股指：

　　昨日，A股漲跌互現(xiàn)，Wind全A下跌0.85%，成交額5200億元。中證1000下跌0.73%，中證500下跌0.67%，滬深300下跌1.19%，上證50下跌1.35%。紅利題材近期不斷縮圈，波動加大，這與紅利較強的周期性及前期較高的市場擁擠度均有關系。央行近日表示，持續(xù)推動社會綜合融資成本穩(wěn)中有降，同時存貸款利率進一步下行還面臨一定的約束。隨著美聯(lián)儲即將進入降息周期，央行降息預期不斷加深，這對于從分母端修復權(quán)益類資產(chǎn)較為有利。在債務周期主導的去杠桿階段，名義利率的調(diào)降對于資產(chǎn)價格企穩(wěn)、權(quán)益市場風險偏好的回升較為重要。經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，8月制造業(yè)PMI為49.1，需求側(cè)仍處于偏弱狀態(tài)。整體來看，在政策不斷加碼的背景下，指數(shù)層面預計維持震蕩格局。基差方面，IM2409基差-18.13，IC2409基差-12.59，IF2409基差-3.75，IH2409基差0.04。

　　國債：

　　國債期貨收盤集體上漲，30年期主力合約漲0.31%報112.95元，逼近歷史新高；10年期主力合約漲0.10%，5年期主力合約漲0.03%，2年期主力合約漲0.01%。公開市場方面，央行昨日進行915億元7天期逆回購操作，中標利率為1.70%，與此前持平。因有35億元7天期逆回購到期，公開市場實現(xiàn)凈投放880億元。銀存間質(zhì)押式回購利率多數(shù)上漲。1天期品種報1.7991%，漲8.03個基點；7天期報1.825%，漲13.6個基點。8月PMI繼續(xù)回落，表明經(jīng)濟弱修復局面延續(xù)，債券市場缺乏大幅回調(diào)動力。當前央行在二級市場實現(xiàn)買短賣長落地，9短期國債收益率在整體震蕩的同時，收益率曲線有望繼續(xù)陡峭化。

　　貴金屬：

　　隔夜倫敦現(xiàn)貨黃金震蕩走高，價格回漲至2500美元/盎司。上周五美國勞工部數(shù)據(jù)顯示，8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加14.2萬，大幅高于7月的8.9萬，但不及市場預期的16.1萬；當月失業(yè)率小幅下降0.1個百分點至4.2%，符合預期，也是5個月來首次下行，7月和6月數(shù)值大幅下修?？梢哉f，本次非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)嚴重低于預期，盡管有官員認為就業(yè)市場并未惡化，但美聯(lián)儲在9月議息上啟動四年半來的首次降息基本沒有懸念。市場對美9月降息已基本完全定價，而美聯(lián)儲對降息路徑的模糊也使得后市上行節(jié)奏并不明確，這也令市場異常謹慎，特別是隨著美國經(jīng)濟和就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟，美股表現(xiàn)出較大的不穩(wěn)定性和回調(diào)意愿，同時也抑制了市場風險偏好，黃金上行意愿偏弱，但除了利多落地外，當前做空的理由也并不充分，短線關注美國總統(tǒng)大選辯論。