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　　上周滬指上漲1.21%，深證成指上漲1.15%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.09%。本周A股將如何運(yùn)行？我們匯總了各大機(jī)構(gòu)的最新投資策略，供投資者參考。

　　中信證券：A股磨底有望提速，港股有望月度級(jí)別修復(fù)

　　“風(fēng)險(xiǎn)管理式”降息落地后的美元已進(jìn)入降息周期，首次降幅50bps略超預(yù)期，改善人民幣匯率預(yù)期的同時(shí)，也提升了國(guó)內(nèi)貨幣政策彈性，我們預(yù)計(jì)增量政策將加碼，定價(jià)效率改善的A股當(dāng)前的磨底進(jìn)程有望提速，而價(jià)格已充分反映悲觀預(yù)期的港股，其反彈有望延續(xù)成為月度級(jí)別修復(fù)行情。

　　中信建投策略首席陳果：底部將至，時(shí)刻準(zhǔn)備著

　　港股市場(chǎng)受益聯(lián)儲(chǔ)降息更為直接，加之估值吸引力，近期相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，A股市場(chǎng)目前情緒底、估值底條件基本達(dá)到，若政策底進(jìn)一步確認(rèn)，則市場(chǎng)將形成共振反攻信號(hào)。當(dāng)前不宜再看空，應(yīng)時(shí)刻準(zhǔn)備著，另外需要注意A股歷史規(guī)律，四季度的市場(chǎng)風(fēng)格較前三季度而言具備較明顯的差異化特征，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注潛在高彈性品種。

　　海通策略：哪些底部信號(hào)已出現(xiàn)？

　　海外流動(dòng)性環(huán)境已經(jīng)改善，國(guó)內(nèi)政策發(fā)力或已箭在弦上。近期宏觀環(huán)境階段性轉(zhuǎn)弱使得A股投資者情緒降溫，市場(chǎng)延續(xù)今年5月下旬以來(lái)的休整蓄勢(shì)，往未來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)降息已落地，后續(xù)或助力A股流動(dòng)性改善；同時(shí)國(guó)內(nèi)政策正逐漸發(fā)力，有望推動(dòng)宏微觀基本面回升。海內(nèi)外積極因素疊加之下，或推動(dòng)A股市場(chǎng)指數(shù)中樞有所抬升。

　　浙商證券：“小荷才露”反彈開(kāi)始 穩(wěn)扎穩(wěn)打伺機(jī)“撒鷹”

　　展望后市，機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)大概率沿著我們上周提出的“路徑一”運(yùn)行，即按部就班突破上方“三重技術(shù)指標(biāo)”壓制，之后轉(zhuǎn)入?yún)^(qū)間震蕩，重心逐步抬升，較小概率在籌碼“無(wú)量?jī)艨諈^(qū)域”快速調(diào)整。配置方面，建議保持現(xiàn)有中線倉(cāng)位，并穩(wěn)扎穩(wěn)打伺機(jī)“撒鷹”增配。

　　東吳策略：美聯(lián)儲(chǔ)降息落地后 A股買什么？

　　當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于全球流動(dòng)性拐點(diǎn)這一外部因素存在明顯低估，具備預(yù)期差和交易空間。海外流動(dòng)性拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息進(jìn)程的逐步推進(jìn)，國(guó)內(nèi)基本面有望基于外需的修復(fù)逐步迎來(lái)改善。目前階段，A股應(yīng)切換為賠率思維，從四個(gè)視角篩選機(jī)會(huì)：1）股價(jià)超跌而基本面/基本面預(yù)期邊際改善的領(lǐng)域；2）美元利率敏感型資產(chǎn)；3）高景氣方向；4）產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)/產(chǎn)業(yè)政策預(yù)期強(qiáng)化的板塊。

　　申萬(wàn)宏源：中短期格局并未發(fā)生變化 有效反彈需由外力觸發(fā)

　　市場(chǎng)期待降息，但并非真正預(yù)期降息，前期市場(chǎng)交易政策變化是不見(jiàn)兔子不撒鷹的。所以，美聯(lián)儲(chǔ)降息50bp，國(guó)內(nèi)未馬上跟進(jìn)降息，并未產(chǎn)生太大心理落差。中短期格局不變，市場(chǎng)預(yù)期2024年A股基本面可能持續(xù)偏弱，2025年需求改善可見(jiàn)度仍較低。短期反彈邏輯更可能由分母邏輯觸發(fā)，穩(wěn)定資本市場(chǎng)預(yù)期政策加碼，也需要國(guó)內(nèi)貨幣財(cái)政共振寬松形成共振。

　　華金證券：國(guó)慶假期風(fēng)險(xiǎn)有限 可持股過(guò)節(jié)

　　歷史上國(guó)慶節(jié)后A 股上漲概率較大，主要受政策和外部事件、海內(nèi)外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、美元指數(shù)等影響。（1）國(guó)慶假期后A 股短期上漲概率較高：2010 年以來(lái)的14 年國(guó)慶假期后5 個(gè)交易日內(nèi)上證綜指上漲10 次。（2）國(guó)慶假期后A 股短期表現(xiàn)主要受政策和外部事件、海內(nèi)外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、美元指數(shù)等影響。

　　中泰證券：A股以穩(wěn)健為主 關(guān)注核電、電信運(yùn)營(yíng)商等公共事業(yè)方面機(jī)會(huì)

　　當(dāng)前總量政策的定力和金融監(jiān)管等方向的力度并未變化，本周A股整體企穩(wěn)，市場(chǎng)主要指數(shù)小幅回暖。中泰證券表示，維持下半年市場(chǎng)整體以穩(wěn)健為主的思路不變，配置上推薦關(guān)注：核電、電信運(yùn)營(yíng)商等公用事業(yè)、核心軍工、有色等方面的機(jī)會(huì)。工程機(jī)械、電力設(shè)備等全球制造業(yè)擴(kuò)張相關(guān)的出口細(xì)分，可以逐步逢低布局。

　　中銀國(guó)際證券：窗口期后 A股有望向港股收斂

　　短期港股邏輯在分母端及資金面上都較A 股更為順暢，但更長(zhǎng)久期的趨勢(shì)上，即分子端難以悖離A 股過(guò)久。短期，我們依然認(rèn)為戰(zhàn)術(shù)上需更樂(lè)觀一些，戰(zhàn)略上需等待政策落地而非預(yù)期，港股繼續(xù)較A 股占優(yōu)的時(shí)間窗口仍在，窗口期后，A 股有望向港股收斂。

　　財(cái)通證券：把握降息窗口友好期

　　延續(xù)降息交易策略，黃金+新興成長(zhǎng)+順周期。9 月18 日美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期降息50Bp，將全球市場(chǎng)從宏觀不確定性窗口推向宏觀友好窗口：全球無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行路徑清晰，全球經(jīng)濟(jì)有望在非常規(guī)降息的推動(dòng)下更快復(fù)蘇?；貧w國(guó)內(nèi)，內(nèi)需穩(wěn)增長(zhǎng)政策延續(xù)，貨幣政策空間被打開(kāi)，地產(chǎn)加碼寬松，市場(chǎng)情緒有望從低點(diǎn)修復(fù)。