fā)布會上，表示將創(chuàng)設(shè)“證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利”“股票回購增持再貸款”兩項(xiàng)新的貨幣政策工具。10月，兩大創(chuàng)新貨幣政策工具加速推進(jìn)，首期額度累計(jì)8000億元，多家市場機(jī)構(gòu)踴躍參與，增量資金漸次入場。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，互換便利操作有望提升機(jī)構(gòu)股票增持能力，而機(jī)構(gòu)投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好相對穩(wěn)健，因此可能利好盈利能力強(qiáng)、分紅高的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。股票回購增持再貸款則有助于改善上市公司經(jīng)營現(xiàn)金流，提升上市公司分紅意愿，整體分紅有望提升至更高水平。（以上數(shù)據(jù)僅供示意，不構(gòu)成實(shí)際投資建議，投資需謹(jǐn)慎）

　　高股息和穩(wěn)健分紅的內(nèi)核，疊加低利率時(shí)代的“利差”價(jià)值，使得優(yōu)質(zhì)紅利資產(chǎn)配置價(jià)值持續(xù)顯現(xiàn)。面對全市場諸多紅利指數(shù)和紅利產(chǎn)品，又該如何布局？

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至10月底，A股和港股市場上名稱中含“紅利”“高股息”的指數(shù)已有近200只，其中內(nèi)地已經(jīng)產(chǎn)品化的A股紅利指數(shù)約20只。這其中，又以“紅利+smart beta”策略指數(shù)更受青睞，中證紅利低波動100指數(shù)就是重要代表。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至9月末，A股和港股市場上以中證紅利低波動100指數(shù)跟蹤標(biāo)的的指數(shù)基金已有9只，合計(jì)產(chǎn)品規(guī)模達(dá)117.67億元。（以上數(shù)據(jù)僅供示意，不構(gòu)成實(shí)際投資建議，投資需謹(jǐn)慎）

　　中證紅利低波動100指數(shù)在成分股選取上，同時(shí)融合了高分紅和低波動兩大因子，“高分紅”因子旨在捕捉高質(zhì)量企業(yè)，主要看重盈利能力較強(qiáng)、現(xiàn)金流良好、分紅穩(wěn)健、估值合理的上市公司，“低波動”因子則旨在降低指數(shù)的波動和風(fēng)險(xiǎn)，主要從股價(jià)表現(xiàn)出發(fā)，選取波動率較低的上市公司。（以上編制方式僅供示意，不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾，投資須謹(jǐn)慎）

　　長期來看，相較其它主流指數(shù)，中證紅利低波動100指數(shù)展現(xiàn)出了股息率較高、波動率較低、市場適應(yīng)力較強(qiáng)等多重優(yōu)勢。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月31日，該指數(shù)近12個(gè)月股息率為5.06%，基本高于同期中證紅利、滬深300、中證全指、中證500等市場主流指數(shù)的股息率（分別為5.05%、2.97%、2.24%、1.82%）。

　　從收益表現(xiàn)來看，近10年里，中證紅利低波100全收益指數(shù)累計(jì)漲幅達(dá)232.86%（年化9.42%），同樣高于中證紅利全收益、滬深300全收益、中證全指全收益、中證500全收益等指數(shù)的同期表現(xiàn)（收益率分別為199.72%、92.81%、59.57%、34.15%）。（數(shù)據(jù)來源：Wind，時(shí)間區(qū)間2014/11/01-2024/10/31。指數(shù)過往業(yè)績不代表其未來表現(xiàn)，不等于產(chǎn)品實(shí)際收益，指數(shù)存在波動風(fēng)險(xiǎn)，不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾，投資需謹(jǐn)慎。）

　　今年以來，中證紅利低波動100指數(shù)關(guān)注度持續(xù)提升，整體流動性較好，短期交易擁擠度有所提升但拉長看仍處于可控水平，行情或仍具備空間。正在發(fā)行中的長城中證紅利低波100指數(shù)基金（A類：022097；C類：022098），或可以成為投資者“可攻可守”的“權(quán)益搭子”。

　　（風(fēng)險(xiǎn)提示：紅利資產(chǎn)也會受到市場風(fēng)格、權(quán)重行業(yè)周期和入場點(diǎn)位等多重因素的影響，并不能時(shí)刻表現(xiàn)如意，存在收益波動風(fēng)險(xiǎn)，不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾，投資需謹(jǐn)慎。）

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。請投資者全面認(rèn)識本基金的風(fēng)險(xiǎn)特征，聽取銷售機(jī)構(gòu)的適當(dāng)性意見，根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在詳細(xì)閱讀《基金合同》、《招募說明書》等信息披露文件的基礎(chǔ)上，謹(jǐn)慎投資?；鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。我國基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市、債市發(fā)展的所有階段，基金的過往業(yè)績及凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。投資者進(jìn)行投資時(shí)，應(yīng)嚴(yán)格遵守反洗錢相關(guān)法規(guī)的規(guī)定，切實(shí)履行反洗錢義務(wù)。本投資觀點(diǎn)并不構(gòu)成對投資者實(shí)質(zhì)性的投資建議或最終的投資觀點(diǎn)。本公司不擬就任何依賴本文觀點(diǎn)作出的投資行為承擔(dān)責(zé)任。免責(zé)聲明：本通訊所載信息來源于本公司認(rèn)為可靠的渠道和研究員個(gè)人判斷，但本公司不對其準(zhǔn)確性或完整性提供直接或隱含的聲明或保證。此通訊并非對相關(guān)證券或市場的完整表述或概括，任何所表達(dá)的意見可能會更改且不另外通知。此通訊不應(yīng)被接收者作為對其獨(dú)立判斷的替代或投資決策依據(jù)。本公司或本公司的相關(guān)機(jī)構(gòu)、雇員或代理人不對任何人使用此全部或部分內(nèi)容的行為或由此而引致的任何損失承擔(dān)任何責(zé)任。未經(jīng)事先書面許可，任何人不得將此報(bào)告或其任何部分以任何形式進(jìn)行派發(fā)、復(fù)制、轉(zhuǎn)載或發(fā)布，且不得對本通訊進(jìn)行任何有悖原意的刪節(jié)或修改?；鸸芾砣颂嵝?，每個(gè)公民都有舉報(bào)洗錢犯罪的義務(wù)和權(quán)利。每個(gè)公民都應(yīng)嚴(yán)格遵守反洗錢的相關(guān)法律、法規(guī)?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。