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從垃圾焚燒發(fā)電，到布局新能源、大健康產(chǎn)業(yè)，圣元環(huán)保（300867.SZ）在下一盤怎樣的大棋？

“公司早在上市之初就開始布局未來產(chǎn)業(yè)，包括氫能和牛磺酸等?！?月28日，圣元環(huán)保董事長朱煜煊告訴時代周報記者，雖然這些領(lǐng)域近幾年才開始興起，但公司憑借前瞻性眼光已經(jīng)走在了行業(yè)前列，“這種戰(zhàn)略布局，無疑會為公司的未來發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)?！?/p>

今年上半年，圣元環(huán)?？偁I業(yè)收入微降3.74%，但扣除PPP項目建造收入后，主營業(yè)務(wù)收入實現(xiàn)正增長；歸母凈利潤約為1.02億元，同比增長9.90%；扣非歸母凈利潤約為1.11億元，同比增長36.47%。

同時，資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)擴大，總資產(chǎn)與凈資產(chǎn)分別較上年度末增長3.21%和2.64%。公司垃圾焚燒業(yè)務(wù)毛利率高達(dá)45.07%，超越行業(yè)平均，若按行業(yè)慣例確認(rèn)國補收入，毛利率更有望逼近50%。

業(yè)務(wù)布局方面，公司積極響應(yīng)國家政策導(dǎo)向，綠色新能源與食品藥品大健康產(chǎn)業(yè)并進(jìn)，其中健康產(chǎn)業(yè)項目有望率先投產(chǎn)，貢獻(xiàn)規(guī)模性收入。同時，公司緊跟氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展步伐，加大技術(shù)研發(fā)與商業(yè)化準(zhǔn)備力度，為氫能產(chǎn)業(yè)的未來爆發(fā)蓄勢待發(fā)。

垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)競爭加劇

資料顯示，圣元環(huán)保成立于1997年10月，并于2020年8月在深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，公司主營業(yè)務(wù)為城鎮(zhèn)固液廢專業(yè)化處理，主要包括生活垃圾焚燒發(fā)電和生活污水處理，其中垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)業(yè)績占比超過90%。

圣元環(huán)保是福建省垃圾焚燒發(fā)電領(lǐng)域的龍頭企業(yè)之一，在深耕福建省內(nèi)市場的同時，亦積極拓展布局國內(nèi)市場如江蘇、安徽、山東、甘肅

等省份，全國范圍內(nèi)已運營的垃圾焚燒發(fā)電廠13座，并協(xié)同進(jìn)行餐廚垃圾、一般固廢的處置，配套多個環(huán)衛(wèi)一體化垃圾處理的收集、運輸?shù)取?/p>

近年來，垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)的市場參與者日漸增多，市場競爭日趨激烈，導(dǎo)致行業(yè)利潤空間將會受到一定程度的影響。

“目前，垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)步入成熟期，更加關(guān)注項目運營能力。垃圾焚燒發(fā)電項目專業(yè)化程度要求高，電廠運營技術(shù)難度相對較高，需要企業(yè)積累大量的項目經(jīng)驗，運營中需考慮如何提高噸垃圾發(fā)電量、降低廠用電率、減少非停次數(shù)等，同時滿足日益趨嚴(yán)的環(huán)保監(jiān)管要求?！笔ピh(huán)保在2024年半年報中指出。

2024年上半年，圣元環(huán)保的已運營垃圾焚燒發(fā)電廠累計接收垃圾進(jìn)廠量298.49萬噸，同比下降0.96%；累計發(fā)電量9.79億度，同比下降4.4%；上網(wǎng)電量8.33億度，同比下降4.88%。

朱煜煊認(rèn)為，垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)已經(jīng)觸碰到了天花板，要進(jìn)一步實現(xiàn)利潤的增長，則依賴技術(shù)的提升來降低成本?！肮灸壳斑\營垃圾焚燒發(fā)電廠均采用當(dāng)前先進(jìn)的機械爐排爐中溫中壓及中溫次高壓發(fā)電技術(shù)。對比中溫中壓發(fā)電技術(shù)，如采用中溫次高壓技術(shù)項目垃圾噸發(fā)電量有明顯的提升，從原中溫中壓的300多度可提升至500多度，提升幅度達(dá)到60%左右?！?/p>

