9月20日，截止午盤(pán)，標(biāo)普紅利ETF（562060）跌0.32%，成交額146.19萬(wàn)元。成份股漲跌互現(xiàn)，上漲方面，中遠(yuǎn)?？仡I(lǐng)漲，陜西煤業(yè)跟漲；下跌方面，恒源煤電領(lǐng)跌，山西焦煤跟跌。

　　國(guó)泰君安研報(bào)認(rèn)為，煤炭板塊在2024年上半年業(yè)績(jī)壓力已經(jīng)基本釋放完畢，自2023年年初以來(lái)煤價(jià)持續(xù)下降帶動(dòng)行業(yè)ROE回落預(yù)計(jì)在2024年二季度至三季度見(jiàn)底。未來(lái)在行業(yè)價(jià)格底部及中樞越發(fā)清晰的帶動(dòng)下，煤炭行業(yè)周期性減弱，紅利龍頭盈利可預(yù)見(jiàn)性與穩(wěn)定性更強(qiáng)，“紅利”的投資思路延續(xù)。推薦：1）優(yōu)質(zhì)的高盈利穩(wěn)定性與盈利可預(yù)見(jiàn)性的龍頭；2）煤電一體的標(biāo)的；3）長(zhǎng)協(xié)焦煤標(biāo)的；4）業(yè)績(jī)底部恢復(fù)的標(biāo)的。

　　從煤炭中報(bào)角度看，頭部企業(yè)在行業(yè)下行壓力仍大的背景下，業(yè)績(jī)其實(shí)均符合甚至超過(guò)預(yù)期。而展望Q3，隨著當(dāng)前基本面煤價(jià)超預(yù)期，預(yù)計(jì)板塊業(yè)績(jī)繼續(xù)呈現(xiàn)同比改善趨勢(shì)。而中報(bào)，多家煤炭企業(yè)增加中期分紅，板塊分紅向上趨勢(shì)可能繼續(xù)抬升；近期長(zhǎng)端的利率又出現(xiàn)明顯下行，10年期國(guó)債回落至2.04%，當(dāng)前板塊股息率在中報(bào)業(yè)績(jī)調(diào)整后依然有平均6%以上，再現(xiàn)紅利的吸引力。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，今年以來(lái)，隨著IPO節(jié)奏的放緩，市場(chǎng)從規(guī)則制度上開(kāi)始鼓勵(lì)企業(yè)分紅。特別是在今年出臺(tái)的“國(guó)九條”中，已經(jīng)明確把分紅政策放在一個(gè)極其重要的位置。這意味著，A股市場(chǎng)將從根本上發(fā)生變化，通過(guò)分紅的方式回報(bào)中小股東，紅利策略大概率依然會(huì)在未來(lái)幾年成為主流。從長(zhǎng)期勝率的角度看，紅利策略相對(duì)寬基指數(shù)的高勝率是穩(wěn)定的，并沒(méi)有呈現(xiàn)很強(qiáng)的周期性特征。從2014年至今的十年時(shí)間中，中證紅利全收益指數(shù)僅僅在2016年、2018年和2022年出現(xiàn)過(guò)負(fù)收益，而且除了2018年以外，其余年份的跌幅均在5%以內(nèi)。呈現(xiàn)了很高的絕對(duì)收益勝率。

　　市場(chǎng)人士表示，中長(zhǎng)期來(lái)看無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行的趨勢(shì)并沒(méi)有改變，海外方面美聯(lián)儲(chǔ)降息靴子落地，全球降息周期開(kāi)啟，國(guó)內(nèi)方面，近期多家銀行的存款利率再度下調(diào)。目前中證紅利指數(shù)的股息率在5.43%附近，紅利類資產(chǎn)高股息優(yōu)勢(shì)很明顯。在低利率環(huán)境延續(xù)、高股息賽道股息率依舊較高情況下，目前還沒(méi)有持續(xù)看空紅利類資產(chǎn)的邏輯基礎(chǔ)。

　　綜上所述，盡管紅利資產(chǎn)近期面臨短期調(diào)整的壓力，但其長(zhǎng)期投資價(jià)值依然顯著。特別是在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢、資金風(fēng)險(xiǎn)偏好降低以及國(guó)內(nèi)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率中樞下移的背景下，紅利資產(chǎn)憑借其歷史穩(wěn)定的現(xiàn)金流、高股息率及政策支持等優(yōu)勢(shì)，有望成為投資者優(yōu)化資產(chǎn)配置的重要選擇。經(jīng)過(guò)近期的調(diào)整后，紅利板塊的短期配置性價(jià)比進(jìn)一步提升，為投資者提供了較好的入場(chǎng)時(shí)機(jī)?？山璧罉?biāo)普紅利ETF（562060），一鍵布局高股息、高分紅板塊。