每經(jīng)記者 任飛????每經(jīng)編輯 肖芮冬????

　　9月20日，景順長城基金發(fā)布公告稱，旗下在募基金景順長城中證國新港股通央企紅利ETF聯(lián)接將延長募集期，原定9月20日截止認(rèn)購，現(xiàn)延長至10月17日。這是繼此前農(nóng)銀匯理紅利甄選、銀華中證港股通高股息ETF、銀河上證國有企業(yè)紅利ETF延長募集期后，又一只延長募集期的紅利類基金，且下半年以來，紅利基金的新發(fā)募集期延長頻發(fā)。

　　此前，紅利基金因其穩(wěn)健的投資收益?zhèn)涫苁袌鲫P(guān)注，不過Wind統(tǒng)計顯示，8月以來，截至9月19日，328只紅利基金當(dāng)中僅有13只取得正收益，投資勝率的下降也反映出當(dāng)前資金對紅利資產(chǎn)的謹(jǐn)慎態(tài)度，特別是隨著股價或指數(shù)的上漲，對應(yīng)標(biāo)的股息率也開始下降。

　　9月20日，景順長城基金發(fā)布公告稱，旗下在募基金景順長城中證國新港股通央企紅利ETF聯(lián)接基金將延長募集期，原定9月20日截止認(rèn)購，現(xiàn)延長至10月17日。

　　作為今年曝光度最高的一類基金，無論是主動型的紅利策略還是被動型指數(shù)基金，高股息、紅利類的基金廣泛吸引資金關(guān)注，特別是在震蕩市下，這類資產(chǎn)憑借穩(wěn)健的收益增長在整個公募行業(yè)賺足了眼球。

　　然而，景順長城旗下這只基金延長募集并不是孤例。此前，農(nóng)銀匯理紅利甄選、銀華中證港股通高股息ETF、銀河上證國有企業(yè)紅利ETF等均公告過要延長募集期的消息。

　　值得關(guān)注的是，這些延長募集的公告多出自今年下半年，盡管還有不少紅利類基金等待發(fā)行，但市場中的確也有不少觀點在質(zhì)疑紅利策略的可持續(xù)性。

　　有分析指出，隨著核心個股以及指數(shù)的不斷上漲，計算股息率的分母端也就是股票價格不斷上漲，在階段性個股股息不變的情況之下，上漲行情反而是在削弱個股及指數(shù)的股息率，當(dāng)遇到以絕對收益為目標(biāo)的資金想要兌現(xiàn)收益時，就會選擇提前離場。

　　如此來看，紅利類資產(chǎn)的股價動態(tài)發(fā)生調(diào)整，個股及指數(shù)的股息紅利也在動態(tài)回歸合理的狀態(tài)。但需要指出的是，在回調(diào)階段，一些不具備風(fēng)險承擔(dān)能力的資金也不一定就此抄底或定投加倉，反而造成了因觀望而導(dǎo)致募資端出現(xiàn)困局。

　　當(dāng)然，從基金發(fā)行的角度來看，這類型基金仍有許多。Wind數(shù)據(jù)顯示，9月以來啟動募集的基金當(dāng)中，包括鑫元華證滬深港紅利50指數(shù)、富國中證中央企業(yè)紅利聯(lián)接等產(chǎn)品，大部分依然是被動指數(shù)型基金。

　　相比于基金在募集階段出現(xiàn)延期，存量產(chǎn)品的業(yè)績滑坡更值得關(guān)注。從最近一段時間來看，九成以上的紅利基金已經(jīng)出現(xiàn)凈值回撤。

　　Wind統(tǒng)計顯示，截至9月19日，8月以來的凈值增長率統(tǒng)計顯示，328只基金當(dāng)中僅有13只業(yè)績?nèi)〉谜找?，如此低的投資勝率在此前并不多見。而另一方面，有關(guān)能源紅利、消費紅利、醫(yī)藥紅利等主要的紅利類指數(shù)或行業(yè)細(xì)分指數(shù)均出現(xiàn)了下跌。

　　如果把時間拉長來看，今年下半年以來，有超過九成的基金凈值出現(xiàn)回撤，且從部分主動型基金的凈值回撤來看，最近一個月左右的回撤幅度明顯加大，如華安紅利精選A7月至今的凈值增長率在-0.2818%，8月以來的跌幅則超過3%。

　　今年二季度，險資、社保等長線資金主要加倉了公用事業(yè)、資源品和銀行等紅利資產(chǎn)，也使得這類型基金的機(jī)構(gòu)持倉份額提升明顯。但隨著凈值的回落，這一投資者結(jié)構(gòu)是否會發(fā)生變化值得關(guān)注。

　　根據(jù)國金證券的研報統(tǒng)計，截至2024年中，機(jī)構(gòu)增持份額最多的普通股票型基金當(dāng)中，前海開源股息率100強A、博道紅利智航A等躋身統(tǒng)計前十名；而一些規(guī)模在1億元以上、5億元以下的小規(guī)?；甬?dāng)中，鵬揚紅利優(yōu)選也是機(jī)構(gòu)持倉占比提升較快的前十名基金之一。

　　那么，站在當(dāng)前時點之下，紅利策略以及紅利類資產(chǎn)的投資還是否具有價值？

　　業(yè)內(nèi)普遍公認(rèn)的邏輯是，盡管部分個股股價上漲使得股息率下降，但就很多紅利指數(shù)的成分股來看，也是動態(tài)調(diào)整的，以保持指數(shù)股息率的穩(wěn)健。就部分個股的估值調(diào)整來看，有些依然沒有到達(dá)合理的估值范疇。