美國華爾街巨頭，唱多中國資產(chǎn)！

據(jù)最新消息，貝萊德將中國股票的評(píng)級(jí)從中性上調(diào)至超配。貝萊德投資研究所表示，鑒于中國股票相對(duì)于發(fā)達(dá)市場(chǎng)股票的折價(jià)接近創(chuàng)紀(jì)錄水平，且存在可能刺激投資者重新入市的催化劑，短期內(nèi)仍有適度增持中國股票的空間。

另有外媒報(bào)道稱，全球投資者正準(zhǔn)備重返中國。管理著超過萬億美元客戶資金的集團(tuán)投資者們表示，中國政府吸引更多現(xiàn)金進(jìn)入股市和刺激消費(fèi)者支出的舉措，增強(qiáng)了中國公司的吸引力。英國資產(chǎn)管理公司Abrdn的新興市場(chǎng)投資組合經(jīng)理Gabriel Sacks表示，該集團(tuán)上周“有選擇地”購買了中國股票。

此外，高盛在其最新研報(bào)中指出，阿里巴巴、拼多多、京東的市值合計(jì)只有亞馬遜的四分之一，在政策利好不斷釋放、市場(chǎng)熱情持續(xù)高漲的背景下，中國電商價(jià)值重估空間巨大。

高盛將電商股與游戲股看齊，視為內(nèi)地互聯(lián)網(wǎng)業(yè)最偏好的板塊，并同時(shí)上調(diào)了阿里巴巴、拼多多、京東、騰訊、美團(tuán)的目標(biāo)價(jià)。

今日晚間，美股三大指數(shù)集體下跌，截至券商中國記者發(fā)稿，納斯達(dá)克指數(shù)跌幅超過1%。不過，中國資產(chǎn)逆市上漲，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)漲幅接近2%，嗶哩嗶哩、貝殼、理想汽車等漲超5%，京東、蔚來等漲超3%。

來看詳細(xì)報(bào)道！

全球投資者準(zhǔn)備重返中國

最新消息顯示，貝萊德周一已將中國股票的評(píng)級(jí)從中性上調(diào)至超配。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，鑒于中國股票相對(duì)于發(fā)達(dá)市場(chǎng)股票的折價(jià)接近創(chuàng)紀(jì)錄水平，且存在可能刺激投資者重新入市的催化劑，短期內(nèi)仍有適度增持中國股票的空間。貝萊德投資研究所稱，重大財(cái)政刺激可能即將到來，促使投資者采取行動(dòng)。據(jù)了解，貝萊德是全球規(guī)模最大的資產(chǎn)管理集團(tuán)之一，管理規(guī)模超過10萬億美元。

此外，路透社10月1日發(fā)文稱，全球投資者正準(zhǔn)備再次押注中國，這是北京扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)放緩、重振對(duì)中國股市長(zhǎng)期興趣的舉措引發(fā)的重大情緒轉(zhuǎn)變。

該媒體稱，現(xiàn)在還處于早期階段，管理著超萬億美元客戶資金集團(tuán)投資者們表示，中國政府吸引更多現(xiàn)金進(jìn)入股市和刺激消費(fèi)者支出的舉措，增強(qiáng)了中國公司估值仍然較低的吸引力。

英國資產(chǎn)管理公司Abrdn的新興市場(chǎng)投資組合經(jīng)理Gabriel Sacks表示：“我們將非常自律，但總的來說，我們覺得上行空間大于下行空間。”Gabriel Sacks管理著5060億英鎊（6770億美元）的資產(chǎn)，他說，該集團(tuán)上周“有選擇地”購買了中國股票，并將等待北京方面更詳細(xì)的政策計(jì)劃，此前幾天，一些異常坦率的經(jīng)濟(jì)支持承諾導(dǎo)致中國股市大幅上漲。

百達(dá)資產(chǎn)管理公司的首席策略師Luca Paolini表示，投資者可能忽視了美國降息提振全球需求和中國出口的前景。百達(dá)資產(chǎn)管理公司監(jiān)管著超過2600億歐元（2910億美元）的客戶基金。

KBI Global Investors首席投資官諾埃爾?奧哈洛蘭（Noel O'Halloran）表示，他今年夏天開始以估值為由購買中國股票，目前還不會(huì)獲利。