但是，在朱煜煊看來，垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)的快速發(fā)展周期基本已經(jīng)過去，從增量市場轉(zhuǎn)向了存量項目博弈，公司轉(zhuǎn)型勢在必行。

戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型尋求“第二增長曲線”

隨著新增垃圾焚燒發(fā)電項目的逐步減少，存量項目的高效運營及降本增效已成重點，朱煜煊不僅要完成企業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，更要為公司尋找到“第二增長曲線”。

在采訪中，朱煜煊表示，鑒于垃圾焚燒發(fā)電產(chǎn)業(yè)逐漸進(jìn)入成熟期，產(chǎn)業(yè)技術(shù)成熟，公司主營業(yè)務(wù)當(dāng)前重心在于存量項目的精細(xì)化運營和提質(zhì)增效?！肮驹缭谏鲜兄蹙烷_始布局未來產(chǎn)業(yè)，包括氫能和?；撬岬刃聵I(yè)務(wù)?！?/p>

近年來，?；撬嶙鳛橐环N具有獨特生理和藥理活性的化合物，在全球范圍內(nèi)受到了廣泛關(guān)注。其應(yīng)用領(lǐng)域從傳統(tǒng)的食品添加劑、醫(yī)藥、飼料及寵物食品，到新興的保健食品和特殊用途飲料，?；撬岬氖袌鲂枨蟪掷m(xù)攀升。

根據(jù)貝哲斯咨詢《?；撬崾袌鲅芯繄蟾妗罚A(yù)計到2028年，全球?；撬崾袌鲆?guī)模將從2023年的3.73億美元增長至5.34億美元，展現(xiàn)出強勁的增長勢頭。其中，我國牛磺酸的生產(chǎn)和銷售更是呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的態(tài)勢。作為牛磺酸的主要生產(chǎn)國，我國不僅滿足了國內(nèi)市場的巨大需求，還大量出口至歐美地區(qū)。

目前，圣元環(huán)保的“年產(chǎn)40000噸牛磺酸原料項目”采用最先進(jìn)的環(huán)氧乙烷法，投產(chǎn)后將穩(wěn)居全球產(chǎn)能第二的位置，這無疑為公司未來的發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)。

除去?；撬嶂?，圣元環(huán)保從垃圾發(fā)電主業(yè)出發(fā)，創(chuàng)新升級至垃圾制綠氫領(lǐng)域，并成功建設(shè)了7座光伏電站，探索光伏發(fā)電與垃圾制氫相結(jié)合的綠色制氫新模式。其中，垃圾熱解氣化制綠氫技術(shù)采用“烘焙+氣化”先進(jìn)工藝，實現(xiàn)了污泥、園林垃圾、生活垃圾等的高效轉(zhuǎn)化，過程中近零排放、無污染，為綠氫供應(yīng)開辟了新途徑。該技術(shù)已被納入“十四五”國家重點研發(fā)計劃項目，標(biāo)志著公司在綠氫制取領(lǐng)域邁出了堅實步伐。

在固態(tài)儲氫領(lǐng)域，圣元環(huán)保同樣取得了顯著成果。自主研發(fā)的TiFe系儲氫合金不僅攻克了活化難題，還實現(xiàn)了高達(dá)1.8wt%的儲氫量，居國內(nèi)領(lǐng)先水平。同時，公司開發(fā)的低壓、高密度、高安全固態(tài)儲氫裝備，覆蓋克級至百公斤級應(yīng)用，安全性能、儲氫性能和循環(huán)性能均屬國內(nèi)一流，為氫能儲運提供了可靠的解決方案。

圣元環(huán)保將氫能技術(shù)轉(zhuǎn)化為實際應(yīng)用，成功開發(fā)出氫能兩輪電動車、氫能觀光車、氫能叉車等多款氫能應(yīng)用車輛，并計劃進(jìn)一步拓展至城市垃圾清掃車、運輸車及工程車輛等領(lǐng)域。此外，垃圾制氫項目和固態(tài)儲氫靜態(tài)增壓技術(shù)在廈門市的同安區(qū)和翔安區(qū)進(jìn)行示范應(yīng)用，標(biāo)志著公司在氫能產(chǎn)業(yè)的商業(yè)化進(jìn)程上邁出了重要一步。

“或許過幾年，圣元環(huán)保就要變成‘圣元藥業(yè)’或者‘圣元氫能’了?！敝祆响尤缡钦f。

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