來(lái)源：機(jī)構(gòu)之家

　　成都銀行正通過(guò)各種手段補(bǔ)充資本“彈藥”。近期，該行把目標(biāo)投向了“永續(xù)債”。

　　成都銀行公告顯示，為充實(shí)資本并優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提高抵御風(fēng)險(xiǎn)和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，該行擬申請(qǐng)于2025年擇機(jī)發(fā)行資本工具用以補(bǔ)充資本，資本工具為減記型無(wú)固定期限資本債券，總計(jì)不超過(guò)110億元，最終以監(jiān)管機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)額度為準(zhǔn)，視資本需求及市場(chǎng)情況可分批次發(fā)行。

　　核心一級(jí)資本水平下降較快，近幾年資本補(bǔ)充忙

　　作為一家中西部地區(qū)的“明星銀行”，資本水平卻越來(lái)越成為該行的“短板”。

　　上表展示了成都銀行上市以來(lái)資本水平變化情況。2018年，該行于上交所上市，募集資金25.25億，從而對(duì)資本水平有較大幅度的補(bǔ)充。以核心一級(jí)資本來(lái)看，2018年當(dāng)年環(huán)比上年提升67BP至11.14%。不過(guò)2018年以來(lái)，該指標(biāo)卻開(kāi)始了整體下滑，從11.14%下降至最低8.22%。截止今年三季度末，也僅為8.40%。

　　對(duì)于銀行而言，補(bǔ)充核心一級(jí)資本渠道比較狹窄，目前依靠權(quán)益資本補(bǔ)充，方式為利潤(rùn)剩余、IPO、定增、配股、可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股等。但大多數(shù)手段流程長(zhǎng)且復(fù)雜，實(shí)現(xiàn)也有一定難度。不過(guò)，例如永續(xù)債、二級(jí)資本債等方式能靈活滿足除核心一級(jí)資本之外的其他資本需求。因此，最可能形成缺口的即為核心一級(jí)資本。從成都銀行的情況來(lái)看，其總體資本充足率基本保持穩(wěn)定，而一級(jí)資本充足率下降幅度也好于核心一級(jí)資本的情況。

　　考慮到目前監(jiān)管要求最低資本為加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的5%，另外還需2.5%儲(chǔ)備資本，以及可能的逆周期資本要求。事實(shí)上，成都銀行核心一級(jí)資本充足率已接近監(jiān)管紅線?？紤]到其已經(jīng)進(jìn)行了上市融資，何故此后會(huì)在核心一級(jí)資本方面如此捉襟見(jiàn)肘？重要的原因就在于其快速的擴(kuò)表速度。

　　2018年上市以來(lái)，成都銀行總資產(chǎn)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)。當(dāng)年其資產(chǎn)總額為4923億，到了今年上半年末，已增長(zhǎng)至1.22萬(wàn)億，擴(kuò)張148%！2018年至2023年年均增速超17%，表現(xiàn)出高成長(zhǎng)性。其風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)更為夸張，2018年的2811億增長(zhǎng)201%至今年三季度末的8474億。風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)規(guī)模往往和銀行資產(chǎn)增長(zhǎng)以及不同資產(chǎn)之間擺布相關(guān)，由此可見(jiàn)成都銀行資產(chǎn)投放并非完全資本節(jié)約導(dǎo)向型。隨著風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)快速增長(zhǎng)，上市融資獲得的“資本金”很快消耗，其每年利潤(rùn)盈余，也似乎不夠“應(yīng)對(duì)”。

　　除此之外，2022年，成都銀行通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)債，寄希望于通過(guò)轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股方式補(bǔ)充資本。由于此資本工具對(duì)股價(jià)上漲有訴求，否則持債人轉(zhuǎn)股訴求不強(qiáng)，另外成都銀行股價(jià)也并未達(dá)到轉(zhuǎn)債強(qiáng)制贖回的條件。截止9月末，僅28.04億元轉(zhuǎn)債實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)股，占發(fā)行總量的比例為35.05%。

　　成都銀行還通過(guò)二級(jí)資本債券補(bǔ)充資本，今年以來(lái)發(fā)行二期資本債券，其中第一期在6月17日發(fā)行完畢，發(fā)行規(guī)模為人民幣43億元，票面利率為2.39%；第二期在8月5日發(fā)行完畢，發(fā)行規(guī)模為106億元，票面利率為2.19%。

　　業(yè)績(jī)運(yùn)行穩(wěn)健，資產(chǎn)質(zhì)量較好，分紅率或易上難下

　　成都銀行近幾年業(yè)績(jī)表現(xiàn)整體穩(wěn)健，在同行業(yè)績(jī)陷入衰退區(qū)間不同的是，盡管該行增速有所下滑，仍保持在正增長(zhǎng)之上。

　　上圖展示了成都銀行2021年至今業(yè)績(jī)情況。2021年至2023年，該行營(yíng)業(yè)收入分別為178.9億、202.4億、217.0億，同比增長(zhǎng)22.54%、13.1%和7.2%。今年前三季度收入同比增3.2%至172.4億。利潤(rùn)表現(xiàn)方面，2021年至今均保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，其中2021年凈利潤(rùn)增速為29.9%，2022年增28.2%，2023年增16.2%，對(duì)應(yīng)盈利分別為78.3億、100.4億和116.7億。今年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)90.4億，同比增長(zhǎng)10.8%。

　　資產(chǎn)質(zhì)量方面，整體在改善之中。2021年至今年三季度末，該行不良貸款率分別為0.98%、0.78%、0.68%和0.66%，關(guān)注率分別為0.61%、0.46%、0.41%和0.43%。不管是不良率亦或是關(guān)注率均有所下降。截止今年三季度末，該行撥備覆蓋率497%，遠(yuǎn)高于上市同業(yè)。

　　成都銀行在維持較快的利潤(rùn)增長(zhǎng)速度基礎(chǔ)上分紅水平進(jìn)一步提升，從2018年的27.19%提升至2023年的29.31%?？紤]到該行核心一級(jí)資本受限，天然有更多利潤(rùn)留存的訴求。但調(diào)低分紅比例，此做法或許無(wú)法實(shí)現(xiàn)和股東利益平衡，推行預(yù)計(jì)受阻。從成都銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，趨向多元化，包括國(guó)企、外資、基金等。前兩大股東分別為成都金控和豐隆銀行，持股比例分別為20.0%和19.76%，其余股東持股比例均未超過(guò)10%。但不論如何，財(cái)務(wù)回報(bào)都會(huì)是這其中不少股東共同的利益訴求。

　　整體而言，成都銀行此次永續(xù)債方案擺上臺(tái)面，背后折射出其依舊對(duì)資本渴求?？焖贁U(kuò)表中的成都銀行，目前無(wú)法做到股東分紅、資本補(bǔ)充和快速擴(kuò)表的內(nèi)生平衡，仍需像行業(yè)標(biāo)桿例如招商銀行學(xué)習(xí)。盡管其業(yè)績(jī)和資產(chǎn)質(zhì)量整體好于同業(yè)，但后續(xù)核心一級(jí)資本的約束或進(jìn)一步增強(qiáng)，除了可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股之后是否會(huì)別的途徑？亦或是更多挖掘自身利潤(rùn)留存？有待觀察。