看好中國電商股

9月30日，高盛發(fā)布研究報(bào)告，將電商股與游戲股看齊，視為中國內(nèi)地互聯(lián)網(wǎng)業(yè)最偏好板塊。高盛指出，隨著中國政府推出強(qiáng)勁的促增長(zhǎng)政策及電商市場(chǎng)環(huán)境的逐步正常化，主要電商平臺(tái)的市場(chǎng)份額趨于穩(wěn)定，電商行業(yè)將成為中國互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域價(jià)值重估最重要的領(lǐng)域之一。

高盛稱，中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)12個(gè)月預(yù)期市盈率中值為14.3倍，與美國互聯(lián)網(wǎng)相比仍存在40%以上的折價(jià)。而阿里巴巴、拼多多和京東等電商公司的估值僅為9―12倍，仍低于中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中位數(shù)，價(jià)值重估的潛力巨大。

目前，阿里、拼多多、京東的合計(jì)市值僅為5000億美元，相比之下，亞馬遜的市值則高達(dá)2萬億美元，也就是說，中國三大電商巨頭的市值合計(jì)只有亞馬遜的四分之一。

目前，中國前20大互聯(lián)網(wǎng)公司的估值已有所修復(fù)，市值已超越2023年1月的高點(diǎn)。但這些公司的12個(gè)月預(yù)期凈利潤總和相比2023年1月預(yù)期增長(zhǎng)了67%。高盛稱，過去一周，中國電商公司的股價(jià)有16%―32%的顯著上漲，但鑒于行業(yè)穩(wěn)健的利潤增長(zhǎng)、低估值、政府政策的支持，高盛認(rèn)為，此次反彈可能更加可持續(xù)。

高盛表示，中國電商市場(chǎng)的格局正在進(jìn)一步正?；?。隨著直播帶貨的深入發(fā)展，電商平臺(tái)之間的競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，但頭部企業(yè)已有效應(yīng)對(duì)，淘寶天貓和京東零售在近幾個(gè)月成功守住了各自的市場(chǎng)份額。

電商行業(yè)將成為中國互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域價(jià)值重估最重要的領(lǐng)域之一，受益于線上轉(zhuǎn)型加速和廣告技術(shù)的推動(dòng)，行業(yè)增長(zhǎng)率有望持續(xù)高于中國GDP和消費(fèi)增長(zhǎng)。高盛預(yù)計(jì)，到2025年，電商行業(yè)的商品交易總額（GMV）將增長(zhǎng)7%，廣告收入增長(zhǎng)12%，國內(nèi)平臺(tái)的利潤增長(zhǎng)13%。

高盛指出，“雙十一”購物節(jié)或成提振消費(fèi)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，四季度在線零售商品增長(zhǎng)將加速至同比8%，較此前預(yù)期提高1個(gè)百分點(diǎn)，主要得益于政府出臺(tái)的以舊換新計(jì)劃和消費(fèi)券等刺激消費(fèi)政策。

高盛將阿里巴巴的港股目標(biāo)價(jià)從105港元上調(diào)至131港元，美股目標(biāo)價(jià)從108美元上調(diào)至134美元；將拼多多美股目標(biāo)價(jià)從165美元上調(diào)至169美元；將京東港股目標(biāo)價(jià)從157港元上調(diào)至178港元，美股目標(biāo)價(jià)從40美元上調(diào)至45美元。高盛對(duì)上述股票的評(píng)級(jí)均為“買入”。高盛指出，電商平臺(tái)間的合作，如淘寶天貓將京東物流納入其物流供應(yīng)商、并在京東商城內(nèi)開通支付寶等合作，可能帶來新的增長(zhǎng)動(dòng)力。

高盛還將騰訊的港股目標(biāo)價(jià)從464港元上調(diào)至521港元，預(yù)計(jì)騰訊的游戲收入加速增長(zhǎng)，廣告及金融科技業(yè)務(wù)也有潛力，同時(shí)將美團(tuán)港股目標(biāo)價(jià)從157港元上調(diào)至194港元，稱盡管估值高于行業(yè)平均，但美團(tuán)在食品配送和到店服務(wù)中的市場(chǎng)地位強(qiáng)勁。

此外，高盛首席全球股票策略師Peter Oppenheimer預(yù)計(jì)，美股看起來昂貴，未來的進(jìn)一步上漲將是溫和的。相比美股，Oppenheimer更看好歐洲和中國股票的估值擴(kuò)張，認(rèn)為估值擴(kuò)張更有可能發(fā)生在這兩個(gè)地方的股市。

責(zé)編：羅曉霞

校對(duì)：高源

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